الفضة تتفوق على سعر الذهب مدفوعة بالطلب الصناعي ونقص العرض

يدرك القارئ العادي للأخبار المالية أن بريق الذهب يلمع بقوة هذا العام بعد ارتفاعٍ يتجاوز 60% منذ بداية السنة. لكن هذا اللمعان يبدو باهتًا مقارنة بصعود الفضة.

وباستخدام مجموعة من صناديق المؤشرات المتداولة لتتبع المعدنين، يتضح أن الفضة قفزت بنحو 119% هذا العام وفقًا لصندوق آي شير للفضة (NYSE:SLV) . هذا الارتفاع الاستثنائي يساوي تقريبًا ضعف مكاسب الذهب وفقًا لصندوق أسهم الذهب SPDR (NYSE:GLD) .

ما الذي يقود الانفجار الصعودي للفضة؟ وفقًا للمحللين، إنه مزيج من عدة عوامل، من بينها تكديس المخزونات الناتج عن الطلب المتزايد على المعدن في الإلكترونيات، وتطبيقات الطاقة البديلة، والمركبات الكهربائية، إضافةً إلى الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات.

ومما يزيد من جاذبية الفضة أيضًا نقص المعروض المستمر في السنوات الأخيرة. تقول سوكي كوبر، المحللة في ستاندرد تشارترد: "لدينا سوق يعاني نقصًا في الإمدادات منذ خمس سنوات، ولا تزال هناك اختلالات في المخزونات الإقليمية".

كما يُعتقد أن العوامل النقدية تلعب دورًا في هذه النظرة الإيجابية. ورغم أن الفضة تأتي في المرتبة الثانية بعد الذهب باعتبارها أصلًا يُنظر إليه كملاذ آمن، إلا أن هذا الجانب اكتسب زخمًا في الفترة الأخيرة لكلا المعدنين. ويعزّز هذا الزخم قيام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة للمرة الثالثة هذا الأسبوع، مما يقلل التكلفة البديلة للاحتفاظ بالمعادن الثمينة عبر خفض جاذبية أدوات الدخل الثابت بسبب تراجع العوائد.

ويتوقع بعض المحللين أن الفضة قد ترتفع إلى مستوى قياسي يبلغ 100 دولار للأونصة في الأشهر والسنوات المقبلة. وربما يحدث ذلك، لكن التاريخ يذكّر بأن الفضة — التي تُعد في جوهرها معدنًا صناعيًا — ليست غريبة عن دورات الازدهار والانهيار، المرتبطة جزئيًا بالدورة الاقتصادية. فاستعراض مخطط سعر الفضة منذ عام 1990 يوضح أن الارتفاعات الهائلة قد تعقبها انخفاضات حادة بالقدر نفسه.

تبدو الدورة الحالية في مرحلة ازدهار قوية. وتقدير ذروة أسعار الفضة يرتبط على الأرجح باللحظة التي يلحق فيها المعروض بالطلب.

يقول أندرو هيكت، متداول ومحلل السلع: "رغم أن وصول الفضة إلى 100 دولار أمر ممكن بلا شك، فإن أسواق السلع تميل للارتفاع إلى مستويات تدفع إلى زيادة الإنتاج، وتراكم المخزونات، ولجوء المستهلكين إلى البدائل".

قد تسود الأساسيات على المدى الطويل، لكن الفترات القصيرة يمكن أن تهيمن عليها مشاعر المغامرة، ولذلك تنطبق قاعدة "احذر المشترِي".

ويذكّر هيكت: "من شبه المستحيل تحديد القمم في الأسواق، إذ غالبًا ما تتحدى الارتفاعات القوية المستويات الفنية وأساسيات العرض والطلب".

وبالنسبة للمستثمرين أصحاب التوجه الاستراتيجي، هناك مبرر للاحتفاظ بمزيجٍ من الذهب والفضة كجزء من إدارة المخاطر. وكما أشرت في وقت سابق هذا العام في TMC Research: "دور الفضة كمُنوّع للمحفظة يكمل دور الذهب كأصل للتحوّط في بعض الفترات". ونتيجة لذلك، "يبدو الاحتفاظ بالمعدنين معًا للتحوّط من بعض أشكال مخاطر الذيل في الأسهم والسندات استراتيجية معقولة على المدى الطويل، بدلًا من الرهان على أن أحدهما سيتفوق دائمًا على الآخر".

المنشور الأصلي