هل تنفجر أسعار السلع؟ الفضة والذهب يخبران قصة صعود

من المتوقع أن تشهد أسعار السلع موجة جديدة من الارتفاعات، ربما بعد فترة هدوء صيفية.

أقدم لكم أدناه أحد تلك الرسوم البيانية التي تحاول التعبير عن الكثير مما قد يُثير الدهشة. يحاول الرسم البياني تحديد تحركات  الأسواق ذات الصلة غير المباشرة (الذهب والفضة والسلع الأساسية، وحتى مؤشر TSX-V الكندي).

السبب وراء قيامنا بهذا العمل هو عدم التفاؤل بشأن سعر الذهب، وهو نفس موقفنا منذ أن تجاوز المعدن النقدي حاجز الصعود (1378) في عام 2019. كما أننا لا نميل إلى التفاؤل بشأن الفضة، التي كانت وما زالت صاعدة (بشكل متأخر عن الذهب) منذ اختراقها لنمطها قبل عام.

السبب وراء قيامنا بهذا العمل هو قياس مدى اقتراب ارتفاع أسعار السلع الأساسية الذي يتجاوز النمط الصعودي المتذبذب في مؤشر CRB منذ يونيو 2023. حتى الآن، حققنا أرباحًا من الذهب (وأنا شخصيًا لا أراهن على هذه الوثيقة طويلة الأجل)، والأوراق المالية، وأرباحًا محققة من أسهم الذهب، ومن بعض أسهم مؤشر تورنتو للأوراق المالية  (TSX-V)، الذي يشهد ارتفاعًا منذ الربع الرابع من عام 2023.

ولكن وفقًا لمؤشر CRB وصعوده إلى مستوى مقاومة واضح، فإن الحفل الصاخب لم يبدأ بعد. الذهب، كما هو الحال دائمًا، قاد هذه العملية. وقد شهدت الفضة أقبالًا، وبدأت مؤخرًا في التعافي مقابل الذهب، وارتفع مؤشر تورنتو للأوراق المالية (TSX-V) في مقابل انخفاض نسبة الفضة إلى الذهب (ولكن في ارتباط إيجابي مع الاتجاه الصعودي لمؤشر  CRB).

دعونا نلخص بعض الملاحظات:

• قاد الذهب كل المعادن الثمينة الأخرى، كما يفعل غالبًا، بإنهاء سوقه الهابطة في عام 2019.
• شهدت الفضة انخفاضًا حادًا أخيرًا في انهيار كوفيد (الفضة ليست ذهبًا يا جماعة)، ثم ارتفعت بقوة، بالتزامن مع "صفقات التضخم" الجديدة بعد خطة الإنقاذ في مؤشري CRB و TSX-V .
• ثم بدأت المعادن الثمينة مرحلة تصحيحية ممتدة ومستحقة، مع انخفاض نسبة الفضة إلى الذهب، وكذلك مؤشر TSX-V. واستمر مؤشر  CRB، وهو مؤشر للسلع الدورية، في الارتفاع مع استفادة الأسواق الدورية من الانتعاش الاقتصادي المدفوع بالتضخم، بما في ذلك الأسهم.
• ومع احتمالية تراجع أداء الذهب نسبيًا مقارنةً بالفضة - وبالتالي السلع - خلال الأشهر/السنوات القادمة، يصبح السؤال الآن: "هل سترتفع أسعار السلع قريبًا أم بعد ستشهد بعض التباطؤ صيفًا؟"

يميل الذهب إلى قيادة دورة تضخم جديدة، أحيانًا بفارق كبير. الفضة تكتسب زخمًا. مؤشر CRB مستقر، ومؤشر TSX-V يتجه نحو الارتفاع. ما الذي يغيب عن الصورة؟

تشهد نسبة الفضة إلى الذهب (SGR) ارتدادًا، لكنها لا تزال في اتجاه هبوطي واضح. كنا نراقب وصول الفضة إلى القاع مقابل الذهب، ونراقب صعودها منذ هذا التحديث (المنشور الآن) في يناير. مع ذلك، ستشير الرسوم البيانية قصيرة المدى إلى ما إذا كان هناك ارتفاع حقيقي في نسبة SGR قريبًا أم بعد فترة تهدئة/تصحيح صيفي في العديد من الأسواق، بما في ذلك المعادن الثمينة والسلع.

من المهم أن نضع في اعتبارنا أن نسبة SGR ترتد كما هو متوقع، ولكن ضمن اتجاه هبوطي يومي. يواجه CRB مقاومة، ومؤشر TSX-V لديه مستوى مقاومة أعلى عند 800-850. سنتناول هذه الاعتبارات أسبوعيًا في تحديثاتنا. على أي حال، يُرجّح التاريخ ارتفاع أسعار السلع القابلة للتداول على المدى القريب، أو حتى ارتفاعًا أفضل إذا تلا ذلك تصحيح صيفي أولًا.

ما سبق ليس تحليلًا شاملًا، بل هو نظرة عامة لما هو مُتوقع. سنُدير معاييرنا الأكثر دقة كل أسبوع لضمان عدم الوقوع في فخ التخمين بشأن التوقيت.