ماذا قد يوقف انطلاقة أسعار الذهب؟

نبهنا القراء إلى أن الدولار قد يكون مهيأً للارتداد إلى الأعلى. علاوة على ذلك، أشرنا إلى أنه إذا حدث مثل هذا الانعكاس، فقد يواجه بعض المستثمرين مفاجآت. على سبيل المثال:

على هذا النحو، يجب على المستثمرين فحص محافظهم الاستثمارية بحثًا عن المخاطر التي تطورت مع انعكاس الدولار الذي كان في ذروة الشراء سابقًا، إلى ذروة البيع الآن.

وغالبًا ما تكون مثل هذه الانعكاسات هي أكثر ما يفاجئ المستثمرين الراضين عن أنفسهم.

سألنا بعض القراء عن الأصول الأكثر عرضة للخطر، خاصة إذا كان ارتفاع الدولار سريعًا. الإجابة السهلة هي الذهب، حيث أنها، إلى جانب العديد من السلع، تميل إلى الارتباط السلبي مع الدولار. يوضح الرسم البياني أدناه العلاقة العكسية بين الذهب والدولار على مدار السنوات الثلاث الماضية. ويوجد أسفل الرسم البياني للأسعار الارتباط الجاري لمدة 50 يومًا. وهذا يؤكد ما تراه أعيننا في الرسم البياني للسعر: الذهب يرتفع بينما ينخفض الدولار.

يفحص الرسم البياني الشريطي التالي الذهب والأصول الأخرى الأكثر مضاربة التي حققت أداءً جيدًا مؤخرًا. سيساعد ذلك في الإجابة عن السؤال عن الأوراق المالية المعرضة للخطر إذا تحول الدولار إلى الأعلى. كما هو موضح، على أساس سنوي حتى الآن، يُظهر الذهب وعمال مناجم الذهب والفضة أكثر الارتباطات السلبية. ويأتي بعد ذلك البيتكوين. وأخيرًا، تُظهر قطاعات سوق الأسهم الأفضل أداءً ارتباطًا سلبيًا، وإن كان أقل وضوحًا من ارتباط المعادن الثمينة والبيتكوين. تمتلك الإيثيريوم أقل ارتباط بين الأصول التي اخترناها.

ADP و JOLTS والاستقطاع الضريبي

إذا استمر الإغلاق الحكومي حتى يوم الجمعة، فلن يصدر مكتب العمل والضمان الاجتماعي تقرير التوظيف لشهر سبتمبر. على الرغم من أن هذا التقرير هو أحد أهم التقارير بالنسبة للمستثمرين و بنك الاحتياطي الفيدرالي ، إلا أن هناك الكثير من المصادر الأخرى التي يمكن أن تساعدنا في قياس ما يحدث في أسواق العمل منذ تقرير مكتب الإحصاء المركزي الأمريكي الأخير. دعونا نلقي نظرة على عدد قليل منها.

البرنامج الإنمائي: أفاد تقرير ADP أن عدد الوظائف انخفض الشهر الماضي بمقدار 32 ألف وظيفة. وكان السوق يتوقع زيادة قدرها 50 ألف وظيفة. وعلى نفس القدر من القلق، تم تعديل الشهر السابق بانخفاض قدره 57 ألف وظيفة إلى -3 آلاف وظيفة. وقد شهدت ثلاثة من الأشهر الأربعة الماضية انكماشًا في عدد الوظائف. كانت بيانات ADP السلبية الوحيدة الأخرى منذ COVID في عام 2023، عندما أبلغوا عن خسارة 53 ألف وظيفة. يشير هذا التقرير إلى أنه من المرجح أن يُبلغ مكتب الإحصاء الفدرالي الأمريكي عن نمو ضئيل في الوظائف عندما يصدر تقريره الشهري. لن تكون القراءة السلبية مع المزيد من المراجعات الهبوطية مفاجئة.

JOLTs: انخفضت فرص العمل، التي ارتفعت في 2021-2023، منذ ذلك الحين. عند 7.2 مليون، فهي تتماشى تقريبًا مع الذروة التي كانت موجودة قبل الجائحة. يجب أن تكون أعلى بالنظر إلى أن الاقتصاد قد نما بشكل كبير منذ ذلك الحين. ومع ذلك، يمكن أن تكون البيانات معيبة إلى حد ما، حيث تقوم العديد من الشركات بالإعلان عن موظفين ولكن ليس بالضرورة أن تشغل الوظائف. الرسم البياني السفلي في الرسم البياني الثاني مثير للقلق. فهو يوضح أن عدد العاطلين عن العمل الآن أكثر من فرص العمل الشاغرة. عند 0.98، فإن النسبة أقل بشكل لائق من معدل ما قبل الجائحة البالغ 1.25. تتماشى هذه البيانات مع مطالبات البطالة المستمرة، والتي تشير إلى أن أولئك الذين تم تسريحهم مؤخرًا يواجهون صعوبة في العثور على عمل جديد.

الاستقطاع الضريبي: يُظهر الرسم البياني الثاني أدناه أن الاستقطاع الضريبي لمصلحة الضرائب الأمريكية، المعدل حسب تضخم الأجور، كان أعلى قليلاً من مستويات العام الماضي. على افتراض أن نمو الوظائف آخذ في الارتفاع، فإننا نتوقع وجود فجوة لا بأس بها بين الأرقام الأسبوعية لكل عام. ويتضح ذلك في الفروق بين عامي 2022 و2023، وكذلك بين عامي 2023 و2024. إن حقيقة أن عام 2025 بالكاد يزيد عن عام 2024 تشير إلى أن نمو الوظائف كان ضئيلًا.

تغريدة اليوم

المنشور الأصلي