هل يمكن أن يتوقف انهيار تسلا؟

من المقرر أن تُعلن شركة تسلا(TSLA) (TSLA) يوم الأربعاء، عن أرباحها للربع الثاني المنتهي في يونيو 2025. نظرًا لتعرض إيلون ماسك السياسي على مدار العام، فإن توقعات المحللين الآن أقل بكثير مما كانت عليه في الربع الثاني من عام 24، عند 0.28 دولار أمريكي للسهم الواحد (EPS) مقابل 0.42 دولار أمريكي على التوالي، وفقًا لتوقعات Zacks Investment Research استنادًا إلى 11 مدخلات من المحللين.

منذ بداية العام وحتى تاريخه، انخفض سهم TSLA بنسبة 13%، حيث يبلغ سعره حاليًا 327 دولارًا، وهو لا يزال أعلى من متوسط سعر السهم خلال 52 أسبوعًا البالغ 299.19 دولارًا للسهم الواحد. وعلاوة على ذلك، لا تزال نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لسهم تسلا مرتفعة للغاية، حيث تبلغ 166. وعلى سبيل المقارنة، تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح في شركة BYD الصينية (SZ:002594) 51.8 بينما تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح في شركة فورد (NYSE:F) 9.88 فقط.

وهذا يُظهر مرة أخرى أن المستثمرين لا ينظرون إلى تسلا كشركة سيارات، ولكن كشركة من المتوقع أن تقدم ابتكارات ثورية عالية النمو في مجالات القيادة الذاتية ومنتجات الطاقة والروبوتات البشرية والروبوتات الآلية. وبالمثل، تترتبط العلامة التجارية لشركة Tesla ارتباطًا وثيقًا بشخصية إيلون ماسك العامة وثقله الكبير عبر وسائل التواصل الاجتماعي. ولكن قبل أرباح الربع الثاني من العام، كيف ينبغي على المُستثمرين الاستفادة من تعرض شركة تسلا؟

الاعتبارات الكلية لسعر سهم تسلا

في أوائل شهر يوليو في منتدى البنك المركزي الأوروبي، أكد جيروم باول رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي صراحةً أن البنك المركزي كان سيخفض أسعار الفائدة بالفعل لولا دفع الرئيس ترامب للتعريفات الجمركية.

"لقد قمنا بتثبيت أسعار الفائدة عندما رأينا حجم التعريفات الجمركية وأين وأين ارتفعت جميع توقعات التضخم في الولايات المتحدة بشكل أساسي نتيجة للتعريفات الجمركية."

ويُعد الرئيس ترامب من المعجبين منذ فترة طويلة بنظام أسعار الفائدة المنخفضة، لدرجة أنه غالبًا ما يتم التكهن بأنه سيقيل باول لعدم قيامه بذلك. في الثاني عشر من يونيو، وجد باول نفسه هدفًا لسباب ترامب لأنه "سننفق 600 مليار دولار سنويًا، 600 مليار دولار بسبب أحمق واحد يجلس هنا [ويقول] "لا أرى سببًا كافيًا لخفض أسعار الفائدة الآن".

ومؤخراً في 30 يونيو، أوضح الرئيس ترامب موقفه بشكل أكثر تفصيلاً بشأن الحقيقة الاجتماعية، مشيراً إلى أن الولايات المتحدة يجب أن يكون سعر الفائدة فيها أقل من 1.75% من 4.50% حالياً. ولسوء الحظ، فإن توقعاته لا تتوافق مع توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة)، حيث يبلغ أدنى معدل فائدة حوالي 2.5% في عام 2026.

وبالطبع، يُعد إيلون ماسك أيضًا من المعجبين بتخفيضات أسعار الفائدة، حيث إنها ستقلل من تكاليف الاقتراض وتحفز الطلب على سيارات تسلا.

لن يحصل المستهلكون على تمويل أرخص فحسب، بل ستتمكن تسلا من إدارة ديونها بشكل أفضل، وتمويل عمليات البحث والتطوير، ومصانعها العملاقة، وتوسعها المحتمل. في الربع الأول، أفادت تسلا بأن لديها 44 مليار دولار من إجمالي الالتزامات، منها 29.4 مليار دولار متداولة.

ومع ذلك، وبالنظر إلى أن تقرير التضخم الأخير مؤشر أسعار المستهلك الأساسي أظهر زيادة سنوية بنسبة 2.9% في يونيو، بزيادة 0.1% عن شهر مايو، فإن باول لا يزال في وضع الانتظار والترقب. في الوقت الحالي، تُشير العقود الآجلة لصندوق الاحتياطي الفيدرالي إلى توقعات بتخفيضين لسعر الفائدة هذا العام، مع احتمال بنسبة 55.9% في سبتمبر و48.2% في أكتوبر، الأمر الذي من شأنه أن يؤدي إلى خفض سعر الفائدة إلى نطاق يتراوح بين 4% و4.25%.

انخفاض الكربون من OBBBA

هناك اعتبار آخر بالنسبة لمستثمري Tesla وهو خسارة الشركة لأرصدة الكربون مع تمرير قانون الفاتورة الكبيرة الجميلة (OBBBA). خلال عام 2024، حققت تسلا إيرادات بقيمة 2.76 مليار دولار من خلال بيع أرصدة ZEV (المركبات عديمة الانبعاثات). لتلبية اللوائح البيئية للولايات، يُطلب من شركات صناعة السيارات بيع نسبة معينة من السيارات الكهربائية.

ولكن نظراً لأن شركة تسلا تبيع السيارات الكهربائية فقط، فإن الشركة لديها فائض من أرصدة ZEV التي تبيعها بعد ذلك لشركات صناعة السيارات الأخرى. يقلب قانون OBBBA مصدر الإيرادات هذا بشكل كبير من خلال الإلغاء التدريجي لأرصدة السيارات النظيفة بعد سبتمبر 2025، مما يزيل العقوبات الفيدرالية المفروضة على شركات السيارات. باختصار، تتطلع Tesla إلى انكماش الإيرادات السنوية بحوالي 2 مليار دولار أمريكي.

على الرغم من أن سوق الاتحاد الأوروبي (EU) يحافظ على لوائحه الصارمة فيما يتعلق بالانبعاثات، إلا أن تسلا تواجه رياحًا معاكسة مع دخول شركات صناعة السيارات الصينية إلى السوق. وبالمثل، فإن الجهاز الإعلامي السائد في الاتحاد الأوروبي صارم في تنظيمه الصارم، لذا فإن التداعيات السلبية على العلامة التجارية لشركة تسلا من التعرض السياسي لإيلون ماسك أكبر.

تسلا للطاقة والروبوتات والروبوتات والروبوتات

مع فقدان عائدات ائتمان الكربون، والعلامة التجارية المكبوتة في أوروبا، والسيارات الكهربائية الصينية التي لا تتوقف عن الاختراق، ينظر المستثمرون إلى إمكانات تسلا غير المحققة. إن طرح الروبوتات الآلية في أوستن بولاية تكساس هو مزيج من ردود الفعل الإيجابية والسلبية، ويزيد من غموضها تضخيم كل منها حسب جوانب الطيف الأيديولوجي.

وبالحديث عن ذلك، فإن "حزب إيلون ماسك" الذي أطلق عليه "حزب أمريكا" لديه إمكانات كبيرة ليكون بمثابة آلية ضغط ودعم للعلامة التجارية المحلية للشركة. ويتعزز هذا الأخير من خلال الترويج لروبوت تسلا الروبوت أوبتيموس الشبيه بالإنسان الذي عرضته الشركة مؤخرًا وهو يقدم الفشار. ووفقاً لماسك، "سيصبح هذا الأمر طبيعياً في غضون سنوات قليلة."

ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين من مثل هذه التصريحات بالنظر إلى أن الشركة عانت من تأخير لعدة سنوات من كل إعلان عن المستوى الخامس من القيادة الذاتية من SAE. من ناحية أخرى، أظهر قسم الطاقة في تسلا نموًا مثيرًا للإعجاب، حيث أضافت الشركة 154% من الطاقة على أساس سنوي في الربع الأول من العام الحالي، ليصل إجمالي الطاقة إلى 10.5 جيجاوات ساعة، مع وجود المزيد من الصفقات في الطريق.

وكما تناولنا سابقاً، فإن طرح الروبوتات هو المحرك الرئيسي لتقييم شركة تسلا. إذا أظهرت بيانات FSD المتراكمة تحسنًا في الموثوقية مع كل رحلة، فستكون هذه علامة واضحة على أن نموذج أعمال الروبوتات الأوتوماتيكية قوي بما يكفي لنشره على نطاق واسع. في هذا السيناريو، تتوقع شركة Cavenagh Research ربحًا سنويًا قدره 14,125 دولارًا لكل سيارة تسلا، بافتراض وجود شراكة مع أوبر (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز:UBER) أو ليفت (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز:LYFT).

وبناءً على ذلك، يمكن أن يضيف ذلك 1.3 تريليون دولار إلى قيمة مؤسسة تسلا بحلول عام 2030. في غضون ذلك، فإن متوسط سعر TSLA المستهدف أقل من السعر الحالي، عند 313.66 دولار. ينقسم معظم المحللين بين الشراء والاحتفاظ بأسهم TSLA، عند 20 مقابل 20، في حين أن 11 محللاً يميلون إلى الاتجاه الهبوطي ويوصون بالبيع عند النطاق السعري الحالي البالغ 327 دولارًا للسهم.

***

هل تتطلع إلى بدء يوم التداول الخاص بك في وقت مبكر؟ ابق على اطلاع على آخر المستجدات قبل قرع الجرس مع Bull Whisper، وهي نشرة إخبارية يومية حادة قبل السوق، مليئة بالأخبار الرئيسية والتحديثات التي تحرك السوق، والرؤى القابلة للتنفيذ للمتداولين.

ابدأ يومك بأفضلية. اشترك في Bull Whisper باستخدام هذا الرابط.