بريكس تحت نيران ترامب

يمكن أن يُغفر للمرء أن يعتقد أن الرئيس ترامب قد حوّل اهتمامه الآن إلى تفكيك التجمع السياسي لدول البريكس. فالهند وروسيا والبرازيل في بؤرة الاهتمام في الوقت الحالي. ومن الواضح أن ظروف السوق الحميدة في شهر أغسطس/آب تعتمد على عدم حدوث تدهور في الانفراج الحالي بين الولايات المتحدة والصين. بعيدًا عن الجغرافيا السياسية، ينصب التركيز اليوم على الولايات المتحدة خدمات ISM

الدولار الأمريكي: بريكس تحت المجهر

يتماسك مؤشر الدولار بعد الخسائر الفادحة التي تكبدها يوم الجمعة. والاهتمام الأكبر في السوق على المدى القصير هو تركيز الرئيس ترامب الجديد على الهند. وهنا، أصبح التهديد بفرض عقوبات ثانوية أكثر واقعية بالأمس حيث حولت واشنطن اهتمامها بشكل مباشر إلى مشتريات الهند من النفط الروسي - وهي كمية كبيرة تبلغ 1.7 مليون برميل يوميًا.

ويبقى أن نرى ما إذا كان التهديد بفرض عقوبات ثانوية على تمويل الهند لروسيا هو الهدف الأساسي. أو في الواقع، قد تكون هذه الخطوة زيادة الضغط الأمريكي على الهند لفتح اقتصادها المحلي أمام الواردات الزراعية أو الالتزامات بشراء الطاقة الأمريكية بدلاً من ذلك.

وفي كلتا الحالتين، تتعرض الهند وعملتها الروبية لضغوط، وستتزايد التكهنات حول ما إذا كان الاحتياطي الهندي يريد حماية مستوى 88 في USD/INR. وقد سمح بنك الاحتياطي الهندي هذا العام بمزيد من المرونة في الروبية و التضخم أقل من المعتاد، مما يثير التساؤلات حول مدى التزام بنك الاحتياطي الهندي بالدفاع عن مستوى 88.00.

كما أن البرازيل أيضًا في خط النار حاليًا. فقد تم تحديد الرسوم الجمركية الأمريكية حاليًا بنسبة 50% حيث تتهم الولايات المتحدة البرازيل بانتهاك حقوق الإنسان في إطار ملاحقة الرئيس السابق جايير بولسونارو. لم تتراجع المؤسسات البرازيلية عن موقفها بل قامت أمس بوضع بولسونارو قيد الإقامة الجبرية. وسيخاطب الرئيس لولا الأمة غدًا بشأن كيفية تعامل حكومته مع هذا الضغط من واشنطن.

من الواضح أن هناك مجالًا للتصعيد هنا - التعريفات الجمركية الأمريكية إلى 100%؟ - ومع ذلك، فإن أداء الريال البرازيلي جيد للغاية. وهنا، يستمر الاهتمام العالمي بتجارة الفائدة ولا تزال العوائد الضمنية القريبة من 15% للريال البرازيلي جذابة. الراند الجنوب أفريقي أيضًا أداءً جيدًا، على الرغم من الرسوم الجمركية الأمريكية التي تصل إلى 30%. هنا، يتم الترحيب بالخطوة الأحادية للبنك المركزي المحلي بالسعي لتحقيق هدف تضخم أقل (3%) من خلال التدفقات إلى سوق السندات المحلية.

ربما يكون السؤال الأكثر هيمنة هنا فيما يتعلق بالضغط على تجمع دول البريكس هو ما إذا كان الانفراج التجاري بين الولايات المتحدة والصين سيستمر. وتفترض السوق استمراره، ولكن لدينا موعد نهائي آخر قادم في 12 أغسطس. ومن شأن التمديد المبكر للشروط التجارية الحميدة الحالية أن يكون موضع ترحيب كبير من قبل السوق. أما إذا لم يحدث ذلك وصعّدت الولايات المتحدة من ضغوطها على الصين مجددًا، فسيبدو الأمر وكأن الرئيس ترامب قد بدأ حملة جديدة على دول البريك في نهاية المطاف.

وبالعودة إلى الدولار الأمريكي، فقد سمعنا من ماري دالي غير الناخبة في مجلس الاحتياطي الفدرالي الليلة الماضية أنها تعتقد أن المخاطر تميل الآن إلى أكثر من خفضين للاحتياطي الفدرالي هذا العام. يتم تسعير حوالي 60 مليار دولار أمريكي من التيسير بنك الاحتياطي الفيدرالي حاليًا. والأهم من ذلك أننا سنستمع غدًا إلى المصوتين للفيدرالي، سوزان كولينز وليزا كوك.

بالنسبة لليوم، ينصب تركيز الولايات المتحدة على رقم خدمات ISM لشهر يوليو. من المتوقع حدوث تحسن طفيف وقد يعطي الدولار الأمريكي دفعة للأعلى. ومع ذلك، فإننا نعتقد أن أي ارتفاع لمؤشر الدولار سيتوقف عند مستوى 99.00/99.25 - أي تصحيح سطحي بعد انخفاض يوم الجمعة.

اليورو: تماسك في ظروف هادئة

EUR/USD يبدو مرتاحًا تمامًا بالقرب من مستوى 1.1550، وفي غياب محركات السوق، قد يتسكع حول هذا المستوى لفترة من الوقت. نتصور أن المشترين سيعودون إلى منطقة 1.1500/1520 إذا أثرت البيانات الأمريكية على زوج اليورو/الدولار الأمريكي اليوم. والبيانات الوحيدة في منطقة اليورو اليوم هي بيانات شهر يونيو مؤشر أسعار المنتجين - من المتوقع أن تبلغ 0.6% على أساس سنوي.

ويعد هذا بمثابة تذكير بأن البنك المركزي الأوروبي مهتم أكثر بالتضخم الذي يقل عن مستهدفاته أكثر من اهتمامه بتجاوزها. وكمنزل، لا تزال مجموعة ING تتوقع خفض البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة في سبتمبر - وهي دعوة جريئة بشكل واضح.

الفرنك السويسري: الصلاة من أجل صفقة اللحظة الأخيرة

تنشغل سويسرا كثيرًا بالرسوم الجمركية الأمريكية التي تبلغ 39% والمقرر أن تدخل حيز التنفيذ في وقت لاحق من هذا الأسبوع. وتناقش الحكومة السويسرية بالفعل تعويضات العمال لوقت قصير في حالة تسريح العمال - ومن الواضح أنها تستعد للأسوأ.

بعد أن تم عرضها لأجزاء كبيرة من العام، بدأ EUR/CHF الآن في الارتفاع. ماذا لو أغلقت الولايات المتحدة أبوابها أمام الصادرات السويسرية وانخفضت أرباح سويسرا من العملات الأجنبية بشكل ملحوظ؟ يمكننا أن نرى لماذا يتراجع Swiss franc ، كما أن حالة عدم اليقين هذه تعزز من احتمالية قيام البنك الوطني السويسري برفع أسعار الفائدة إلى المنطقة السلبية في وقت لاحق من هذا العام.

ومع ذلك، فإننا نشك في أننا لم نسمع الكلمة الأخيرة بشأن هذه الصفقة، ولن نتفاجأ إذا أدت بعض الصفقات المتعلقة بالأدوية (انخفاض أسعار الأدوية في الولايات المتحدة؟) أو الالتزامات السويسرية بشراء الطاقة الأمريكية باهظة الثمن نسبيًا إلى انخفاض معدل التعريفة الجمركية في نهاية المطاف.

ولكن، وإلى أن يتم إبرام هذه الصفقة، قد يعود زوج اليورو/الفرنك السويسري إلى منطقة 0.9450.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا المنشور من قبل ING لأغراض المعلومات فقط بغض النظر عن وسائل المستخدم أو وضعه المالي أو أهدافه الاستثمارية. لا تشكل المعلومات توصية بالاستثمار، كما أنها ليست نصيحة استثمارية أو قانونية أو ضريبية أو عرضًا أو طلبًا لشراء أو بيع أي أداة مالية. اقرأ المزيد

المنشور الأصلي