ارتفاع أسعار الذهب مع الحرب على إيران والبنوك المركزية في دائرة الضوء
- زخم الذهب يتلاشى الزخم مع تحول توقعات أسعار الفائدة العالمية نحو مسارات أكثر تشددًا لعام 2026.
- الدعم الرئيسي عند 4190 و4100 يقرر ما إذا كان هناك تراجع أعمق.
- يفتقر الارتفاع إلى محفزات جديدة مع هدوء الأوضاع الجيوسياسية وتزايد مخاطر الطلب الصيني.
ظلت أسعار الذهب شبه مستقرة خلال الأسبوع الماضي بعد موجة صعود قوية، إذ فضّل المتداولون الترقب قبل أسبوع حافل بقرارات البنوك المركزية. ورغم أن الاتجاه العام ما يزال يميل للصعود، فإن العوامل التي قد تُضعف هذا الزخم تتزايد تدريجياً. وما زلت أتابع أي إشارات انعكاس هبوطي قصير المدى، لكن من الضروري أن تظهر هذه الإشارات من حركة السعر نفسها، ولا جدوى من استباقها.
توجه متشدد للبنوك المركزية في 2026
الهبوط الموسمي المعتاد للدولار الأمريكي في ديسمبر حافظ على دعم الذهب، لكنه توازن مع توقعات قرب وصول أسعار الفائدة العالمية إلى قاع دورة التشديد، وهو ما أبقى عوائد السندات مرتفعة. وأي ارتفاع جديد في هذه العوائد سيضعف جاذبية الأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب.
وقد بدأت الأنظار تتحول الآن إلى اجتماعات البنوك المركزية التي تبدأ هذا الأسبوع. وجاءت البيانات الأمريكية متباينة؛ وهناك بعض علامات القوة لكن ليس بما يكفي لمنع الاحتياطي الفيدرالي من خفض للفائدة. ومع ذلك، يبدو أن هذا الخفض محسوب بالفعل ضمن الأسعار، ومن غير المرجح أن يضيف دعماً كبيراً للذهب. ما ينتظره السوق فعلياً هو نبرة أكثر مرونة بشأن 2026، وهنا يكمن خطر حدوث خيبة أمل.
مع اقتراب نهاية العام، بدأت تظهر قناعة بأن عدداً من البنوك المركزية الكبرى قد بلغت بالفعل، أو أوشكت على بلوغ، أدنى نقطة في دوراتها النقدية. وليس بنك اليابان وحده من يسلك مساراً مختلفاً.
الأسواق تسعّر بالكامل رفعاً للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس العام المقبل في أستراليا ونيوزيلندا وكندا، وحتى منطقة اليورو قد تنضم إلى هذا الاتجاه بناءً على نبرتها المتشددة والبيانات الاقتصادية المتحسنة. وإذا ترسّخ هذا التحول، فسيصبح الحفاظ على أسعار الذهب المرتفعة أمراً أصعب.
أين يمكن أن تتعثر أسعار الذهب؟
الارتفاع الأخير اعتمد على عوامل تقليدية: التوترات الجيوسياسية بين روسيا وأوكرانيا، النقاش حول تقليل الاعتماد على الدولار، والطلب المستمر من البنوك المركزية—خصوصاً في الصين. لكن في غياب محفزات جديدة، يبدو أن هذا الصعود فقد جزءاً من زخمه، ويُطرح السؤال: إلى أي مدى يمكن أن يستمر؟
وتمثل الصين العنصر الأكثر حساسية. فإذا خفّض بنك الشعب الصيني وتيرة مشترياته من الذهب عند هذه المستويات السعرية، فقد يتجه المتداولون بالرافعة المالية إلى تقليص مراكزهم بسرعة، وهذه التحركات عادة ما تكون حادة وغير منظمة.
وهناك مؤشرات متواضعة على تراجع حدّة التوترات العالمية: محادثات سلام بطيئة بشأن أوكرانيا، وقف إطلاق النار الأخير في غزة، وتحسن ملحوظ في العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. نظرياً، يجب أن يؤدي ذلك إلى تقليص علاوة الملاذ الآمن للذهب، لكن الأسعار بقيت ثابتة تقريباً.
كما ساهم ضعف الدولار الأمريكي في تثبيت قاعدة دعم جيدة، لكن هذا الاستقرار قد لا يدوم طويلاً. ما ينقص السوق حالياً هو محفز جديد. ويبرز أيضاً عامل اليابان؛ فارتفاع عوائد السندات اليابانية بفعل توقعات رفع الفائدة أثار القلق من انتقال التقلبات إلى الأسواق العالمية. وإذا بدأت صفقات الكاري تريد في التراجع، فقد تطال التقلبات أسهم التكنولوجيا الأمريكية المرتفعة القيمة وحتى المعادن الثمينة.
التحليل الفني للذهب
فنياً، لا يزال الذهب يتحرك داخل اتجاه صعودي واضح، لكن زخم هذا الاتجاه يتراجع بشكل ملحوظ، مما يجعله عرضة لاضطرابات قصيرة إذا بدأت مستويات الدعم في الانكسار. 
المستوى الأول الذي يجب مراقبته هو 4190 دولاراً، وهو ما شكّل قيعان الجلسات الأخيرة. كسر هذا المستوى بوضوح قد يفتح الطريق نحو خط الاتجاه قصير المدى ثم إلى 4100 دولار، وهو مستوى نفسي مهم ونقطة انطلقت منها آخر موجة صعود. إغلاق يومي دون 4100 سيكون إشارة هبوطية قوية وقد يمهّد للهبوط نحو 4000.
أما المقاومة، فما تزال متركّزة بين 4220 و4270 دولاراً، وهي منطقة توقف عندها السعر عدة مرات. اختراق واضح ومقنع لهذا النطاق ضروري لاستعادة الزخم وفتح المجال لمحاولة تسجيل قمم جديدة.
فيما يلي المزايا الرئيسية التي يتيحها لك الاشتراك في InvestingPro لتحسين أداء الاستثمار في سوق الأسهم:
- ProPicks AI: اختيارات الأسهم المدارة بالذكاء الاصطناعي كل شهر، مع العديد من الاختيارات التي انطلقت بالفعل في نوفمبر وعلى المدى الطويل.
- Warren AI: توفر أداة الذكاء الاصطناعي الخاصة بـ Investing.com رؤى السوق في الوقت الفعلي، وتحليلات متقدمة للرسم البياني وبيانات التداول المخصصة لمساعدة المتداولين على اتخاذ قرارات سريعة قائمة على البيانات.
- القيمة العادلة: تجمع هذه الميزة 17 نموذجًا للتقييم من الدرجة المؤسسية لتجاوز الضوضاء وإظهار الأسهم المبالغ فيها أو المُقيَّمة بأقل من قيمتها أو المُسعَّرة بأقل من قيمتها الحقيقية.
-
أكثر من 1200 مقياس مالي في متناول يدك: من نسب الديون والربحية إلى مراجعات أرباح المحللين، سيكون لديك كل شيء يستخدمه المستثمرون المحترفون لتحليل الأسهم في لوحة تحكم واحدة نظيفة.
-
أخبار على مستوى المؤسسات ورؤى السوق: ابقَ على اطلاع على تحركات السوق من خلال العناوين الرئيسية الحصرية والتحليلات المستندة إلى البيانات.
-
تجربة بحث خالية من الإلهاء: لا نوافذ منبثقة. لا فوضى. لا إعلانات. فقط أدوات مبسطة مصممة لاتخاذ قرارات ذكية.
هل أنت مشترك بالفعل في برو InvestingPro؟ ثم انتقل مباشرة إلى قائمة الاختيارات هنا.
إخلاء المسؤولية: تمت كتابة هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط؛ وهي لا تشكل التماسًا أو عرضًا أو نصيحة أو مشورة أو توصية بالاستثمار على هذا النحو، ولا تهدف إلى التحفيز على شراء الأصول بأي شكل من الأشكال. وأود أن أذكرك بأن أي نوع من الأصول، يتم تقييمه من وجهات نظر متعددة وهو ينطوي على مخاطرة كبيرة، وبالتالي، فإن أي قرار استثماري والمخاطر المرتبطة به يبقى مسئولية المستثمر.