يبدو أن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مرتفع مقارنةً بنماذج القيمة العادلة على CapitalSpectator.com. ولكن بعد أخبار الأمس عن انخفاض تضخم المستهلك الأمريكي أكثر من المتوقع في يونيو، من المرجح أن يتقلص الفارق الواسع نسبيًا في الأشهر المقبلة.
وقد أغلق العائد لأجل 10 سنوات عند 3.86٪ أمس (12 يوليو)، وهو قريب من أعلى مستوى له مؤخرًا.
يشير نموذج القيمة العادلة الخاص بنا، والذي يعكس متوسط التقدير للنماذج الثلاثة، إلى عائد بنسبة 2.90٪، وهو أقل بكثير من سعر السوق الحالي. تشير تقديرات القيمة العادلة اليوم لشهر يونيو (استنادًا إلى متوسط البيانات الشهرية) إلى انخفاض طفيف عن التقدير السابق
ليس هناك ما يضمن أن سعر السوق سيتوافق قريبًا مع تقديرات القيمة العادلة. لكن التاريخ يظهر أن الفجوة الحالية واسعة نسبيًا، مما يعني أن سعر السوق سينخفض بمرور الوقت، أو أن تقدير القيمة العادلة سيرتفع، أو يكون هناك مزيج من الاثنين معًا.
وفي الوقت نفسه، يظهر الفارق أن سعر السوق أعلى بكثير من تقدير القيمة العادلة بنحو 85 نقطة أساس.
أحد أسباب الاعتقاد بأن إعادة التسعير الهبوطي للسوق لعائد السندات لأجل 10 سنوات سيؤدي إلى صعود بطئ لتضييق الفارق هو ظهور إشارات جديدة على استمرار تراجع التضخم في الولايات المتحدة، مما يقلل الضغط الصعودي على أسعار الفائدة.
وقال بيل آدامز، كبير الاقتصاديين في بنك كوميركا، إن مؤشر أسعار المستهلكين تراجع في يونيو ليحقق أبطأ زيادة في أكثر من عامين، حسب تقارير وزارة العمل..
وأضاف: "بعد فترة مؤلمة من التضخم المرتفع الذي أدى إلى تآكل القوة الشرائية للمستهلك، بدأت الحمى تهدأ"
ويبدو أن التباطؤ المستمر في التضخم جعل الخبير الاقتصادي في جامعة جونز هوبكنز ستيف هانكي يتنبأ بأن "قصة التضخم أصبحت تاريخًا"
وقال في تصريح لقناة سي إن بي سي:
أحد أسباب ذلك هو أن المعروض النقدي بدأ يتقلص على أساس سنوي بنسبة 4٪ في الولايات المتحدة. لم نر ذلك منذ عام 1938. والتغيرات في عرض النقود تسبب تغيرات في مؤشر الأسعار والتضخم ".