الذهب تحت رحمة التوقعات لا أكثر

" إن مشكلة أسواق المال لا تكمن في السوق نفسه بقدر ما تكمن في المتداول نفسه"

د. والتر بيترز (دكتور في علم النفس التجريبي)

 دائماً ما نسمع أن الأسواق عالية المخاطر ، إلا أن للعلم التجريبي رأي مختلف ، فالدكتور عبد اللطيف مصطفى يوضح في كتابه أساسيات النظام المالي ضمن نظرية كفاءة السوق أن الأسواق تزداد عشوائيتها بحال افتقرت الأسعار لأنها تعكس المعلومات التي يحتاجها المتداول  ، وعلى ترابط أن الأسواق ليست عالية المخاطر بحال امتلكنا المعلومات التي تفسر هذه الأسواق ، وهنا نحن لا نقول أننا نمتلك جميع المعلومات ولكن نمتلك من المعلومات القدر الكفيل بأن يجعلنا نفسر الأسواق على أساس علمي يجعل من خطر هذه الأسواق قابل للتحوط إلا أن ما نراه من افتقار في عقلية المتداول العربي هو الذي يجعل من الأسواق عالية المخاطر بالنسبة للقدر الضئيل الذي يعرفه عن الأسواق.

 آخر التطورات الفنية

منذ 18 يوماً وحتى لحظة كتابة المقال يتداول الذهب ما بين 1985 ، 1940 ، وإن التداول العرضي وفقاً لقواعد التحليل دليل على افتقار الأسواق للعزم الكفيل بأن يدفعها تتحرك ، وهذا العزم لا يأتي إلا بخبر يدعم كفة الثيران أو الدببة، وكما صرحنا في مقال سابق لنا عن الذهب أن الأسواق عموماً و الذهب خصوصاً ضمن منطقة تحييز سعري أي أن السعر ضمن منطقة لا نستطيع أن نتخذ فيها قرار إلا بوجود حجة دامغة تدعم هذا القرار  ، وحجتنا هي خبر مع تفسير اقتصادي يدعم الصعود أو الهبوط ( قاعدة ) وهذه القاعدة قد تكون لصالح الثيران أو الدببة

 آخر الأخبار

"الأسواق دوما ما تحركها الأخبار ، و المتداول المحترف هو الذي يستطيع مرابطة القاعدة الصحيحة مع الخبر"

توم وليامز

 ينتظر سوق الذهب في هذا الأسبوع الكثير من الأخبار التي تحدد مصير سعره على المدى القريب و المتوسط و البعيد وعلى رأس هذه الأخبار

1. قرار الفائدة الصادر عن البنك الفيدرالي الأميركي

2. معدلات الشكاوى من البطالة

3. أخبار ذو صلة بالتضخم مثل مؤشر أسعار المنتجين ، مؤشر أسعار المستهلكين

 نظراً لأهمية خبر سعر الفائدة فسيتم تهميش جميع الأخبار و آثارها و نركز على خبر الفائدة و البطالة 

 نظرية التوقعات العقلانية والتوقع في الأسواق

 " إن الاقتصاديين يشكلون توقعاتهم حول الأسواق بعقلانية ، وذلك باستخدام جميع ما لديهم من معلومات "

 تعود نظرية التوقعات العقلانية إلى الأستاذ Muth  أستاذ ومحاضر في جامعة Indian  والتي تبنى في أساسها على أن الاقتصاديين عقلانيين في توقعاتهم ، ومن هذا الأساس نشتق مجموعة من أهم القواعد ( دون ذكر التبرير لهذه القواعد):

 1. كل ما هو متوقع في الاقتصاد لا يحدث أثر على المدى القريب و إنما على المدى البعيد

2. كل ما هو غير متوقع في الاقتصاد يحدث أثر على المدى القريب و البعيد

 أي أنه بحال كنا ننتظر خبر وكنا متوقعين على هذا الخبر تغير بمقدار معلوم حينها ، لن يكون هناك أثر على المدى القريب و إنما على المدى البعيد ، يشبه الأستاذ موث في هذه القاعدة بمن يقود بسرعة عالية ولا يعلم العقبات في طريقه ويأتي منعطف مفاجئ ، فإذا كان الطريق جديد على السائق سيفاجئه المطب وسيخفض سرعته بقسوة.  

القاعدة الأساسية فيما يتعلق بسعر الفائدة

 " إن العلاقة في الأساس ما بين الفائدة والذهب عكسية، أي رفع سعر الفائدة يؤدي إلى خفض سعر الذهب وهذا لكون سعر الفائدة أحد أهم الأدوات في كبح التضخم"

( صورة من أحد الكتب الذي قمنا بتأليفها ، توضح الأثر الذي تحدثه أسعار الفائدة)

 أي بنك مركزي و باختلافه ( ومن ضمنه الفيدرالي) ، يحدد أسعار الفائدة وفقاً لمعادلة تسمى معادلة تايلور في تحديد سعر الفائدة و التي ترتبط ارتباط وثيق بمستويات التضخم

بالمرابطة لما لدينا في التحليل الأٍساسي وما نعرفه من قواعد

على مدار الأشهر الست السابقة ، لاحظنا ارتفاع مستويات التضخم ، وهذا ما يجعلنا نلغي فكرة ان الفيدرالي سيخفض الفائدة ، ويجعلنا أمام خيارين لا ثالث لهما:

 1.  تثبيت سعر الفائدة عند 5.25% ، وهذا ما يتوقعه الاقتصاديون وبحال حدث سيكون أثره وفقاً لنظرية التوقعات الاقتصادية لا يذكر على المدى القريب  ( أي لا وجود أثر على المدى القريب ) وإنما على المدى البعيد اعتراف من الفيدرالي أن مستويات التضخم ما زالت مرتفعة ومنه ارتفاع سعر الذهب على المدى البعيد وتذبذبه على المدى القريب.

2.  رفع سعر الفائدة أكثر من المتوقع وهذه الحالة تصريح من الفيدرالي بأنه سيتبع سياسة انكماشية أقسى من سابقتها لكبح جماح لتضخم وهذا سيجعل سعر الذهب سنخفض بقوة نحو 1930 كون رفع سعر الفائدة خيار لم يتوقعه الاقتصاديون

 ما الذي يخبرنا به التحليل الفني

" لا بد أن يتوافق التحليل الفني مع التحليل الأساسي، وإن لم يتوافقا، فأنت إما بحالة شذوذ ولا بد من أن تمتلك القاعدة أو أنك تقوم بشيء خاطئ "

جون مورفي

 بالنظر إلى السعر على الشارت الأسبوعي نلاحظ مجموعة من أهم العوامل التي تدعم الصعود

1. تشكل راية صاعدة ، اختبرها السعر عندما انخفض من 2066$ إلى 1940$

2. انتهاء الموجة الهابطة من أمواج إليوت وهي الموجة الرابعة

3. بداية تشكل موجة إليوت الخامسة إلا أنها تحتاج إلى تأكيد

أما بالنظر إلى الشارت اليومي ، نلاحظ التداول على نطاق عرضي ضمن شموع عريضة النطاق وهذا دليل واضح على وجود زخم ، ولكن لا يوجد عزم كافي لأن يخترق أهم منطقتين ألا وهما:

  1950 نحو الأسفل (فنلغي جميع العوامل المساندة للصعود) أو

  أن يخترق 1985$ نحو الأعلى فتتأكد العوامل المساندة للصعود

 لذلك وباعتبار أن السعر ضمن منطقتي تمييز سعري، وبانتظار خبر لافتقاره العزم فإن الأمر على المدى المتوسط يجعلنا أمام السيناريوهات التالية.

 السوق على المدى المتوسط

مناطق التحييز السعري 1950، 1985

 الإغلاق المتتالي لشمعة اليوم، ولمساء الثلاثاء، ومساء الأربعاء 

السيناريو الأول

بحال أغلق السعر أسفل 1950 في مساء يوم الثلاثاء ، وتم تثبيت سعر الفائدة في مساء يوم الأربعاء ، سيهبط الذهب نحو 1930 وبعدها يترك الأمر لمجموعة أخرى من العوامل من أهمها البطالة و سعر إغلاق يوم الأربعاء

 السيناريو الثاني

بحال أغلق السعر أعلى 1950$ ، وتم تثبيت سعر الفائدة ، فإن السعر سيصعد بأقصى حد نحو 1985 ، ولكن بعد شمعة ذو ذيل طويل تضرب 1930

 السيناريو الثالث

بحال أغلق السعر أسفل 1950$ مع رفع سعر الفائدة أكثر من المتوقع حينها سنرى هبوط قوي لسعر الذهب نحو 1900$ وتلغى جميع العوامل الفنية التي تناصر الصعود ولكن ننوه هنا أنه بحال حدث هذا السيناريو فإنه أفضل سيناريو للاستثمار لأنه يعطي السوق عزماً كفيلاً بأن يستهدف مناطق سعرية بعيدة المدى نحو 2100$ ولكن بفترة لا تقل عن ثلاث أشهر

 أي سيناريو مخالف لما ذكر فنحن أمام حالة من العشوائية لا نعلم عنها شيء ، وقد يتطلب الأمر انتظار برهة من الوقت لتتضح القواعد الجديدة التي سنستخدمها ( سنقوم بالتحديث عبر مقال جديد و عبر التويتر و عبر الجروبات الخاصة بنال)

 لماذا أتبع هذا الأسلوب؟

" يسود معظم الأنشطة الاقتصادية عدم التأكد ، وهذا لأن معظم القرارات يتم اتخاذها بواسطة الخبرة و البداهة"

جون كينز مؤلف النظرية الكنزية في الاقتصاد

إن ذكري لعدة سيناريوهات يعود لمجموعة من الأسباب أهمها

1.  إني أرى السوق من وجهة نظر احتمالية ( كل احتمال هو وارد ) ، وهذا ما وضحته في مقال بعنوان لن تربح من الأسواق أنصحك بقراءته بشدة بحال استهجنت الفكرة

2.  اعتمادي على أسلوب تداول يسمى أسلوب الشرط و النتيجة وهو أسلوب يقتضي على أنه لا يمكن حدوث احتمال معين في السوق إلا بحال تحقق شرط معين كأن لا يصعد السوق إلا إذا أكتسب عزماً وأغلق أعلى منطقة معينة

الذهب بالمرابطة مع الدولار

بالنظر على الشارت الأسبوعي لمؤشر الدولار ، نلاحظ العوامل المناصرة لهبوط الدولار التالية

1. تشكل الرأس والكتفيين الانعكاسي

2.  اكتمال أمواج إليوت الخمسة الصاعدة وبدء تشكل موجة إليوت الأخيرة الهابطة على توافق مع فيبوناتشي

3.  توافق موجة إليوت الصاعدة b مع مرحلة الصعود السابقة والتي اختبرت عنق الرأس والكتفين

 على الرغم من مناصرة التحليل الفني لهبوط المؤشر إلا اتباعنا لأسلوب الشرط و النتيجة يجعل من اليقين في الأسواق بالنسبة لنا لعنة وعلى هذا  فنحن لا نبت بالاتجاه بأنه هابط إلا بحال أغلق السعر أسفل 103.5 علماً أن هبوط الدولار تعني صعود الذهب.

 الذهب على المدى البعيد

 مازالت نظرتي للذهب على المدى البعيد كما هي ، وهي بأن السعر سيحقق خلال السنتين القادمتين مناطق سعرية جديدة مثل 2150$ و 2200$. 

نصيحة المحلل

 " عليك أن تحدد العقلية التي من المفترض أن تفكر بها ، فإذا كنت تتداول فأنت بحاجة عقلية مختلفة تماماً ، عن العقلية التي تحتاجها في التحليل وهذه أكبر عقبة قد تواجهها في سوق تداول ألا وهو اختيار العقلية المناسبة للموقف المناسب"

مارك دوجلاس في كتابه Trading in the Zone

فجوة التحليل هو مصطلح ذكر لأول مرة في كتاب التاجر المنضبط ، لمؤلفه مارك دوجلاس وهو مصطلح يشير إلى الفارق ما بين ما نمتلكه من معلومات عن الأسواق ، وبين تطبيق هذه المعلومات على الأسواق ضمن صفقة للخروج بربح من الأسواق ، فقد تكون محلل بارع جداً إلا أنه لا تستطيع تطبيق هذه المعلومات مع بعضها البعض للخروج بصفقة رابحة وهذا يعود على رأي مارك أنه لأننا لم نحدد العقلية المناسبة التي تناسب الموقف فعقلية المحلل تختلف عن عقلية المتداول لذلك في مقالنا نظرنا إلى السوق بعين محلل ولكن إن أردت أن تنظر إلى السوق كمتداول إليك نصيحة المحلل:

 1.  إذا كنت تهدف للاستثمار فإن أفضل سعر للشراء هو الشراء أسفل 1985 ( وهذا من خلال أمر معلق عند 1950) وهذا باستهداف لا يقل عن 2100$ لمدة لا تقل عن سنة

2.  إذا كنت تهدف للمضاربة فإن أفضل سعر للشراء هو عند 1930 باستهداف 2066$ وخصوصاً إذا تحققت شروط السيناريو المذكور أعلاه ، أما من حيث البيع فأنا ضده تماماً

 رأي المحلل الفني

في الختام عزيزي القارئ قد نكون أطلنا عليك في هذه المرة، ولكن هذا أملاً بأن تحقق أعلى فائدة ممكنة وذلك من خلال تلخيص القواعد التي يعمل بها السوق في رأينا لا سبيل لتفسير حركة الأسواق إلا من خلال القواعد التي يعمل بها ، وإني أرى أن الأسواق في هذه الفترة ستحترم القواعد بشكل أكبر وهذا لانخفاض مؤشر العشوائية vix في السوق بنسبة 20%

 تنويه مهم

سنقوم يوم الأربعاء في تمام الساعة السابعة بتوقيت السعودية ( وقبل خبر الفائدة بساعة) ببث مباشر على التويتر برعاية investing على التوتير الخاص بهم وذلك لمتابعة خبر الفيدرالي أبقى معنا

 المحلل: عمر الصياح

 Twitter: @SyyahOmar