الذهب في مرمى النيران: هل حان زمن الانفجار السعري؟

في زمن يموج بعدم اليقين، ويتأرجح فيه الاقتصاد العالمي على حافة الاضطرابات، يبرز الذهب من جديد كالعنصر الوحيد الذي لا يخون!

بينما تتعالى ضوضاء الأسواق، وتتناقض التصريحات السياسية والنقدية، يتسلل المعدن الأصفر ليحطم الحواجز النفسية، ويصعد بثقة نحو مستويات تاريخية، مدفوعًا بمخاوف التضخم، ضعف الدولار، وتهاوي ثقة المستثمرين في أدوات الدين التقليدية.

في 21 مايو 2025، تجاوز الذهب حاجز 3,300 دولار للأونصة، ليس فقط كتحرك سعري، بل كإعلان واضح أن العالم بدأ يعيد حساباته الاستثمارية. فما الذي يقف خلف هذا الاندفاع؟ وهل نحن أمام بداية لموجة صعود تاريخية جديدة؟ أم أن الأسواق تُخبّئ مفاجآت قد تقلب الموازين؟

في هذا التحليل المتعمق، نُسلّط الضوء على المحركات الأساسية لسعر الذهب، ونرسم سيناريوهين: أحدهما صعودي قد يدفعه إلى مستويات غير مسبوقة، وآخر هبوطي إن عادت السياسة النقدية إلى قبضتها المشددة.

نظرة عامة على أداء الذهب

في يوم الثلاثاء، 21 مايو 2025، ارتفع سعر الذهب إلى مستويات قوية ليصل إلى 3,305.39 دولار أمريكي للأونصةفي بورصة نيويورك (COMEX)، وهو أعلى مستوى منذ أسبوع، مدفوعًا بعدة عوامل أبرزها:

تراجع مؤشر الدولار الأمريكي DXY إلى 103.8 (-0.6%)

انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.28%

تصاعد المخاوف بشأن العجز المالي الأمريكي

استمرار عمليات الشراء من قبل البنوك المركزية، لا سيما الصين والهند

العوامل الأساسية المؤثرة في تحركات الذهب

 عوامل داعمة للصعود

• توسع العجز المالي الأمريكي: وصل إلى 1.9 تريليون دولار سنويًا، وهو الأعلى منذ أزمة 2008، مما يزيد من القلق بشأن التضخم المستقبلي.
• توقعات توقف رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي خلال الربع الثالث 2025.
• استمرار البنوك المركزية في تنويع الاحتياطات نحو الذهب بدلًا من الدولار، وخاصة في الأسواق الناشئة.
• الاضطرابات الجيوسياسية، لا سيما في الشرق الأوسط وتوترات بحر الصين الجنوبي.
• عوامل قد تضغط على الذهب (هبوطية)
• أي مفاجآت بتشديد نقدي جديد من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي
• انتعاش الدولار الأمريكي مجددًا في حال تحسن البيانات الاقتصادية
• تراجع التضخم عن المستهدفات مما يقلل الحاجة للتحوط

التحليل الفني – نقاط الدعم والمقاومة

• الدعم الأول 3,280 دعم فني قوي على المتوسط المتحرك لـ 10 أيام
• الدعم الثاني 3,250 دعم على مستوى قيعان مايو السابق
• الدعم الثالث 3,200 مستوى ارتداد فيبوناتشي 23.6%
• المقاومة الأولى  3,320  قمة 21 مايو 2025
• المقاومة الثانية  3,350 مستوى نفسي مهم وتحفيزي للمشترين
• المقاومة الثالثة  3,400  في حال تم اختراقه، إشارة لصعود قوي

السيناريوهات المتوقعة:

السيناريو الصعودي (الإيجابي)

استمرار ضعف الدولار

تراجع عوائد السندات

ازدياد الطلب الاستثماري والتحوطي

المستهدفات:

اختراق 3,320 ثم 3,350 دولار

وصول تدريجي إلى 3,400 - 3,450 دولار في الأسابيع المقبلة

في حال استمرار الزخم الصعودي العالمي وتوقعات الركود، السعر قد يستهدف 3,650 - 3,950 دولار خلال النصف الثاني من 2025

السيناريو الهبوطي (السلبي)

صدور بيانات أمريكية إيجابية (نمو الوظائف، مبيعات التجزئة)

لهجة متشددة من الفيدرالي تشير إلى احتمال رفع الفائدة

عودة ارتفاع مؤشر الدولار فوق 105

المستهدفات:

كسر 3,280 نزولاً نحو 3,250

إذا كسر مستوى 3,200، فقد يعود السعر إلى منطقة 3,150 - 3,100 دولار، وهي منطقة شراء محتملة للمضاربين

وبناء عليه :

الذهب حاليًا في مرحلة حساسة بين ضغوط البيانات الاقتصادية الأمريكية والدعم القوي من ضعف الدولار والسياسات المالية المتوسعة. مع استمرار التوترات العالمية وضعف اليقين السياسي، تبقى النظرة العامة إيجابية ومحافظة على الصعود، مع إمكانية التصحيح المؤقت.