مدير صندوق التحوط يحذر: إذا خضع الفيدرالي لترامب العقاب سيأتي من الأسواق!
استمر الصراع بين إسرائيل وإيران لليوم الرابع على التوالي حيث شن كل من البلدين هجمات يوم الاثنين. ويهدد القتال برفع أسعار النفط لفترة طويلة، ويجلب مرحلة جديدة من عدم الاستقرار للاقتصاد العالمي الذي لا يزال يترنح من ارتفاع مخاطر التعريفات الجمركية.
ويتمثل التهديد الكلي الرئيسي الناجم عن القتال بين إسرائيل وإيران في ارتفاع أسعار الطاقة الذي يستمر ويدفع معدلات التضخم الرئيسية إلى الارتفاع.
"يقول ريتشارد برونز، رئيس قسم التحليل الجيوسياسي في شركة الأبحاث إنرجي أسبكتس: "حتى الآن وجهت إيران تركيزها نحو إسرائيل. "لكن السوق ستكون قلقة بشأن البنية التحتية للطاقة في جميع أنحاء الشرق الأوسط، وبشأن مضيق هرمز نفسه"، في إشارة إلى الممر المائي الضيق الذي يتم من خلاله تصدير ما يقرب من ثلث النفط والغاز المنقول بحراً في العالم. في الوقت الحالي، تستمر صادرات النفط في التحرك بشكل طبيعي عبر المضيق.
ومع ذلك، لا يزال الوضع غير مستقر. وقال عضو في لجنة الأمن في البرلمان الإيراني إن إغلاق مضيق هرمز قيد الدراسة.
وقد ارتفعت أسعار النفط منذ أن شنت إسرائيل هجمات على إيران يوم الجمعة، لكن الأسعار لا تزال حتى الآن في النطاق السائد منذ بداية العام حتى الآن.
قال لويس كوستا، الرئيس العالمي للائتمان السيادي للأسواق الناشئة في Citigroup Global Markets، إن رد فعل السوق المحدود قد يكون بسبب الآمال في احتواء الصراع. "لذا من الواضح أن الأسواق، كما تعلمون، تضع في اعتبارها جميع السيناريوهات المحتملة. من الواضح أن هناك سيناريوهات سيئة للغاية محتملة في هذه القصة"، كما علل ذلك في مقابلة اليوم. "ولكن لا يزال هناك مخرج من حيث، كما تعلمون، حل أسرع وجلب إيران إلى طاولة المفاوضات، أو استمرار قصير الأمد هنا لضربة جراحية ومكثفة للغاية من قبل الجيش الإسرائيلي."
وأشار المحللون في بنك دي بي إس، وهو بنك في سنغافورة: "لم تؤدِ حروب الشرق الأوسط في الثمانينيات والتسعينيات إلى صدمات نفطية طويلة الأمد." ومع ذلك، فإن الصراع الإسرائيلي الإيراني هو "تطور مقلق للغاية. فعلى مدى طيف من النتائج السلبية إلى النتائج السلبية للغاية، تميل السوق حتى الآن إلى الالتفاف حول الاحتمالات الأقل سوءًا."
ويتمثل خطر الارتفاع المستمر في أسعار الطاقة في أن يؤدي هذا التحول إلى ارتفاع التضخم الرئيسي في وقت لا يزال فيه الضغط التصاعدي للأسعار الناجم عن التعريفات الجمركية يتردد صداه. على الرغم من أن التضخم الاستهلاكي في الولايات المتحدة ظل متواضعًا نسبيًا في مايو/أيار، إلا أن العديد من الاقتصاديين ينصحون بأن صدمات التضخم قد تستغرق عدة أشهر لتظهر في البيانات، وبالتالي لا يزال من السابق لأوانه تقييم الآثار منذ إعلان الولايات المتحدة عن التعريفات الجمركية في أبريل.
وكتب المحللون الاستراتيجيون في آر بي سي كابيتال ماركتس في المذكرة: "من المحتمل أن يولد النزاع بعض القلق الإضافي بشأن صحة المستهلك والاقتصاد الأوسع ومسار الاحتياطي الفيدرالي، وهو تحول في السرد يبدو أنه من المحتمل أن يكون إشكاليًا بالنسبة لأسعار الأسهم".
من المتوقع أن يبقى الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المستهدف دون تغيير في إعلان السياسة النقدية غدًا. ستركز الأسواق بشدة على تعليقات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول والتوقعات الاقتصادية الجديدة المقرر أن يصدرها البنك المركزي. والسؤال الرئيسي هو كيف أو ما إذا كان الصراع الإسرائيلي-الإيراني قد غير التوقعات وتحليل المخاطر في بنك الاحتياطي الفيدرالي.
كما يُركّز أيضًا على كيفية تفاعل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مع تدفق أخبار الاقتصاد الكلي هذا الأسبوع. في تداولات الأسبوع الماضي، انخفض هذا السعر الرئيسي إلى 4.41% يوم الجمعة، وهو نطاق متوسط للعام حتى الآن.
"وقال كارلوس كازانوفا، كبير الاقتصاديين في آسيا لدى يونيون بانكير بريفي في هونج كونج: "السوق متقلبة للغاية، مع انجذاب المستثمرين نحو أصول الملاذ الآمن وارتفاع أسعار النفط الخام.
سيختبر الأسبوع المقبل شهية المخاطرة في الأسبوع المقبل، ولكن حتى الآن، يبدو أن جاذبية سندات الخزانة كملاذ آمن تعوض مخاوف التضخم وتبقي أسعار الفائدة في نطاقها.
ومن بين العوامل الرئيسية التي ستراقبها الأسواق هو ما إذا كانت الولايات المتحدة الأمريكية قد انخرطت في الصراع، الأمر الذي سيُعيد تعديل حسابات المخاطرة. قال الرئيس ترامب يوم الأحد:
"نحن لسنا متورطين فيه. من الممكن أن نتورط. لكننا لسنا متورطين في هذه اللحظة."
وقدّر جاك ياناسيفيتش، مدير المحفظة في شركة ناتكسيس لمديري الاستثمار في بوسطن، أن هناك احتمال ارتفاع التضخم من ارتفاع أسعار النفط، ولكن الأسواق تميل إلى النظر إلى مخاطر الشرق الأوسط.
"من الناحية التاريخية مع هذا النوع من الأحداث الجيوسياسية، تحصل على رد فعل غير محسوب من السوق ولكن التداعيات على المدى الطويل تميل إلى التلاشي. يخبرنا التاريخ بأننا نتجاوز الكثير من هذه الأمور."