سانديسك تهوي 10% رغم قفزة الإيرادات 372% وتوسيع إعادة شراء الأسهم
لماذا يسجل سوق الأسهم مستويات قياسية رغم أن سوق العمل ينهار والتضخم لا يزال مرتفعاً؟
إليك الجواب.
أولاً، نحن نقيس سوق الأسهم الاميريكي من خلال مؤشر S&P 500، وهو يضم 500 من أكبر الشركات الأمريكية.
لكن الشركات ليست متساوية الحجم ، فكلما كانت الشركة أكبر من حيث القيمة السوقية، زاد تأثيرها على المؤشر.
بمعنى آخر، الشركات الكبرى تحرك السوق بأكمله.
اليوم 10 شركات فقط تمثل 41.4٪ من إجمالي المؤشر، أي أن ارتفاع هذه الشركات وحدها كافٍ لدفع السوق بأكمله إلى الأعلى.
وهنا يجب أن نفهم شيئأ مهماً: سوق الأسهم ليس الاقتصاد الحقيقي.
لماذا ترتفع أسعار أسهم هذه الشركات في سوق الأسهم؟
الشركات الكبرى مثل NVIDIA، Microsoft، Amazon، Meta، Google، تعتمد على بعضها البعض لا على إنفاق المستهلك اليومي.
خذ NVIDIA كمثال، وهي أكبر مكوّن في المؤشر. عملاؤها الرئيسيون ليسوا الأفراد، بل شركات ضخمة مثل Microsoft و Amazon وMeta
وهذه الشركات تمتلك سيولة ضخمة وتحقق تدفقات نقدية قوية، وتستثمر تلك الأموال في الذكاء الاصطناعي.
وفي الوقت نفسه، تقوم بتقليص عدد الموظفين لأنها تستبدل الوظائف بالتقنيات، ما يزيد الأرباح المستقبلية وهو ما ينعكس على الأسعار اليوم لأن السوق دائماً (Forward Looking) يفكر بالمستقبل..
وهكذا ترتفع الأسهم، ليس لأن الاقتصاد قوي، بل لأن عددًا قليلاً من عمالقة التكنولوجيا يرفعون السوق بأكمله.
المستثمرون مفرطين في التفاؤل بعد بيانات التضخم الضعيفة ولقاء ترامب و شي، فاحتفلوا مبكراً بفكرة التحول في السياسات النقدية وربما كان ذلك مبكراً قليلاً.
