ما بين الدولار والفيدرالي..الفيدرالي يقرر العملة الرابحة!

في الأسواق العالمية، تمر الفترة الأولى من العام ببيانات الولايات المتحدة وأسعار الفائدة. كما وضعت البيانات التي تم الإدلاء بها في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في نوفمبر حداً لعملية رفع أسعار الفائدة المرتفعة بسبب التضخم في عام 2022. وصرح بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي رفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في نوفمبر، أن هذه الزيادات في أسعار الفائدة تحتاج إلى وقت لتظهر نفسها في التضخم وأنها ستتحرك ببطء أكثر من الآن فصاعدًا. وقد فعل الاحتياطي الفيدرالي ما قاله في ديسمبر، حيث رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.

وسيعقد الاجتماع الأول لعام 2023 في فبراير، وتتم متابعة المؤشرات وخاصة التوظيف والتضخم عن كثب حتى الاجتماع. وكانت البيانات الأولى هي العمالة، وقد عزز التباطؤ في الأجور فكرة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يتباطأ أكثر، بدلاً من تقليل ضغط التضخم. أما في التسعير، فقد تجاوز توقع 25 نقطة أساس توقع 50 نقطة أساس.

أكبر فرق بين السوق والاحتياطي الفيدرالي: سعر الفائدة النهائي

عند تناول هذه المسألة في اجتماعه في نوفمبر، رأى بنك الاحتياطي الفيدرالي أن السوق لم يوافق وكرر وجهة نظره بأن التوقعات النهائية لسعر الفائدة ستكون أعلى من توقعات السوق، بشكل قاطع في اجتماع ديسمبر. وقال أيضًا إنه لا يوجد تخفيض في سعر الفائدة في عام 2023. ومع ذلك، فإن أسعار الأسواق تقل عن نطاق 5-5.25٪ وتتوقع خفضًا لسعر الفائدة هذا العام. وفي حين تتوقع الغالبية تخفيضات في أسعار الفائدة في الربع الأخير من العام، فإن بعض الشركات الاستثمارية لديها توقعات في وقت مبكر مثل يوليو.

لماذا تسارع انخفاض الدولار؟

انخفض الدولار حيث تدعم أحدث بيانات التوظيف سيناريو المعدل البطيء. بعبارة أخرى، نظرًا لأن التطور الذي سيكون جيدًا على المدى الطويل يتم تسعيره على الفائدة على المدى القصير، يستمر تأثير الدولار سلبيًا.

وقد كان بيان مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أمس متشددًا وميسرًا في نفس الوقت. فمن ناحية، هناك رأي مفاده أن سعر الفائدة النهائي سيكون أعلى من 5٪، ومن ناحية أخرى، البيان أنه يمكن وضع 25 نقطة أساس على جدول الأعمال في فبراير. وعلى هذا النحو، تباطأ الانخفاض في المؤشرات أيضًا، لكن الارتفاع لم يبدأ بعد. وعلى صعيد الدولار، انخفض المؤشر إلى مستوى 103 وشهد أدنى مستوى له بعد يونيو. ومن الواضح أن ضغط البيع في مؤشر الدولار مرتفع وإذا كان هناك رد فعل مشتريات فقد يرتد المؤشر نحو 105.30 مرة أخرى.

ماذا يمكن أن يحدث قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة؟

أهم البيانات التي يجب متابعتها قبل الاجتماع ستكون بالطبع التضخم. ومن المتوقع أن يكون هناك انخفاض على أساس شهري وأن يكون المعدل السنوي أقل من 7٪. وإذا كان التغيير في التضخم الأساسي كبيرًا، فقد تصبح إمكانية 25 نقطة أساس واضحة في أعين الأسواق. كذلك، نظرًا لأن هذا الاحتمال تم تسعيره بالفعل في هذه الأيام، يمكننا القول إن البيانات ستكون هي الحكم. وبالإضافة إلى ذلك، فإن فكرة البدء في خفض سعر الفائدة خلال العام ستلقى دعمًا، مما قد يضغط على الدولار.

ماذا لو كان التضخم ثابتًا؟

هذا السؤال ليس للتضخم في ديسمبر. هذا الاحتمال يمثل مشكلة صالحة لعام 2023 وفي الواقع على المدى المتوسط. فماذا لو انخفض التضخم في ديسمبر، ولكن بعد ذلك واجه صعوبة في الانخفاض أو التعظم أو الزيادة؟ لماذا أتحدث عن مثل هذا الاحتمال؟ لأن التوقعات الجيوسياسية والبيئية والاقتصادية ليست جيدة، وقد يؤدي التطور في هذا المجال أو غيره إلى مزيد من الإخلال بالتوازن. والنقطة الأكثر أهمية هي مقدار الضرر الذي لحق بالنمو في الوقت الحالي ومقدار الاحترار في القطاع الذي يمكن أن يستغرق العملية. وفي أحسن الأحوال، يشير مسار التضخم إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على موقفه الصارم في السياسة في الربع الأول. لذلك، فإن الوضع على جانب الدولار - ما لم يكن هناك تطور مختلف - قد يكون متذبذبًا، ولكنه مقاوم في الربع الأول من العام.

عندما ننظر إلى الوضع الأخير في مؤشر الدولار

تم اختبار دعم المستوى 103.50 للذهب. وهذا هو أدنى مستوى له بعد يونيو والمسافة من الذروة تزداد أيضًا. بصراحة، أعتقد أن الضغط أكبر من اللازم، ولكن إذا استمر الانخفاض، فقد يكون مستوى 101.80 موضع شك. ويظهر الرسم البياني أن الاتجاه لا يزال أدناه عند تقاطع 50 و200 يوم. ومع ذلك، في حالة الانتعاش من هذه المناطق، فإن احتمال 105.30 للمؤشر لا يزال قويا. لكن النقطة المهمة لاستمرار الارتفاع هي 108. وطالما لم يتم تجاوز هذا المستوى، فقد يستمر الضغط على الارتفاعات في المؤشر.

اقترب زوج العملات اليورو مقابل الدولار الأمريكي من العتبة الحرجة

عندما ننظر إلى التوقعات طويلة الأجل لزوج العملات اليورو مقابل الدولار الأمريكي، إذا كان النطاق 1.08-1.0830 هو نقطة المقاومة للاتجاه الهبوطي طويل الأجل على المدى القريب وتم كسره، فقد يزداد النشاط على المدى القريب قناة تصاعدية.

وعلى المدى القصير، ما زال السعر فوق 1.0370 يمثل منطقة إيجابية. ومع ذلك، كما ذكرت، إذا تمت إزالة الحمل الزائد على الدولار وجاء التعافي، فقد ينخفض ​​التكافؤ إلى نطاق 1.0240-1.02 لبعض الوقت. ولكي يستمر هذا التراجع، يجب أن تزداد المخاطر المتعلقة بالمنطقة.