عاجل: المحكمة العليا في الولايات المتحدة تقرر إلغاء رسوم ترامب الجمركية
مع وصول سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي إلى 1.20، هل أوروبا معرضة لخطر الانهيار؟
تجاوز سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي 1.175 دولار، ليصل إلى مستويات لم يشهدها منذ أغسطس 2021، عقب أنباء عن اقتراح أمريكي للاتحاد الأوروبي بشأن اتفاقية تجارية. ينص الاقتراح على الحفاظ على تعريفة أساسية بنسبة 10٪ مع إعفاءات لقطاعات معينة، بما في ذلك الطيران والكحول.
لم تقدم واشنطن تفاصيل بشأن الإعفاءات المحتملة لقطاعات أخرى مثل السيارات والصلب والألمنيوم والأدوية، كما طلب الاتحاد الأوروبي. يهدف الاتحاد الأوروبي إلى التوصل إلى اتفاق مبدئي مع الولايات المتحدة بحلول نهاية الأسبوع للحفاظ على التعريفة الجمركية البالغة 10٪ بعد الموعد النهائي في 1 أغسطس، بينما تستمر المفاوضات للتوصل إلى اتفاق دائم.
وفي الوقت نفسه، أعلن الاتحاد الأوروبي عن نيته فرض تعريفات تعويضية على مجموعة مختارة من المنتجات الأمريكية ردًا على التعريفات الأمريكية على المعادن. كما أشارت السلطات الأوروبية إلى أنه في حالة عدم التوصل إلى اتفاق، قد يتم تنفيذ مزيد من الإجراءات، بما في ذلك ضوابط التصدير والقيود على وصول الشركات الأمريكية إلى المشتريات العامة. فيما يتعلق بالسياسة النقدية، يستبعد مشغلو السوق إمكانية قيام البنك المركزي الأوروبي بخفض واحد فقط آخر لأسعار الفائدة قبل نهاية العام.
بعد فترة من التسارع الملحوظ، أصبح معدل التضخم في منطقة اليورو متوافقًا مع الهدف البالغ 2٪. وفقًا للتقديرات الأولية الصادرة عن يوروستات، ظل المؤشر الأساسي - الذي يستبعد مكونات الغذاء والطاقة - مستقرًا أيضًا عند 2.3٪، مما يعزز الأدلة على انخفاض الضغوط التضخمية الإجمالية. ومع ذلك، لا تزال التوترات قائمة في قطاعي الخدمات والأغذية، حيث لا تزال هناك زيادات مستمرة في الأسعار.
ارتفع التضخم في قطاع الخدمات بنسبة 3.3٪ في يونيو، في حين لا تزال أسعار المواد الغذائية أحد العوامل الرئيسية التي تضغط على ميزانيات الأسر. لا يزال تصور المستهلكين للتضخم أعلى بكثير من الأرقام الرسمية: يكفي القول إن متوسط التضخم الذي يتصوره المستهلكون الأوروبيون ظل مستقراً عند 3.1٪ لعدة أشهر. تساهم هذه الفجوة في عدم الرضا الاجتماعي وتقوض الثقة في السياسات الاقتصادية المعتمدة.
في الوقت نفسه، يحافظ البنك المركزي الأوروبي على موقف حذر. على الرغم من انخفاض توقعات التضخم على المدى القصير، يعتبر المحللون أن خفضًا إضافيًا لأسعار الفائدة في الاجتماع المقبل في يوليو أمر غير مرجح. يهدف البنك المركزي إلى تجنب ارتفاع مبكر في الطلب قد يترجم إلى مزيد من الزيادات في الأسعار، خاصة في ضوء استمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي التي تؤثر على أسواق الطاقة.
باختصار، على الرغم من أن استقرار التضخم يعد إنجازًا مهمًا، إلا أنه لا يزال هشًا وخاضعًا لمتغيرات خارجية يصعب التحكم فيها، مثل أسعار الطاقة، التي تتأثر بشدة بالتوازنات الجيوسياسية. علاوة على ذلك، لا يبدو هذا الاستقرار كافيًا لتحفيز الانتعاش الاقتصادي في سياق يتسم بعلامات واضحة على الضعف.
يقترب سعر الصرف الآن من 1.20، ومن المهم تحليل العواقب المحتملة لمثل هذا المعدل المرتفع.
يعد ارتفاع قيمة اليورو عاملاً حاسماً آخر: فارتفاع العملة الموحدة مقابل الدولار يثير القلق.
يظل سعر الصرف الذي يصل إلى 1.20 دولار أمريكي قابلاً للإدارة؛ ومع ذلك، فإن ارتفاع القيمة إلى ما يتجاوز هذا المستوى قد يضع ضغطاً كبيراً على الاقتصاد الأوروبي.
إن قوة اليورو المفرطة تضر بالصادرات، مما يقلل من القدرة التنافسية للشركات الأوروبية في الأسواق الدولية. وتؤدي هذه الديناميكية إلى تفاقم الصعوبات التي يواجهها بالفعل قطاع الصناعات التحويلية، الذي لا يزال يعمل دون عتبة التوسع: على سبيل المثال، لا يزال مؤشر PMI أقل من 50 نقطة في العديد من الاقتصادات الرئيسية، بما في ذلك إيطاليا وفرنسا، مما يشير إلى مرحلة انكماش. وإسبانيا هي الوحيدة التي تشهد نمواً معتدلاً.
في ضوء ضعف الدولار واستمرار قوة اليورو، من المتوقع إعادة توزيع الاستثمارات، مع زيادة التعرض للأسواق الأمريكية وتقليل وزن الأسهم الأوروبية في المحفظة في الوقت نفسه.
حاليًا، لديّ مراكز شراء مفتوحة في الأسهم التالية: CODEXIS و PALISADE و RMS و AZO و HYMC و INTU.