كشفت وزارة الخزانة الأسبوع الماضي، أن العجز الفيدرالي بلغ 1.1 تريليون دولار في النصف الأول من السنة المالية المنتهية في مارس، بزيادة 432 مليار دولار عن نفس الفترة من العام السابق. علاوة على ذلك، جاء معظم هذا النمو في العجز في شهر مارس، حيث ارتفع الإنفاق بنسبة 36٪ على أساس سنوي (ليس في جزء صغير منه بسبب الارتفاع السريع في تكاليف الفائدة).
على المدى الطويل، كان هناك اتجاه متنامي واضح بدأ في عام 2015 ويبدو أنه استؤنف الآن بعد بعض التراجع نتيجة الوباء. وإذا كان التاريخ يمثل دليلًا، فإن هذا الاتجاه المالي المتدهور يجب أن يمثل تأثيرًا هبوطيًا هيكليًا على الدولار الأمريكي خلال الأشهر والسنوات القادمة.
علاوة على ذلك، إذا كان بإمكاننا الاسترشاد بالتاريخ، فإن أفضل حماية ضد تدهور الوضع المالي (مضمونة رياضيًا من خلال النمو السريع للضمان الاجتماعي والإنفاق على الرعاية الطبية) هو الذهب. في المرة الأخيرة التي انعكس فيها العجز من اتجاه ضيق وبدأ في اتجاه اتساع كبير، مرة أخرى في أوائل عام 2000، تزامن ذلك مع قمة رئيسية في مؤشر الدولار والتي تطورت إلى سوق هابطة رئيسية للدولار (مقلوب في الرسم البياني أدناه) التي استمرت ما يقرب من عقد من الزمان.
كان هذا أحد العوامل المحفزة الأساسية لسوق صاعدة رئيسية في سعر الذهب الذي ارتفع من أدنى مستوى قدره 250 دولارًا في عام 2001 إلى أعلى مستوى بلغ 2,000 دولار تقريبًا بعد عقد من الزمن.
في الوقت الحالي، لا يهتم المستثمرون كثيرًا بامتلاك الذهب (وهي إشارة صعودية متناقضة ذكرتها في كتابي). كما أشار صديقي كالوم توماس مؤخرًا، فإن الأصول المستثمرة في صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب مثل GLD هي جزء صغير من تلك المستثمرة في صناديق الاستثمار المتداولة مثل SPY.
ومع ذلك، هناك فرصة جيدة لأن يؤدي تدهور الوضع المالي بمرور الوقت، إلى إثارة شهية المستثمرين للمعادن الثمينة مقارنة بالأصول المالية، تمامًا كما حدث قبل عقدين من الزمن. وهذا هو بالضبط ما يمكن أن يدعم سوقًا صاعدًا رئيسيًا آخر للمعدن الثمين.