دخل منتظم من الذهب؟ نعم، مع صناديق تعدين الذهب العالمية

عرض مختصر لأبرز النقاط لمن لا يفضل الإطالة:

صناديق شركات تعدين الذهب (Gold Miners ETFs) هي صناديق استثمار متداولة تضم أسهم شركات متخصصة في استخراج وإنتاج الذهب.

توفر هذه الصناديق فرصة للاستفادة من ارتفاع أسعار الذهب، إلى جانب تحقيق عوائد مالية إضافية ناتجة عن أرباح الشركات المكوّنة للصندوق، والتي تُوزّع عادةً على شكل توزيعات أرباح نقدية ربع سنوية أو نصف سنوية.

ووفقًا لتقرير صادر في الربع الثاني من عام 2024، بلغ متوسط التكلفة الشاملة المستدامة (AISC) لإنتاج أونصة الذهب حوالي 1,388 دولارًا أمريكيًا.

 وبالنظر إلى أن أسعار الذهب يتم تداولها حاليًا عند مستويات تفوق 3,200 دولار للأونصة، فإن هوامش الربح التشغيلية لشركات التعدين تُعد مرتفعة للغاية.

هذا الفارق الكبير بين تكلفة الإنتاج وسعر البيع أدى إلى زيادة ملحوظة في أرباح شركات التعدين، وانعكس ذلك بوضوح على توزيعات الأرباح.

على سبيل المثال، حقق صندوق VanEck Gold Miners ETF (NYSE:GDX) خلال الأشهر الاثني عشر الماضية (سنة على سنة) عائدًا قدره حوالي 49%، في حين ارتفع الذهب نفسه بنسبة 35.45% فقط خلال نفس الفترة.

إذا كنت تبحث عن استثمار يجمع بين استقرار الذهب وإمكانية تحقيق دخل مستمر، فإن صناديق شركات التعدين تمثل خيارًا جديرًا بالدراسة. 

فيما يلي عرض تحليلي أكثر تفصيلًا لهذه الفكرة:

ما الفرق بين الذهب وشركات تعدينه؟

الذهب كأصل لا يولد دخلًا بحد ذاته. فهو لا يوزع أرباحًا ولا يعطي فوائد، وإنما يتم الاعتماد فقط على ارتفاع سعره لتحقيق الربح.

أما شركات تعدين الذهب، فهي كيانات تجارية تهدف إلى الربح، وبالتالي فإن الاستثمار فيها يعني امتلاك حصة في شركة تنتج وتبيع الذهب، وتحقق أرباحًا يمكن أن تُوزع على المساهمين أو يعاد استثمارها في النمو.

علاوة على ذلك، عندما ترتفع أسعار الذهب، ترتفع أرباح هذه الشركات بشكل مضاعف، لأن التكلفة التشغيلية تبقى ثابتة نسبيًا، بينما الإيرادات ترتفع، مما يعزز الهوامش الربحية بشكل كبير.

لماذا حقق GDX أداءً أعلى من الذهب نفسه هذا العام؟

صندوق GDX يضم مجموعة من كبرى شركات تعدين الذهب في العالم. ومع الارتفاع القوي في أسعار الذهب خلال عام 2025، استفادت هذه الشركات من تحسن هوامش الربح، مما انعكس بشكل مباشر على قيمة أسهمها وبالتالي على أداء الصندوق.

خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، ارتفع الذهب بنسبة تقارب 35%، وهي نسبة قوية تعكس الإقبال المتزايد على الذهب كأصل للتحوط.

إلا أن صندوقVanEck Gold Miners ETF  GDX حقق خلال نفس الفترة أداءً أعلى بنسبة بلغتحوالي 49%، ويُعزى ذلك إلى عدة عوامل:

• -ارتفاع هوامش الربح لدى شركات التعدين نتيجة اتساع الفارق بين تكلفة الإنتاج وسعر البيع.

• -استقرار نسبي في التكاليف التشغيلية، مما عزز ربحية الشركات.

• -توسّع بعض الشركات في الإنتاج والعمليات التشغيلية استجابةً للطلب المرتفع.

أهم الشركات داخل صندوق GDX
يضم GDX نخبة من شركات التعدين العالمية، منها:

• Newmont Goldcorp Corp (NYSE:NEM): أكبر شركة تعدين ذهب مدرجة في العالم.

• Barrick Gold Corp (NYSE:GOLD): واحدة من أقدم وأقوى شركات التعدين، لها عمليات في أمريكا وأفريقيا.

• Agnico-Eagle Mines (NYSE:AEM): تتميز بعملياتها المنخفضة التكلفة في كندا وفنلندا.

• Franco-Nevada: شركة مختلفة قليلًا، حيث تعتمد على نظام الحقوق (royalties) بدلًا من التشغيل المباشر.

هذه الشركات تمثل القاعدة الأساسية لمحفظة GDX، وتتنوع من حيث حجم الإنتاج والمناطق الجغرافية، مما يوفر للصندوق تنوعًا وتقليلًا للمخاطر.

هل صناديق التعدين أفضل من الذهب؟
ذلك يعتمد على الهدف من الاستثمار:
إذا كنت تبحث عن الأمان وتخزين القيمة، فالذهب المادي أو ETF مباشر مثل GLD قد يكون أنسب.
أما إذا كنت تبحث عن نمو وربحية أعلى مع استعداد لتحمل تقلبات أكبر، فإن صناديق مثل GDX تقدم فرصة قوية للاستفادة من دورة صعود الذهب.