الذهب يكتب تاريخًا جديدًا: من معدن النفوس إلى ملاذ العقول في زمن الاضطراب

في لحظة فارقة من التاريخ المالي العالمي، قفز الذهب إلى أعلى مستوياته على الإطلاق متجاوزًا حاجز 3500 دولار للأوقية. هذا الرقم ليس مجرد رقم عابر على شاشات البورصات، بل هو عنوان لعصر اقتصادي جديد تتشابك فيه السياسة بالنقد، والاقتصاد بالثقة، والمستقبل بالمخاطر.

منذ آلاف السنين، والذهب هو مرآة الحضارات. من كنوز الفراعنة إلى أباطرة روما، ومن مصارف جنيف إلى وول ستريت، ظل هذا المعدن النفيس يختزن في بريقه قصة الخوف والرجاء معًا. اليوم، ونحن أمام قفزة غير مسبوقة في أسعاره، نجد أنفسنا مدعوين إلى قراءة أعمق: ماذا يعني وصول الذهب إلى هذه الذروة؟ وما الذي ينتظر الاقتصاد العالمي والمستثمرين في المرحلة المقبلة؟

الذهب يتجاوز 3500 دولار: لحظة تاريخية أم بداية مسار طويل؟

في مطلع هذا الأسبوع، سجل الذهب مستوى قياسيًا بلغ 3508.5 دولارات للأوقية قبل أن يستقر قليلاً عند حدود 3479 دولارًا. ورغم أن الرقم في حد ذاته يثير الانتباه، فإن الأهم هو السياق: ارتفاع بنسبة 33% منذ بداية العام.

هذا الارتفاع لم يأتِ من فراغ. إنه نتيجة طبيعية لتقاطع عوامل كبرى:

• ضعف الدولار الأميركي الذي فقد كثيرًا من بريقه كعملة احتياطية.

• توقعات خفض أسعار الفائدة الأميركية، ما يفتح الباب أمام سيولة أكبر تتدفق نحو الأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب.

• أزمة الثقة المتنامية في استقلالية مجلس الاحتياطي الفدرالي وسط هجوم سياسي غير مسبوق من الرئيس الأميركي دونالد ترامب.

• مخاوف جيوسياسية متصاعدة من الحرب في أوكرانيا إلى الشرق الأوسط، وما تحمله من تداعيات على أسواق الطاقة والنقد.

الدولار في مأزق: حين يفقد العملاق توازنه

لا يمكن فهم صعود الذهب دون التوقف عند حال الدولار. فالعملة الأميركية، التي طالما مثلت "الملاذ الأخير"، تجد نفسها اليوم في موقع دفاعي.

تذبذبات حادة، ضغوط سياسية، وعجز متفاقم في الميزانية الأميركية كلها عوامل جعلت المستثمرين حول العالم يعيدون التفكير: هل يبقى الدولار هو المرجع المطلق؟

ضعف الدولار يعني ببساطة أن الذهب يصبح أقل تكلفة للمستثمرين الذين يحتفظون بعملات أخرى. وهنا يظهر البعد الاستراتيجي: الذهب ليس فقط سلعة استثمارية، بل هو أيضًا عملة بديلة غير معلنة.

مجلس الاحتياطي الفيدرالي تحت النار

المشهد الأكثر إثارة اليوم ليس في الأسواق بل في السياسة. فالرئيس الأميركي دونالد ترامب يشن هجومًا غير مسبوق على رئيس مجلس الاحتياطي الفدرالي جيروم باول، متهمًا إياه بإبطاء الاقتصاد عبر التمسك بأسعار فائدة مرتفعة.

الأمر لم يتوقف عند حدود النقد العلني، بل وصل إلى مطالب بإقالة أعضاء في مجلس المحافظين بدعوى شبهات فساد. هذه الأجواء تثير تساؤلات خطيرة:

• هل لا يزال الاحتياطي الفدرالي مستقلاً بالفعل؟

• ماذا لو تحولت السياسة النقدية الأميركية إلى رهينة التجاذبات الانتخابية؟

كل ذلك يصب في مصلحة الذهب، الذي يزدهر حين يفقد المستثمرون الثقة في المؤسسات النقدية الكبرى.

الذهب في زمن الفائدة المنخفضة

من الحقائق الراسخة في الاقتصاد أن الذهب يتنفس في بيئة الفائدة المنخفضة. فهو أصل لا يدر عائدًا مباشرًا، لكن قيمته تتعاظم حين تتراجع العوائد على السندات والحسابات البنكية.

واليوم، مع توقعات تصل إلى 90% لخفض الفائدة الأميركية بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، فإن الذهب يجد دعمًا إضافيًا.

لكن ماذا بعد؟ إذا استمر الفدرالي في دورة خفض متتالية، فإن سيناريو وصول الذهب إلى 4000 دولار أو أكثر لم يعد خياليًا.

المخاطر الجيوسياسية: من كييف إلى غزة

لا يمكن إغفال البعد الجيوسياسي. فمنذ اندلاع الحرب الروسية الأوكرانية، شهدت أسواق الطاقة والمعادن تقلبات عاصفة. ومع اندلاع حرب غزة، دخل عنصر جديد من عدم اليقين يربك الأسواق.

الذهب هنا يلعب دوره التاريخي: ملاذ آمن في زمن الحروب. كلما زادت المخاطر، كلما ارتفع الطلب على المعدن النفيس.

المعادن الأخرى: فضة وبرونز في ظل ذهب متألق

في ظل هذه الموجة الذهبية، لا بد من إلقاء نظرة على المعادن النفيسة الأخرى:

• الفضة سجلت تراجعًا طفيفًا إلى 40.36 دولارًا بعد أن لامست أعلى مستوياتها منذ 2011.

• البلاتين ارتفع 1.92% ليصل إلى 1384 دولارًا.

• البلاديوم انخفض 1.29% ليستقر عند 1119 دولارًا.

ورغم هذه التحركات، يظل الذهب هو العنوان الأكبر، بل المقياس الذي تقاس به تحركات البقية.

المستثمرون بين الطمع والحذر

السؤال الذي يواجه كل مستثمر اليوم: هل فات الأوان للشراء؟

من يرى أن الذهب سيواصل الصعود يرى أن بيئة الاقتصاد العالمي مليئة بالمحفزات: ضعف الدولار، تراجع الفائدة، مخاطر جيوسياسية. ومن يرفع راية الحذر يقول: الأسعار بلغت مستويات تاريخية، وأي خبر إيجابي في الاقتصاد قد يدفع المعدن إلى تصحيح حاد.

الحقيقة أن الذهب لم يعد فقط ملاذًا للمستثمر الفرد، بل أداة استراتيجية للبنوك المركزية نفسها. الصين والهند وروسيا كلها دول عززت احتياطاتها من الذهب في السنوات الأخيرة، في إشارة واضحة إلى التحول في موازين القوة المالية.

الذهب بعد خمس سنوات: إلى أين؟

المستقبل سؤال مفتوح. لكن هناك سيناريوهان رئيسيان:

• سيناريو القوة المستمرة: استمرار ضعف الدولار، دورة طويلة من خفض الفائدة، وتوترات جيوسياسية مزمنة. في هذه الحالة، قد نرى الذهب يتجاوز 5000 دولار للأوقية.

• سيناريو التراجع: عودة الثقة بالدولار، استقرار سياسي عالمي نسبي، وارتفاع تدريجي للفائدة. وهنا قد يعود الذهب إلى ما دون 2500 دولار.

لكن الأرجح أن العالم لن يعرف استقرارًا كاملاً قريبًا، ما يجعل المعدن الأصفر مرشحًا للبقاء في الصدارة.

ما الذي يعنيه ذلك للقارئ العربي؟

في منطقتنا العربية، يظل الذهب مرتبطًا بالثقافة الشعبية والاقتصاد المنزلي. فهو حلي وزينة، وهو أيضًا ادخار واستثمار.

ارتفاع الأسعار يحمل شقين:

• مكسب للمستثمرين الذين اشتروا في السنوات الماضية.

• عبء على الأسر التي ترى أسعار الحلي ترتفع بشكل يثقل كاهلها.

لكن الأهم أن الذهب يظل صمام أمان في مواجهة تقلبات العملات المحلية والتضخم المستورد