انهيار أسهم شركات التعدين الأوروبية مع استمرار هبوط الذهب والفضة الحاد
أصبح الناس معتادين على أن الحكومات المتقلّبة هي التي تقود مسيرة استكشاف الفضاء. ولهذا تُعد شركتا إنتويتيف ماشينز (LUNR) وروكيت لاب (RKLB) غير تقليديتين، رغم استمرار اعتمادهما الكبير على العقود الحكومية.
وقد اكتسبت روكيت لاب تحديدًا سمعة كونها أكثر مزوّد موثوق لعمليات الإطلاق الصغيرة عالميًا. ومع وجود شركة سبيس إكس غير المدرجة في البورصة، أنجزت روكيت لاب حتى 9 ديسمبر 2025 ما مجموعه 76 عملية إطلاق لصاروخ إلكترون.
واستنادًا إلى تقرير أرباح الربع الثالث الصادر في نوفمبر، يبدو أن روكيت لاب تختتم عام 2025 كأفضل أعوامها على الإطلاق، وقد يكون ذلك مجرد بداية تحولها من شركة إطلاق متخصصة إلى شركة متكاملة للبنية التحتية الفضائية.
إنجازات روكيت لاب التقنية
من المتوقع أن تُكمل روكيت لاب عشرين عملية إطلاق خلال عام 2025، متجاوزة رقمها القياسي السابق في 2024 بأربع مهام. لم تكتف الشركة بزيادة وتيرة الإطلاق بنسبة 60٪ خلال 2024، بل حققت أيضًا نسبة نجاح كاملة في جميع المهام. وخلال ديسمبر، تنفذ الشركة مهمتين من سلسلة “رايز آند شاين” في نيوزيلندا لإطلاق أقمار “رايز-4” لصالح جهات يابانية حكومية وخاصة ومؤسسات بحثية.
ومن المقرر أن يتم تنفيذ الإطلاق الثاني لصاروخ إلكترون لصالح وكالة استكشاف الفضاء اليابانية (جاكسا) خلال نافذة 12 ديسمبر، ليكون الإطلاق رقم 20 لهذا العام. وفي نوفمبر، أظهرت الشركة قدرات تشغيلية عالية من خلال تنفيذ إطلاقين خلال 48 ساعة فقط، وذلك عبر استخدام منشآتها في نصفي الكرة الأرضية: مجمع الإطلاق 1 في نيوزيلندا ومجمع الإطلاق 2 في ولاية فرجينيا الأمريكية.
وخلال العام، نفذت روكيت لاب ثلاث عمليات إطلاق متتالية في فترات قصيرة مشابهة. وبالنظر إلى هذا الأداء، ليس مستغربًا أن تمتلك الشركة أكبر رصيد مهام متعاقد عليها في تاريخها، بلغ 49 مهمة بنهاية الربع الثالث، منها 17 مهمة خلال ذلك الربع وحده.
وإضافةً إلى مركزي الإطلاق 1 و2، افتتحت الشركة مجمع الإطلاق 3 على جزيرة والوبس في ولاية فرجينيا، والمخصص لصواريخ “نيوترون” المتوسطة الحجم، والذي لا يزال في المرحلة الأخيرة من الاختبارات قبل الإطلاق.
وكما أشرنا سابقًا، تضع صواريخ نيوترون روكيت لاب في منافسة مباشرة مع صواريخ فالكون 9 التابعة لسبيس إكس، ضمن فئة الحمولة المتوسطة التي تصل إلى 13 ألف كيلوجرام. ومن المتوقع أن ينطلق أول صاروخ نيوترون بعد الربع الأول من 2026، بعد اكتمال جميع اختبارات التأهيل.
ومؤخرًا هذا الأسبوع، اكتملت اختبارات تأهيل نصفي غطاء الحمولة لصاروخ نيوترون، والمُلقّبان “فرس النهر الجائع”، ، ويتم نقلهما إلى مجمع الإطلاق 3. ومثل فالكون 9، يعد نيوترون صاروخًا قابلًا لإعادة الاستخدام.
وقالت الشركة:
“لم يُبنَ صاروخ مثل نيوترون من قبل، ونحن نقوم بذلك بسرعة وتكلفة ستدفع الابتكار وتزيد المنافسة في هذا القطاع.”
ويتميز نظام غطاء الحمولة في نيوترون بأن نصفَي الغطاء يظلان متصلين بالصاروخ أثناء الإطلاق، ثم ينفتحان للحظات لتحرير المرحلة الثانية قبل أن يُغلقا مجددًا أثناء عودة الصاروخ، ليُعاد استخدامهما مرة أخرى. وتعد هذه المرة الأولى التي يُعاد فيها استخدام غطاء الحمولة كجزء من مرحلة العودة لصاروخ تجاري، بهدف خفض تكلفة الإطلاق وتبسيط العمليات.
التحليل المالي لشركة روكيت لاب
سجلت الشركة في الربع الثالث نموًا سنويًا بنسبة 48٪ في الإيرادات لتصل إلى 50.3 مليون دولار، بزيادة 7.3٪ عن الربع السابق. وارتفع رصيد المهام المتعاقد عليها من مليار دولار إلى 1.1 مليار دولار بين الربعين، وكان قسم الأنظمة الفضائية يمثل 53٪ من هذا الرصيد، فيما يمثل قسم الإطلاق الباقي.
وأصبحت العقود التجارية تُشكّل الحصة الأكبر من الطلبات، إذ ارتفعت من 53٪ إلى 57٪ بين الربعين. وبسبب استحواذ الشركة على شركة جي أو إس تي المتخصصة في مستشعرات الأقمار الصناعية بقيمة 275 مليون دولار في أغسطس، ارتفعت النفقات التشغيلية بمقدار 10.3 مليون دولار عن الربع الثاني، وكانت معظمها من نصيب نفقات البحث والتطوير التي بلغت 70.7 مليون دولار من إجمالي 116.3 مليون دولار.
كما زادت ضغوط الاستثمارات المتعلقة بصاروخ نيوترون على رأس المال بقيمة 13.9 مليون دولار إضافية. ونتيجة لذلك، بقي التدفق النقدي الحر في المنطقة السلبية عند 45.9 مليون دولار. ولا يزال ربح السهم الواحد في المنطقة السلبية عند 0.03 دولار، لكنه تحسن كبير مقارنة بالسالب 0.13 دولار في الربع الثاني.
وبلغ هامش الربح الإجمالي للشركة 37٪ خلال الربع الثالث، مع توقعات للوصول إلى 39٪ في الربع الرابع، إلى جانب إيرادات متوقعة تتراوح بين 170 و180 مليون دولار.
توقعات سعر سهم RKLB
ارتفع سهم روكيت لاب منذ بداية العام بنسبة 114٪، متفوقًا على البيتكوين الذي لا يزال منخفضًا بنسبة 4٪ منذ بداية العام. ويظهر هذا أن السوق رغم الضغوط الدورية على الأصول الرقمية، لا يزال يكافئ الشركات التي تحقق تقدمًا تقنيًا واضحًا.
ويُتوقع أن يكون لإطلاق صاروخ نيوترون تأثير كبير على تقييم الشركة على المدى الطويل، إذ يزيد من فرصها في تنفيذ مهام أعلى ربحية، ويوسع نطاق مشاركتها في بناء مجموعات أقمار صناعية ضخمة، ويعمق علاقاتها الحكومية.
وبسعر 53.43 دولارًا للسهم، لا يزال سهم روكيت لاب جذابًا مقارنة بمتوسط السعر المستهدف لدى المحللين في وول ستريت والبالغ 65.67 دولارًا. ولا يوجد محللون متشائمون، إذ يبلغ أقل سعر مستهدف 47 دولارًا، بينما يصل أعلى تقدير إلى 83 دولارًا للسهم.