الذهب: ما الذي يثير الريبة في ارتفاعات الأمس؟

أغلقت العقود الآجلة للذهب أخيرًا فوق 2,000 دولار، ولكن إذا كنا سنراهن على استمرار الارتفاع، فمن السابق لأوانه فتح زجاجات الشمبانيا.

هناك بعض الأمور المتعلقة بالحركة الصعودية بالأمس والتي تجعلها مريبة. اثنان منها تظهران مباشرة على الرسم البياني للذهب.

تحرك المعدن الثمين الأصفر فوق أعلى مستوى سجله في أواخر يوليو وفشل في الحفاظ على هذا الاختراق. وبما أن إبطال الاختراقات هي إشارات بيع في حد ذاتها - فقد حصلنا للتو على واحدة، وهي لا تتناسب مع السرد الصعودي.

الأمر الثاني المتعلق بارتفاع يوم أمس هو موضع مؤشر القوة النسبية. إنه فوق 70، مما يشير إلى ظروف ذروة الشراء للغاية. وقد شهد مؤشر القوة النسبية عند تلك المستويات فرصًا للبيع على المكشوف عدة مرات في الماضي، وهذه المرة لا يبدو الأمر مختلفًا فعليًا.

التأكيدان الآخران يأتيان من خارج الرسم البياني لسعر الذهب. الأول يأتي من سعر الفضة.

فقد ارتفعت الفضة بشكل أكبر بكثير من الذهب. وكانت نتائج جلسات الأمس هي: أنهى الذهب اليوم مرتفعاً بنسبة 0.36%، وأنهت الفضة اليوم على ارتفاع بنسبة 2.22%. لقد كان أداء الفضة المتفوق واضحًا تمامًا.

يبدو صعوديا؟ ليست كذلك.

يميل سعر الفضة إلى التفوق على سعر الذهب بالقرب من - أو عند - القمم المحلية. في الواقع، أود أن أقول إنها قد تكون أهم نصائح تداول الفضة التي يمكن للمرء استخدامها (ولكن نادرًا ما يغطيها معظم المحللين).

أما الأداء النسبي فيعمل بطريقة معاكسة في حالة أسهم التعدين – الارتباط بالذهب. في هذه الحالة، فإن الأداء الضعيف لأسهم يكون له آثار هبوطية. وتخيل ماذا

انخفضت أسهم التعدين (صندوق GDXJ ETF الذي يعد بمثابة وكيل لأسهم التعدين الناشئة) بنسبة 0.76٪ بالأمس. هذا ليس انخفاضًا كبيرًا، ولكن بالنظر إلى أن الذهب أنهى اليوم باللون الأخضر، فإن الأمر مهم حقاً.

إذا كان هناك سبب وجيه لتراجع شركات التعدين في إطار انخفاض أسعار سوق الأسهم (في النهاية أسهم التعدين هي أسهم أيضا)، فإن هذا النوع من الأداء سيكون مفهوما.

ولكن لم يكن هذا هو الحال.

ارتفع مؤشر إس آند بي 500 قليلاً يوم أمس بعد أن وصل إلى السعر المستهدف السابق الذي استندت إليه في تحديد نمط الرأس والكتفين.

لذا، نظرًا لأن ضعف سوق الأسهم لم يكن السبب وراء ضعف أداء أسهم التعدين بالأمس، فهذا يعني أن قطاع المعادن الثمينة يريد حقًا الانخفاض من هنا، ولذلك لا ينبغي الوثوق بتحرك الذهب فوق 2,000 دولار.

بمعنى آخر، يبدو أن الأرباح على مراكزالبيع لدينا، أي في أسهم التعدين الصغيرة، ستصبح أكثر ربحية في المستقبل غير البعيد.