هل التصحيح الأخير في مؤشر إس أند بي 500 "فخ للمضاربين على الانخفاض؟" أم أن الارتداد مجرد فرصة بيع لعودة السوق الهابطة؟
"تحدث مصيدة المضاربين على الانخفاض عندما يكون هناك تصحيح هبوطي أو انعكاس وسط اتجاه تصاعدي شامل. ويشير التصحيح الهبوطي إلى أن البيع على المكشوف يتغلب مؤقتًا على ضغط عمليات الشراء، مما يؤدي إلى انخفاض السعر على المدى القصير. وقد يكون الانخفاض محدودا أو كبيرًا، ومن المحتمل أن يفشل عند المستويات المرتفعة الأخيرة للأسعار في الاتجاه التصاعدي.
وقد يستمر تصحيح الاتجاه الهبوطي لعدة جلسات تداول، مما يعطي انطباعًا خاطئًا بأن السوق قد ارتد بالفعل. كذلك، قد يلجأ المتداولون لصفقات بيع للربح من انخفاض أسعار الأسهم، ولكن عندما يبدأ المشترون في رؤية الأسعار تنخفض ويزيدون نشاطهم الشرائي، لن يدعم السوق هبوط الأسعار لأكثر من ذلك. ثم يستأنف اتجاهه التصاعدي بسرعة ". - حسبما أفادت إنفستوبيديا
وسيكون هذا هو محور النقاش بعد التصحيح الأخير للسوق الذي اختبر الدعم عند المتوسط المتحرك اليومي 200-. ومع ذلك، كما ناقشنا في بداية فبراير، كان التصحيح مطلوبًا إذا كان السوق الصاعد سيستمر. في الدهاء:
"إذا تم إلغاء" السوق الهابطة "، فسنعرف قريبًا نسبيًا. ولتأكيد ما إذا كان الاختراق مستدامًا أم لا، وبالتالي إلغاء السوق الهابطة، فإن التراجع إلى خط الاتجاه الهبوطي السابق الصامد يعد أمرًا بالغ الأهمية. ومثل هذا التصحيح من شأنه أن يحقق عدة أشياء، من حل ظروف ذروة الشراء، وتحويل المقاومة السابقة إلى دعم، وإعادة تحميل مراكز البيع في السوق لدعم حركة أعلى. كما أن الجزء الأخير من اللغز، إذا صمد التراجع إلى الدعم، سيكون اختراقًا فوق قمم الأسبوع الماضي، مما يؤكد الارتفاع التالي للأعلى. وهذا من شأنه أن يضع 4300-4400 كهدف في المكان ".
وهذا هو بالضبط ما حدث مع اختبار السوق واستمراره في قناة الاتجاه الصاعد من قيعان أكتوبر. كما احتفظ السوق أيضًا بـالمتوسط المتحرك اليومي 200-، والذي، كما ذكرنا سابقًا، أكد الاختراق التصاعدي فوق مستوى ثبت أنه مقاومة في عام 2022.
وعلاوة على ذلك، كما تمت مناقشته في النشرة الإخبارية الأسبوعية الماضية، فإن "إشارة بيع" مؤشر ماكد تقترب من الانعكاس إلى إشارة شراء.
"الأهم من ذلك أن" إشارة بيع "مؤشر ماكد، التي حذرت من التصحيح الأخير، بدأت في الانعكاس. ومع ذلك، يحدث هذا الانعكاس في منتصف الطريق من خلال التذبذب المنتظم، مما يشير إلى أن الاتجاه التصاعدي محدود إلى حد ما ".
كما أن الرسم البياني أدناه أطول مدى مما أظهرناه في النشرة الإخبارية، ولكنه يشير بشكل أفضل إلى صحة "إشارة البيع". كما كانت "إشارات الشراء" أيضًا فرصًا جيدة للتداول في الارتفاعات خلال تراجع العام الماضي.
في حين أن هناك بالتأكيد العديد من الأسباب الأساسية للبقاء "هبوطيًا" في الأسواق، تستمر الخلفية الفنية في تأكيد وتأكيد تطور الاتجاه التصاعدي بشكل أكبر.
وإذا كان هذا "فخ للمضاربين على الانخفاض"، فقد يكون جيم كرامر على حق عندما يقول:
"إذا كنا في سوق صاعدة، وأعتقد أننا كذلك، عليك أن تعد نفسك. وعلينا أن نستعد لأيام الهبوط الآن لأنهم في السوق الصاعدة، يقتنصون الفرص ".
بينما المؤشرات الفنية على المدى القصير تصاعدية، لا تزال المؤشرات الفنية طويلة المدى منحازة تصاعديًا.
المؤشرات الفنية على المدى الطويل لا تزال تصاعدية
يمكن أن توفر مخططات الأسعار اليومية نظرة قصيرة المدى على سيكولوجية السوق من أيام إلى أسابيع. ومشكلة التحليل اليومي للأسعار هي أن التقلبات يمكن أن تسبب تقلبات قصيرة المدى في السوق يمكن أن تنفصل عن الاتجاه الأساسي للسوق أو البيانات الأساسية.
ويتم تخفيف التقلب إذا قمنا بإبطاء حركة السعر من خلال فحص بيانات التسعير الأسبوعية. حيث يكشف هذا عن صورة أوضح للسوق وهو يقدم رسالة تصاعدية أكثر.
وقد سجل مؤشر إس أند بي 500 سبع عمليات إغلاق أسبوعية أعلى من المتوسط المتحرك لـ 40 أسبوعًا، وهي علامة إيجابية. وبالإضافة إلى ذلك، قام السوق بتخطي خط الاتجاه الهبوطي لـ 40 أسبوعًا من يناير وديسمبر 2022، مما يشير إلى تحول تصاعدي محتمل في الاتجاه. وبافتراض ثبات الدعم، فإن المقاومة الرئيسية التالية بعد ذروة ما بعد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عند 4195 هي ذروة أغسطس 2022 عند 4325 (الخط البرتقالي المتقطع).
علاوة على ذلك، فإن أدنى مستوى لشهر أكتوبر قد حافظ على الدعم عند المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، والذي لا يزال يمثل دعمًا للسوق منذ أدنى مستوياته في عام 2009.
كما تحول مؤشر القوة النسبية الأسبوعي (RSI) لمدة 14 فترة إيجابية بشكل حاد وهو أعلى من 50، مما يشير إلى أن الأسواق عادت إلى الاتجاه التصاعدي. وقد تجاوز هذا المؤشر المقاومة التي توجت ارتفاعات السوق الهابطة في أبريل وأغسطس وديسمبر 2022.
أخيرًا، إشاراتنا التصاعدية الأكثر أهمية هي مؤشرات انحراف تقارب المتوسط المتحرك على المدى القصير والمتوسط (ماكد). وقد سجلت كلا المجموعتين من مؤشرات ماكد الأسبوعية إشارات شراء من مستويات أدنى مما كانت عليه خلال الأزمة المالية. كما اخترق السوق أيضًا فوق كل من المتوسطات المتحركة الأسبوعية، وكما لوحظ أعلاه، احتفظ بخط الاتجاه التصاعدي طويل الأجل.
المضاربين على الارتفاع الآن، ثم المضاربين على الانخفاض يأتون لاحقًا
نظرًا لوفرة الإشارات التصاعدية، يجب أن نعطي بعض المصداقية للرسالة ونستثمر وفقًا لذلك. ومع ذلك، هناك أدلة أساسية وافرة تدعم الحجة القائلة بأن "السوق الهابطة" لم تمت بعد.
ولقد نمت الأسواق "بشكل جنوني"، وتتأرجح بسرعة من التشاؤم المفرط إلى التفاؤل. وهذا ليس الأساس الذي يقوم عليه النشاط الاستثماري، ولكن بالأحرى حيث تكثر المضاربة في أنقى صورها.
وخلال الاثني عشر شهرًا القادمة، ستعتمد أطروحة "السوق الهابطة" كثيرًا على الاحتياطي الفيدرالي والسياسات الحكومية و التضخم. كما سيؤدي إصدار "قانون خفض التضخم" مؤخرًا إلى زيادة الضرائب على الشركات والأسر. وسيؤدي هذا إلى تقليل هوامش النمو والربح إلى جانب التضخم المرتفع بعناد. وعلاوة على ذلك، سيستمر الارتفاع في عرض النقود في الانعكاس، مما يقلل معدلات نمو الأرباح بشكل أكبر.
بطبيعة الحال، فإن تشديد السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي يلقي بثقله على النمو الاقتصادي، والذي سيستمر في وقت لاحق من العام. كما يزداد احتمال حدوث ركود مع كل كل مرة يرتفع فيها المعدل. والجدير بالذكر أن هناك ارتباطًا كبيرًا بين النمو الاقتصادي والأرباح.
وتعتبر هذه خلفية مهمة. حيث تقوم الأسواق بتسعير أرباح بنحو 199 دولارًا للسهم بحلول نهاية عام 2023، انخفاضًا من 242 دولارًا في يوليو. ومع ذلك، إذا واصل بنك الاحتياطي الفيدرالي معركته ضد التضخم وأدى إلى حدوث ركود، فقد تنخفض الأرباح إلى 170 دولارًا للسهم. وبمضاعف آجل كبير يبلغ 18 ضعفًا لتلك الأرباح، فأنت تنظر إلى حساب سوق عادل يقترب من 3000 على مؤشر إس أند بي 500.
الاستنتاج
بينما تشير العوامل الفنية إلى أن هذا "فخ للمضاربين على الانخفاض"، فإن الأساسيات لا تدعم هذه الحجة. وعندما يتعلق الأمر بمخاطر الأسهم، فإن أرباح الشركات هي التي ستحرك أسعار الأسهم. ونظرًا لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة لإبطاء النشاط الاقتصادي وربما يتسبب في ركود، فإن هذا سيترجم إلى نمو أبطأ في الأرباح وانخفاض هوامش الربح.
وبالنظر إلى أن التقييمات تقترب من 29 ضعفًا من الأرباح حاليًا، فإن هذا يشير إلى أن الأسهم يجب أن يعاد تسعيرها أقل. ويدعم معدل التغيير السنوي لمدة 6 أشهر للمؤشر الاقتصادي الرائد (LEI) هذه الأطروحة، مما يعني أن الأرباح ستنخفض خلال الربعين المقبلين.
وما إذا كان فوز عرض مصيدة المضاربين على الانخفاض أو المضاربين على الارتفاع سيصبح معروفًا في الوقت المناسب فقط. ومع ذلك، كما لوحظ، بينما يتحكم المضاربون على الارتفاع حاليًا في الصورة الفنية، لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي يتحكم في البيئة الكلية. بينما سنواصل تداول الأسواق تكتيكيًا على المدى القصير، ففي رأينا، لا يزال هناك خطر حدوث انخفاض أكثر عمقًا ما لم يغير بنك الاحتياطي الفيدرالي مساره في وقت قصير.
كما يجب أن ننتظر ونرى من سيفوز بمناقشة "السوق الصاعدة".