تأثر الاقتصاد التركي بالتطورات السياسية الداخلية من جهة، والديناميكيات الاقتصادية العالمية من جهة أخرى. وفي الشهر الماضي، تسببت التوترات الاجتماعية التي أشعلها اعتقال رئيس بلدية إسطنبول أكرم إمام أوغلو في تقلبات حادة في الأسواق المالية. وكشف انخفاض مؤشر بورصة إسطنبول 100 بنسبة 15%، وتراجع الليرة التركية بنسبة 4%، والتدخل اللاحق من البنك المركزي عن هشاشة الوضع. وبحلول أبريل، استقر سعر صرف الدولار/الليرة التركية عند 38. وفي الوقت نفسه، يكافح مؤشر بورصة إسطنبول 100 للتعافي بسبب حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي.
وفي هذا السياق، أكد البنك المركزي التركي مجددًا على موقفه المتشدد في السياسة النقدية من خلال رفع سعر الإقراض لليلة واحدة إلى 46% وتنفيذ تدخل مباشر في سوق الصرف الأجنبي بقيمة تقارب 12 مليار دولار للحد من حالة الذعر في السوق. وعلى الرغم من أن هذا التدخل ساهم في تحقيق استقرار قصير الأجل في الوقت الحالي، إلا أن حالة عدم اليقين التي تسيطر على الأسواق لم تتبدد بعد.
توقعات التضخم تخلق ضغوطًا
بينما ارتفع التضخم إلى 2.46% في مارس، يبدو الانخفاض إلى 38.1% إيجابيًا. ومع ذلك، فإن الانخفاض الأخير في قيمة الليرة التركية يمهد الطريق لضغوط تصاعدية على الأسعار بدءًا من أبريل. وعلى الرغم من انخفاض أسعار الطاقة بشكل خاص، فإن تأثير سعر الصرف قد يجعل مكافحة التضخم أمرًا صعبًا في الأشهر المقبلة.
الإنتاج الصناعي: انخفض التضخم إلى 1.6% على أساس شهري و1.9% على أساس سنوي في فبراير، مما يشير إلى ضعف النشاط الاقتصادي. وتزيد هذه الصورة من احتمالية مراجعة النمو بالخفض في الفترة المقبلة. وعلى الرغم من تخفيف الضغوط على جانب الطلب، فإن توقع استمرار تضخم تكلفة الإنتاج يدعم سياسة البنك المركزي المتمثلة في الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة.
التطورات العالمية ومزايا التجارة الخارجية
تخلق التغييرات في الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب صورة معقدة لتركيا. وعلى الرغم من أن الاتحاد الجمركي لتركيا مع الاتحاد الأوروبي يوفر لها إعفاءً من معظم الرسوم الجمركية التي فرضتها الولايات المتحدة، إلا أن الرسوم الجمركية بنسبة 20% التي فرضتها الولايات المتحدة على السلع الوسيطة يمكن أن تخلق ضغطًا غير مباشر. ومن ناحية أخرى، أدت الرسوم الجمركية بنسبة 125% المفروضة على الصين وفترة الإعفاء البالغة 90 يومًا الممنوحة لـ 75 دولة إلى ارتفاع أسعار السلع العالمية، بينما اتبع مؤشر الدولار (DXY) مسارًا غير مستقر.
اخترق مؤشر الدولار مستوى 103 وانخفض إلى 102، مسجلاً أدنى مستوى له على الإطلاق، مما يشير إلى أن الدولار قد يضعف عالميًا على المدى القصير. ومع ذلك، فإن خطاب ترامب المتقلب وموقفه العدواني بشأن الحروب التجارية العالمية لديهما القدرة على تغيير هذه التوازنات بسرعة.
التوقعات الفنية لسعر صرف الدولار الأمريكي/الليرة التركية
يظهر سعر صرف الدولار الأمريكي/الليرة التركية نظرة أفقية واضحة مع دخوله شهر أبريل حول مستوى 38. وبينما لا تزال المحاولات الصعودية نحو 38.30 تواجه عمليات بيع، يظل سعر الصرف متوازنًا مع عمليات شراء من مستوى 37.6.
في السيناريو الحالي، وعلى الرغم من الاتجاه الأفقي لسعر صرف الدولار الأمريكي/الليرة التركية عند مستوى 38، فإن احتمالية تجدد التوترات السياسية الداخلية تزيد من طلب المستثمرين على الملاذات الآمنة على الرغم من تصريحات البنك المركزي التركي المتشددة بشأن السياسة النقدية. وفي حال تدهور الاتجاه الأفقي لسعر صرف الدولار الأمريكي/الليرة التركية، يُنظر إلى مستويات 38.80 و 39.70 على أنها مقاومة، بينما يُنظر إلى مستويات 37.40 و 36.75 على أنها دعم أدناه.
قد يؤدي التصعيد المحتمل في التوترات السياسية في الأيام المقبلة إلى تحفيز زخم صعودي جديد في سعر صرف البلاد. وعلى الرغم من أن جهود البنك المركزي التركي للحد من تقلبات السوق باستخدام سعر الفائدة كان لها تأثير قصير الأجل، إلا أن تحقيق استقرار دائم في سعر الصرف يبدو صعبًا طالما استمرت المخاطر الهيكلية. وعلى الصعيد العالمي، يُنظر إلى سياسات ترامب التجارية والنظرة الهشة لمؤشر الدولار على أنها فرص لعملات الأسواق الناشئة، ولكن هناك شكوك حول استدامة هذا التفاؤل.
باختصار، قد تزداد التقلبات في زوج الدولار الأمريكي/الليرة التركية في الأيام المقبلة بسبب التطورات السياسية وميول المخاطرة العالمية. من ناحية أخرى، قد يمنع موقف البنك المركزي المتشدد وزيادة الإرشادات اللفظية تقلبات مفرطة في سعر الصرف؛ ومع ذلك، يبدو أن تحقيق الاستقرار من خلال تقليل حالة عدم اليقين المحلية والدولية لتحقيق اتجاه واضح أكثر أهمية.
إخلاء المسؤولية: هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط. ولا يُقصد بها تشجيع شراء الأصول بأي شكل من الأشكال، كما أنها لا تشكل التماسًا أو عرضًا أو توصية أو اقتراحًا للاستثمار. أود أن أذكركم بأن جميع الأصول يتم تقييمها من وجهات نظر متعددة وتنطوي على مخاطر كبيرة، لذا فإن أي قرار استثماري والمخاطر المرتبطة به يقع على عاتق المستثمر وحده. علاوة على ذلك، نحن لا نقدم خدمات استشارية استثمارية.