الدولار /الين الياباني يخسر فرصة بيع الأسهم

تدهور معنويات المخاطرة قبل إعلان أرباح نيفيديا (NASDAQ: NVDA) غدًا يؤثر على العملات عالية المخاطر ويدعم الدولار قبيل صدور تقارير الوظائف يوم الخميس. أما الين فيتراجع بسبب تصاعد التوترات بين الصين واليابان، بالإضافة إلى البيانات الضعيفة وتدفقات المضاربات التي تختبر حد التدخل.

الدولار الأمريكي: بيئة المخاطرة تدعم الدولار
أدى الجو المتحفظ في بداية الأسبوع إلى عودة الطلب على الدولار كملاذ آمن. بينما يبدو أن المخاوف حول التقييم قبل إعلان أرباح نيفيديا هي العامل الرئيس في تراجع الأسهم، فإن هذا التراجع كان عالميًا وليس مقتصرًا على الأسواق الأمريكية، وهذا ما يهم في سوق العملات: طالما أن التراجع واسع النطاق، يمكن للدولار الاستفادة من تدفقات الملاذ الآمن.

كما يدعم الدولار تعديل طفيف في توقعات التشديد النقدي عند الطرف القصير من منحنى أسعار الفائدة الآجلة على الدولار. حيث تم تخفيض توقعات خفض الفائدة في ديسمبر إلى 11 نقطة أساس مقابل 15-16 نقطة أساس الأسبوع الماضي، مما يجعل الاحتمال الضمني أقل قليلًا من 50%. ويعزى هذا التحول إلى التصريحات الأخيرة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي التي أسست لنبرة حذرة تميل للتشديد قبل صدور البيانات المهمة.

أعلن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي أن بيانات الوظائف لشهر سبتمبر ستصدر يوم الخميس الساعة 08:30 صباحًا بتوقيت واشنطن، ما قد يقلل من تأثير محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة غدًا على سوق العملات، ويظل هذا الحدث مهمًا بنفس أهمية أرباح انفيديا للأسواق المالية.

يبقى السيناريو الأساسي لدينا أن المخاطر تميل إلى الهبوط بالنسبة للدولار بمجرد انطلاق دورة البيانات الأمريكية، ونتوقع أن يعود توقع خفض الفائدة في ديسمبر إلى كونه السيناريو الأساسي في السوق. لكن اليوم، قد يظل الدولار مدعومًا ما لم تظهر الأسهم مؤشرات على الاستقرار.

اليورو: مخاطر صعودية غير متكافئة
يحافظ زوج اليورو/دولار على مستوى قريب من 1.160 قبل صدور البيانات الأمريكية المهمة، وتساعد سيولة اليورو على تجنب تراجع حاد نتيجة تراجع الأسهم. حتى الآن، اقتصرت الخسائر في عملات مجموعة العشرة على العملات عالية المخاطر، لا سيما الدولار الأسترالي والنيوزيلندي.

نرى أن مخاطر الصعود لليورو/دولار لا تزال قائمة. فقد تداول الزوج مؤخرًا عند مستوى منخفض نسبيًا مقارنة بقيمته العادلة قصيرة المدى، لكن بعد تراجع المخاطر السياسية الفرنسية، لم يتمكن من الحفاظ على انخفاض أكبر من 1% لأيام متتالية. تقديرات النموذج الصباحية تشير إلى انخفاض قدره 0.8%، ما يعني أن احتمالات الصعود أكبر من الهبوط قبل صدور البيانات الأمريكية المهمة.

هدفنا لنهاية العام يبقى 1.180. قد لا يكون مسار الصعود مشابهًا للتحركات الصاعدة المستمرة التي شهدناها في وقت سابق هذا العام، لكن موسم ديسمبر الإيجابي قد يساعد على تلطيف الصعود.

الين الياباني: تفويت فرصة تعافي بسبب تراجع الأسهم
عادةً ما يتيح تراجع الأسهم فرصة لتعافي الين الذي كان في منطقة البيع المفرط، لكن عوامل خاصة تستمر في دعم زوج الدولار/ين. فقد أدى التصعيد المفاجئ في التوترات بين اليابان والصين إلى إجراءات انتقامية من بكين، بما في ذلك قيود السفر التي تؤثر على قطاع السياحة الياباني المربح.

من المقرر عقد محادثات دبلوماسية رفيعة المستوى، ولا تبدو مخاطر التصعيد الإضافي مرتفعة جدًا. ومع ذلك، تكفي هذه الأحداث لزيادة الشكوك حول قدرة بنك اليابان على رفع الفائدة في ديسمبر. إضافة إلى ذلك، أظهرت بيانات الربع الثالث الصادرة أمس انكماشًا ربع سنويًا بنسبة 1.8% مع تباطؤ التضخم إلى 2.8%، دون توقعات السوق، ما يعزز الحجة الداعمة لتوجه متحفظ.

يبقى المضاربون متجهين لشراء الدولار/ين واختبار قدرة وزارة المالية على التدخل، إذ أن تحذيراتها الكلامية تؤثر تدريجيًا بشكل أقل على السوق. ورأينا أن تدخل الوزارة يكون عادة بعد حدث سلبي للدولار (مثل بيانات ضعيفة عن الوظائف أو التضخم)، كما حدث في يوليو 2024. وقد يكون الحد الأقصى قريبًا من 160، وقد نرى المزيد من الضغط الصعودي في الأيام القادمة.

إخلاء المسئولية: هذه النشرة أعدتها ING لأغراض معلوماتية فقط، ولا تشكل توصية استثمارية، ولا نصيحة قانونية أو ضريبية، ولا عرضًا أو طلبًا لشراء أو بيع أي أداة مالي . المزيد

المقال الأصلي