باول والخفض المتشدد.. توقعات قرار الفائدة الفيدرالي اليوم وتداعياته على السوق

• يأتي اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في ديسمبر/كانون الأول في لحظة حرجة بالنسبة لسوق الأسهم
• هناك إجماع على خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
• سيدقق المستثمرون في الرسم البياني النقطي المحدث بالإضافة إلى تعليقات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول للحصول على تلميحات حول المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة واتجاهات التضخم.

بأقل من ميزانية القهوة الشهرية لديك.. احصل على بيانات حصرية غير متاحة إلا للمؤسسات

بينما تعقد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) اجتماعها الأخير في عام 2025 الصاخب، تتجه الأنظار إلى اجتماع الأربعاء المتوقع قرار سعر الفائدة. في ظل معاناة الاقتصاد الأمريكي من ضعف سوق العمل وضغوط التضخم الناجمة عن التعريفات الجمركية وتأخر البيانات الحكومية من الإغلاق الأخير، يواجه الاحتياطي الفيدرالي عملية موازنة دقيقة.

المصدر: Investing.com

إلى جانب الخفض المتوقع لسعر الفائدة، سيتضمن تحديث سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعات جديدة على المخطط النقطي، والتي ستوفر نظرة ثاقبة لتوقعات اللجنة لأسعار الفائدة البطالة و التضخم حتى عام 2026. قد تؤدي أي تحولات كبيرة في هذه التوقعات إلى إعادة تقويم توقعات السوق لإجراءات السياسة النقدية المستقبلية.

ما الذي يمكن توقعه: خفض متشدد أم خفض متشائم؟

يتوقع الإجماع "خفضًا متشددًا". وهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض على الأرجح سعر الفائدة المستهدف بمقدار 25 نقطة أساس (إلى 3.50% - 3.75%) ولكن مع إقران هذه الخطوة بحديث صارم عن التضخم وإشارة قوية إلى أن المزيد من التخفيضات ليست مضمونة. وقد شكك خمسة من أصل 12 عضوًا في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة علنًا في المزيد من التيسير النقدي، في حين أن ثلاثة من أعضاء المجلس يدعمون ذلك - وهو انقسام يضع باول في المقعد الساخن لتصريحاته بعد الاجتماع.

هل سيشير باول إلى خفض آخر أم توقف مؤقت؟

سيعقد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي تنتهي ولايته في مايو 2026، مؤتمرًا صحفيًا في الساعة 2:30 ظهرًا بالتوقيت الشرقي لتفكيك هذه الخطوة، مما قد يقدم أدلة على حقبة ما بعد باول وسط تكهنات حول خليفة مرشح ترامب مثل كيفن هاسيت.

ومن المتوقع أن يراوح باول في موقفه - تاركًا الباب مفتوحًا، ولكن ليس واعدًا بخفض آخر في يناير. تشير التعليقات الأخيرة وتسعير السوق إلى 8 نقاط أساس فقط من التخفيضات في يناير وحركة إضافية واحدة فقط في الربع الأول من عام 2026. ويتوقع بنك أوف أمريكا أن يحاول باول التوصل إلى حل وسط "خفض متشدد"، ومن المرجح أن يعترف بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بارتفاع معدل البطالة مع جعل التخفيضات المستقبلية مشروطة بمزيد من الضعف الاقتصادي.

وتتوقع الأسواق فرصة بنسبة 23% فقط لتخفيض في يناير، بما يتماشى مع "توقف طويل" محتمل بعد خفض اليوم - من المحتمل حتى مارس إذا أدت التعريفات الجمركية إلى زيادة التضخم.

دراما اللوحة النقطية: ماذا سيظهر؟

من المرجح أن تُظهر توقعات المخطط النقطي الجديد تخفيضين في عام 2026، مع استقرار السياسة حول 3.0% إلى 3.25%. ويشير ذلك إلى أن الاحتياطي الفدرالي يرى أن أسعار الفائدة ستبقى مرتفعة لفترة أطول، ولكن مع وجود مجال للتخفيف في حال تراجع التضخم وارتفاع معدلات البطالة.

ستؤدي النقاط المتعارضة - من المحتمل أن 3-4 من الصقور الذين يتوقعون عدم إجراء تخفيضات في عام 2026 - إلى تضخيم الانقسامات، وفقًا لجولدمان ساكس. أي إشارة إلى المزيد من التخفيضات القوية - أو إشارة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى - يمكن أن يهز الأسهم.

الآثار المترتبة على سوق الأسهم: ارتفاع الإغاثة أم "بيع الأخبار"؟

يأتي قرار السياسة لشهر ديسمبر في لحظة حرجة بالنسبة لسوق الأسهم، حيث انخفض المؤشر إس آند 500 القياسي بنسبة 1.2% فقط عن أعلى مستوى قياسي له منذ أواخر أكتوبر.

المصدر: Investing.com

قد يؤدي "الخفض المتشدّد" إلى إحباط الثيران الذين يأملون في حدوث تحوّل، ولكن المفاجأة الحذرة قد تغذي الارتفاع. قد تتفوق أسهم الشركات ذات رؤوس الأموال الصغيرة على الشركات ذات رؤوس الأموال الكبيرة، حيث يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى خفض تكاليف التمويل وتحسين آفاق النمو للشركات الصغيرة.

إذا أشار باول إلى توقف مؤقت، فتوقعوا حدوث تقلبات حيث سيعيد المتداولون تقويمهم لتخفيضات أقل في عام 2026. قد تتفوق أسهم القيمة وشركات القطاع المالي في الأداء حيث تدعم أسعار الفائدة المرتفعة آفاق الربحية.

مرايا العملات الرقمية: البيتكوين (92 ألف دولار) يتطلع إلى 95 ألف دولار على خلفية المشاعر الحمائمية ولكن مع تراجع بنسبة 5-7% بسبب الحديث عن التوقف المؤقت.

خلاصة القول

سيقرر قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ولغة باول ما إذا كانت الأسهم ستشهد "ارتفاعًا في أسعار الأسهم" أو هدوءًا في نهاية العام. ومع قيام الأسواق بالفعل بتسعير التيسير النقدي، فإن الخطر الحقيقي يتمثل في خيبة الأمل - أو إشارة مفاجئة إلى أن دورة الخفض قد انتهت قبل أن تبدأ بالفعل.

وينبغي على المستثمرين النظر في تقليص أحجام المراكز أو التحوط من التعرض للمخاطر قبل إعلان الاحتياطي الفدرالي. يجب أن يظل التركيز على الشركات ذات الأساسيات القوية والخصائص الدفاعية التي يمكن أن تؤدي عبر سيناريوهات مختلفة لأسعار الفائدة بدلاً من القيام برهانات مركزة على نتائج محددة للسياسة النقدية.

***
فيما يلي الطرق الرئيسية التي يمكن أن يعزز بها اشتراك InvestingPro أداء الاستثمار في سوق الأسهم:

• ProPicks AI: اختيارات الأسهم المدارة بالذكاء الاصطناعي كل شهر، مع العديد من الاختيارات التي حققت نجاحًا كبيرًا بالفعل في شهر نوفمبر وعلى المدى الطويل.
• Warren AI: توفر أداة الذكاء الاصطناعي الخاصة بـ Investing.com رؤى السوق في الوقت الحقيقي، وتحليلات متقدمة للرسم البياني وبيانات التداول المخصصة لمساعدة المتداولين على اتخاذ قرارات سريعة قائمة على البيانات.
• القيمة العادلة: تجمع هذه الميزة 17 نموذجًا للتقييم من الدرجة المؤسسية لتجاوز الضوضاء وإظهار الأسهم المبالغ فيها أو المُقيَّمة بأقل من قيمتها أو المُسعَّرة بأقل من قيمتها الحقيقية.

• أكثر من 1200 مقياس مالي في متناول يدك: من نسب الديون والربحية إلى مراجعات أرباح المحللين، سيكون لديك كل شيء يستخدمه المستثمرون المحترفون لتحليل الأسهم في لوحة تحكم واحدة نظيفة.

• أخبار على مستوى المؤسسات ورؤى السوق: ابقَ على اطلاع على تحركات السوق من خلال العناوين الرئيسية الحصرية والتحليلات المستندة إلى البيانات.

• تجربة بحث خالية من الإلهاء: لا نوافذ منبثقة. لا فوضى. لا إعلانات. فقط أدوات مبسطة مصممة لاتخاذ قرارات ذكية.

استغل خصم الـ 55%.. الذي ينتهي قريبًا

هل أنت بالفعل من مستخدمي InvestingPro؟ ثم انتقل مباشرة إلى قائمة الاختيارات هنا.

الإفصاح: هذه ليست نصيحة مالية. قم دائمًا بإجراء أبحاثك الخاصة.

في وقت كتابة هذا التقرير، أنا أشتري على مؤشر S&P 500، وناسداك 100 عبر صندوق SPDR® S&P 500 ETF، وصندوق Invesco QQQ Trust ETF. كما أنني أشتري أيضًا على صندوق المؤشرات المتداولة ETF Technology Select Sector SPDR. أعيد موازنة محفظتي من الأسهم الفردية وصناديق الاستثمار المتداولة بانتظام بناءً على التقييم المستمر للمخاطر لكل من بيئة الاقتصاد الكلي والبيئة المالية للشركات.

الآراء التي تمت مناقشتها في هذه المقالة هي رأي المؤلف فقط ولا ينبغي اعتبارها نصيحة استثمارية.