تحليل لكل أزواج العملات الخليجية: الريال السعودي والدرهم الإماراتي وغيرهم

مقدمة عن أزواج العملات الخليجية المرتبطة بالدولار

أولًا: من حيث الإطار الأساسي ونظام سعر الصرف

جميع الأزواج محل الدراسة تشترك في سمة جوهرية واحدة، وهي الاستقرار النقدي المرتبط بالدولار الأمريكي، لكن بدرجات وآليات مختلفة.

زوج USD/SAR، USD/AED، USD/QAR، USD/BHD، USD/OMR يعتمد على ربط مباشر أو شبه ثابت بالدولار، ما يجعل حركة السعر إدارية في الأساس، تخضع لتدخل البنوك المركزية وليس لقوى السوق الحرة.

في المقابل، يتميّز KWD/USD عن بقية العملات بربطه بسلة عملات وليس بالدولار فقط، ما يمنح الدينار الكويتي مرونة نسبية أعلى وقدرة أفضل على امتصاص الصدمات الخارجية دون كسر الاستقرار.

الاقتصادات الست تعتمد بدرجات متفاوتة على عوائد الطاقة، لكن الإمارات تبرز بتنويع اقتصادي أكبر، بينما تعتمد قطر وعُمان والكويت بشكل أوضح على النفط والغاز، في حين تحافظ السعودية والبحرين على استقرار العملة كأداة أساسية للثقة الاستثمارية وجذب رؤوس الأموال.

  ثانيًا: من حيث القوة المالية والاحتياطيات

تتفوّق السعودية، الإمارات، قطر من حيث حجم الاحتياطيات والقدرة المالية على الدفاع عن سعر الصرف لفترات طويلة دون ضغوط تُذكر، وهو ما ينعكس في ثبات استثنائي للأسعار.

الكويت، رغم صغر حجم الاقتصاد نسبيًا، تتميّز بكون عملتها الأقوى اسميًا عالميًا، مدعومة بصندوق سيادي ضخم وانضباط مالي طويل الأجل.

البحرين تُعد الأكثر حساسية ماليًا مقارنة بالبقية، لكن استمرار الدعم الخليجي وسياسات الربط الصارمة يمنح زوج USD/BHD استقرارًا شبه مطلق.

أما عُمان، فتمثل حالة وسط، حيث يجتمع الانضباط المالي مع إدارة حذرة للاحتياطيات، ما يحافظ على ربط USD/OMR دون انحرافات تُذكر.

  ثالثًا: من حيث السلوك المالي والتاريخ السعري

عند مقارنة الأداء التاريخي، نلاحظ أن جميع الأزواج – باستثناء KWD/USD نسبيًا – تسجل تغيرات سنوية لا تكاد تُذكر، غالبًا أقل من ±0.1%، وهو ما ينفي عنها صفة “الاستثمار السعري”.

زوج USD/SAR يُعد الأكثر التزامًا بنقطة الربط (3.75)، بينما AED/USD و USD/BHD يظهران أقصى درجات الثبات، حيث تتطابق أسعار الافتتاح والإغلاق في معظم الجلسات.

USD/QAR و USD/OMR يتحركان داخل نطاقات أوسع قليلًا، لكنها تظل ضيقة للغاية وتحت السيطرة الكاملة.

أما KWD/USD فيُظهر تذبذبًا نسبيًا أعلى، لكنه يظل منخفض المخاطر مقارنة بالأزواج الحرة، ويعكس توازنًا اقتصاديًا أكثر منه مضاربة.

  رابعًا: من حيث القراءة الفنية والسلوك السعري

فنيًا، يمكن تصنيف خمسة أزواج من أصل ستة (SAR – AED – QAR – BHD – OMR) على أنها أسواق بلا اتجاه (Flat / Sideways)، حيث:

·لا توجد قمم أو قيعان حقيقية

·المؤشرات الفنية مثل RSI وMACD عديمة الفعالية

·أحجام التداول شبه معدومة

· الشموع اليومية متطابقة أو قريبة جدًا من نماذج الـ Doji

في المقابل، يحتفظ KWD/USD بقيمة فنية نسبية، حيث يمكن رصد:

· قنوات سعرية ضيقة لكنها قابلة للتحليل

· ارتدادات محدودة من الدعم والمقاومة

·تأثير نسبي لقوة الدولار أو ضعفه عالميًا

بالتالي، التحليل الفني في أغلب هذه الأزواج يُستخدم لتأكيد الاستقرار وليس للتنبؤ.

  خامسًا: من حيث الاستخدام الاستثماري والوظيفي

تشترك الأزواج الستة في كونها غير مناسبة للمضاربة قصيرة الأجل، لكنها تختلف في وظيفتها داخل النظام المالي:

· USD/SAR و AED/USD: أدوات تسعير وتحوط للشركات والمؤسسات الكبرى

· USD/QAR و USD/OMR: إدارة تدفقات نقدية وعقود طويلة الأجل

· USD/BHD: تحويلات وتسويات مصرفية بالدرجة الأولى

· KWD/USD: حفظ قيمة ومؤشر قوة نقدية أكثر منه زوج تداول

يمكن القول إن العملات الخليجية الست تمثل نموذجًا عالميًا فريدًا للاستقرار النقدي، لكن مع فروق دقيقة في المرونة والقوة الهيكلية.

الربط بالدولار هو العامل المشترك، بينما آلية الربط وقوة الاقتصاد هي ما تصنع الفروق الحقيقية.

  أي حركة غير طبيعية في هذه الأزواج لا تُقرأ فنيًا، بل تُعد حدثًا اقتصاديًا أو سياسيًا استثنائيًا.

  الاستقرار هنا ليس ضعفًا، بل أداة استراتيجية لإدارة الاقتصاد الكلي.

1-زوج .USD/SAR

 أولاً: التحليل الأساسي (Fundamental Analysis)

زوج USD/SAR يُعد من الأزواج الخاصة جدًا في سوق العملات، لأنه مرتبط بنظام ربط شبه ثابت (Pegged Currency) حيث يحافظ الريال السعودي على سعر صرف قريب من 3.75 ريال للدولار منذ عقود.

هذا الربط مدعوم بشكل مباشر من مؤسسة النقد العربي السعودي (ساما) عبر احتياطيات نقدية ضخمة وسياسات نقدية منضبطة.

الاستقرار الحالي في السعر (3.7508) يعكس نجاح السياسة النقدية السعودية في حماية سعر الصرف، حتى مع التقلبات العالمية في أسعار الفائدة، التضخم، أو التوترات الجيوسياسية.

كما أن قوة الاحتياطي الأجنبي السعودي، إلى جانب الإيرادات النفطية، تشكل خط دفاع رئيسي يحافظ على هذا الربط ويقلل من أي ضغوط مضاربية محتملة.

من ناحية أخرى، فإن السياسة النقدية السعودية تتحرك بالتوازي مع الفيدرالي الأمريكي، خاصة فيما يتعلق بأسعار الفائدة، وهو ما يقلل فروق العائد ويُبقي الزوج في نطاقه الضيق دون انحرافات كبيرة.

  ثانيًا: التحليل المالي (Macroeconomic & Financial View)

بيانات الأداء التاريخي تُظهر بوضوح أن USD/SAR هو زوج منخفض المخاطر وعالي الاستقرار:

·التغير السنوي: -0.15%

· التغير خلال 5 سنوات: -0.01%

·أعلى تحرك خلال 52 أسبوعًا: 3.7598

·أدنى مستوى: 3.7490

هذه الأرقام تعكس أن حركة الزوج ليست استثمارية بحتة لتحقيق أرباح رأسمالية، وإنما تُستخدم غالبًا في:

· التحوط من مخاطر العملات

· تسعير العقود الدولية

· إدارة التدفقات النقدية للشركات

· التخطيط المالي طويل الأجل

كما أن انخفاض الفروقات السعرية (Spread) وغياب أحجام تداول فعلية (Volume = 0) يؤكد أن التحركات ناتجة عن تسعير رسمي أكثر منها قوى عرض وطلب حرة.

  ثالثًا: التحليل الفني (Technical Analysis)

من الناحية الفنية، يتحرك الزوج داخل قناة عرضية شديدة الضيق منذ فترة طويلة: مستويات الدعم

· 3.7500 (دعم نفسي واستراتيجي)

· 3.7490 (قاع 52 أسبوع) مستويات المقاومة

· 3.7525

· 3.7550

· 3.7598 (قمة 52 أسبوع – مقاومة قوية جدًا) قراءة الحركة السعرية

·المدى اليومي: 3.7506 – 3.7511 → نطاق بالغ الضيق

· التذبذب ضعيف جدًا (Low Volatility)

· لا توجد اتجاهات واضحة (No Trend)

· المؤشرات الفنية مثل RSI وMACD – إن تم قياسها – غالبًا تتحرك حول المنطقة المحايدة

هذا السلوك السعري يؤكد أن أي اختراق صاعد أو هابط غير متوقع فنيًا ما لم يصاحبه قرار سياسي أو نقدي استثنائي.

  رابعًا: النظرة المستقبلية (Outlook)

على المدى القصير والمتوسط

من المتوقع استمرار التداول داخل النطاق:

3.7490 – 3.7550

مع ميل واضح للاستقرار حول مستوى 3.75.

على المدى الطويل

أي تغيير جوهري في الاتجاه سيظل مرهونًا بقرار رسمي يتعلق:

·  بفك أو تعديل ربط العملة

·أو تغيّر جذري في السياسة النقدية أو المالية

وهي سيناريوهات ضعيفة الاحتمال في الوقت الحالي.

زوج USD/SAR ليس زوجًا مضاربيًا تقليديًا، بل:

· أداة استقرار مالي

· مقياس لنجاح السياسة النقدية

· وسيلة تحوط لا غنى عنها للمستثمرين والشركات

  التحليل الفني يؤكد الاستقرار

  التحليل الأساسي يدعم الربط

  التحليل المالي يعكس ثقة طويلة الأجل

1-زوج AED/USD.

أولاً: التحليل الأساسي (Fundamental Analysis)

زوج AED/USD من الأزواج الخاصة جدًا في سوق العملات، إذ يخضع لنظام ربط ثابت بالدولار الأمريكي عند مستوى يقارب 0.2723 منذ منتصف التسعينات.

هذا الربط يعني أن مصرف الإمارات العربية المتحدة المركزي يلتزم بالحفاظ على سعر الصرف ضمن نطاق ضيق جدًا من خلال أدوات السياسة النقدية واحتياطيات النقد الأجنبي، ما يقلل بدرجة كبيرة من مخاطر تقلب العملة.

قوة الدرهم لا تُقاس هنا بحركة السعر اليومية، بل بمتانة الاقتصاد الإماراتي، الذي يعتمد على:

· فوائض مالية مدعومة بعوائد الطاقة.

· تنوع اقتصادي متسارع (سياحة، لوجستيات، استثمار، خدمات مالية).

· احتياطيات نقدية قوية وقدرة عالية على الدفاع عن سعر الصرف.

كما أن ارتباط الدرهم بالدولار يجعل السياسة النقدية الإماراتية تابعة إلى حد كبير لقرارات الفيدرالي الأمريكي، خاصة فيما يتعلق بأسعار الفائدة، ما يعزز الاستقرار لكنه يحد من المرونة المستقلة.

  ثانيًا: التحليل المالي والاقتصادي (Macro & Financial Analysis)

من منظور مالي، يعكس الثبات شبه المطلق للزوج كفاءة نظام الربط وليس ضعفًا في السيولة. الفارق السعري الضيق جدًا (Spread ≈ 0.0001) يدل على:

· انخفاض المخاطر الائتمانية.

· ثقة الأسواق في قدرة الإمارات على الحفاظ على الربط.

· استخدام الزوج أساسًا في التحوط، التسويات التجارية، وتدفقات رأس المال وليس المضاربة.

الأداء السنوي (+0.02% إلى +0.03%) يعكس تغيرات فنية طفيفة جدًا ناتجة عن فروق العرض والطلب، وليس عن تحولات اقتصادية حقيقية.

بالتالي، أي كسر فعلي للنطاق الحالي لن يكون حدثًا فنيًا بل قرارًا سياسيًا-نقديًا كبيرًا، وهو سيناريو ضعيف الاحتمال في المدى المنظور.

  ثالثًا: التحليل الفني (Technical Analysis)  

 الاتجاه العام

· الاتجاه: عرضي ثابت (Sideways – Flat Market)

· الحركة السعرية محصورة بين:

الدعم: 0.2722

المقاومة: 0.2724  

 حركة السعر

·  الشموع اليومية متطابقة تقريبًا (Open = High = Low = Close).

· أحجام التداول شبه معدومة، ما يلغي فعليًا دلالات الزخم.

·المؤشرات الفنية (RSI – MACD – Moving Averages) غير فعّالة في هذا الزوج بسبب غياب التذبذب.

  الدلالة الفنية

التحليل الفني هنا لا يُستخدم لتحديد نقاط دخول وخروج، بل لتأكيد:

· استمرار الاستقرار.

· عدم وجود ضغوط مضاربية.

· التزام السعر بنطاق الربط الرسمي.

أي خروج عن نطاق 0.2722 – 0.2724 سيُعد إشارة إنذار قوية تستدعي متابعة الأخبار النقدية فورًا، وليس الاعتماد على التحليل الفني وحده.

  رابعًا: نظرة مستقبلية (Outlook)

في الأجل:

· القصير والمتوسط: استمرار الثبات الكامل حول 0.2723.

· الطويل: يعتمد أي تغيير على قرار استراتيجي من المصرف المركزي الإماراتي (إعادة تقييم أو فك الربط)، وهو سيناريو منخفض الاحتمال حاليًا.

الزوج سيظل أداة:

·  للتحوط المؤسسي.

· لتسعير العقود.

· لقياس الاستقرار النقدي، وليس للمضاربة النشطة.

زوج AED/USD لا يُقرأ كزوج تداول تقليدي، بل كمؤشر على:

·  قوة النظام المالي الإماراتي.

· مصداقية السياسة النقدية.

· استقرار الاقتصاد الكلي.

  الثبات هنا قوة، وليس ضعفًا

وأي حركة غير طبيعية في السعر ستكون حدثًا اقتصاديًا من العيار الثقيل، لا مجرد إشارة فنية.

3-زوج KWD/USD.

أولاً: التحليل الأساسي (Fundamental Analysis)

الدينار الكويتي من أقوى العملات في العالم، ويستند هذا القوة إلى هيكل اقتصادي متين يعتمد بشكل رئيسي على الفوائض النفطية، وارتفاع الاحتياطيات الأجنبية، والانضباط المالي النسبي.

سياسة ربط الدينار بسلة عملات – وليس بالدولار فقط – تمنح بنك الكويت المركزي مرونة أعلى في امتصاص الصدمات الخارجية مقارنة بالعملات الخليجية المرتبطة مباشرة بالدولار.

في المقابل، الدولار الأمريكي خلال الفترة الحالية يتحرك تحت تأثير سياسات الاحتياطي الفيدرالي وأسعار الفائدة الأمريكية، حيث أن أي اتجاه نحو تثبيت أو خفض الفائدة يقلل من جاذبية الدولار، وهو ما يدعم استقرار أو قوة الدينار نسبيًا.

ومع ذلك، فإن ارتفاع العوائد الأمريكية أو تجدد الضغوط التضخمية قد يخلق قوة مؤقتة للدولار تظهر في تحركات ضيقة النطاق مثل التي نشهدها حاليًا.

النتيجة الأساسية:

الزوج لا يتحرك بدافع مضاربي قوي، بل يعكس توازنًا اقتصاديًا بين عملة قوية هيكليًا (KWD) وعملة احتياط عالمية (USD).

  ثانيًا: التحليل المالي والاقتصادي الكلي (Macroeconomic View)

من زاوية مالية أوسع، حركة KWD/USD تعكس استقرارًا نقديًا طويل الأجل، وهو ما يظهر بوضوح في الأداء التاريخي:

· التغير السنوي: +0.36%

· التغير خلال 5 سنوات: -0.91%

· الأداء الأقصى تاريخيًا: -6.70%

هذه الأرقام تشير إلى أن الزوج يُستخدم كأداة حفظ قيمة أكثر من كونه أداة تداول نشطة. انخفاض التذبذب (Low Volatility) يدل على:

· سيولة محدودة

· تدخل غير مباشر من السلطات النقدية

·غياب المضاربات العنيفة

متوسط السعر خلال الفترة الأخيرة (3.2571) قريب جدًا من السعر الحالي، ما يعكس كفاءة تسعيرية عالية وعدم وجود انحرافات سعرية كبيرة.

  ثالثًا: التحليل الفني (Technical Analysis)

الاتجاه العام (Trend)

·الاتجاه العام عرضي (Sideways) على المدى القصير والمتوسط.

· السعر يتحرك داخل قناة ضيقة بين:

oدعم رئيسي: 3.2510 – 3.2530

o مقاومة رئيسية: 3.2610 – 3.2640

عدم قدرة السعر على كسر أي من الطرفين يؤكد غياب الزخم الاتجاهي.

   حركة السعر (Price Action)

· الإغلاقات اليومية متقاربة جدًا.

· الظلال السعرية قصيرة، ما يشير إلى ضعف القوة البيعية والشرائية معًا.

· أعلى سعر مسجل خلال الفترة: 3.2739 (قمة فاشلة لم يتم البناء عليها).

السلوك السعري يعكس سوقًا “هادئة”، تميل إلى التصحيح الزمني بدل السعري.

  الزخم والمؤشرات (Momentum)

·الأداء الشهري: +0.08%

· الأداء خلال 3 أشهر: -0.58%

هذا التباين يشير إلى:

· تصحيح هابط بطيء

· بدون تشبع بيعي واضح

· احتمالية ارتداد فني محدود من مناطق الدعم دون اختراقات قوية

  رابعًا: السيناريوهات المتوقعة السيناريو الإيجابي (Bullish KWD / Bearish USD)

· الثبات أعلى 3.2530

·استهداف: 3.2610 → 3.2640

· شرط النجاح: ضعف الدولار أو استقرار عوائد السندات الأمريكية السيناريو السلبي (Bullish USD)

· كسر واضح لمستوى 3.2510

· استهداف: 3.2450 ثم 3.2329 (قاع 52 أسبوع)

· شرط التحقق: مفاجآت تشدد نقدي أمريكي

زوج KWD/USD لا يُقاس بمنطق الربح السريع، بل بمنطق الاستقرار النقدي.

التحليل الفني يؤكد حركة عرضية محكومة، بينما التحليل الأساسي يدعم بقاء الدينار قويًا ضمن نطاق متوازن. أي تحرك حاد في الزوج سيكون غالبًا انعكاسًا لقوة الدولار لا ضعف الدينار.

4-زوج USD/QAR.

أولاً: التحليل الأساسي (Fundamental Analysis)

زوج USD/QAR من أزواج العملات شبه الثابتة، حيث يعتمد الريال القطري على نظام الربط بالدولار الأمريكي عند مستوى يقارب 3.64 – 3.65 ريال للدولار.

هذا الربط مدعوم باحتياطيات نقدية قوية لدى مصرف قطر المركزي، إلى جانب فوائض مالية ناتجة عن صادرات الغاز الطبيعي المسال، ما يعزز استقرار العملة ويحد من أي تقلبات حادة.

من الناحية الاقتصادية، فإن السياسة النقدية القطرية تتحرك بشكل متوازٍ تقريبًا مع السياسة النقدية الأمريكية، خصوصًا فيما يتعلق بأسعار الفائدة، للحفاظ على استقرار الربط.

لذلك، فإن أي تغيّر في سعر الزوج لا يعكس ضعفًا في أحد الطرفين، بل غالبًا ما يكون تذبذبًا فنيًا أو سيولة مؤقتة داخل النطاق السعري المحدد.

بشكل عام، لا يُستخدم هذا الزوج للمضاربة التقليدية بقدر ما يُستخدم كمؤشر على استقرار السياسة النقدية والمالية القطرية، أو في عمليات التحوط وتسعير العقود طويلة الأجل.

  ثانيًا: التحليل المالي (Macroeconomic & Monetary View)

البيانات التاريخية الممتدة لخمس سنوات تُظهر انخفاضًا طفيفًا بنسبة -0.56%، وهو تراجع هامشي يعكس صلابة نظام الربط أكثر مما يعكس اتجاهًا سعريًا.

كذلك فإن التغير السنوي لا يتجاوز 0.01%، ما يؤكد أن السعر يتحرك داخل هامش ضيق للغاية.

المدى السعري خلال 52 أسبوعًا (3.6152 – 3.6775) يعكس قدرة الجهات النقدية على امتصاص الصدمات الخارجية، سواء الناتجة عن تقلبات أسعار الطاقة أو تشديد السياسة النقدية الأمريكية.

كما أن متوسط السعر البالغ 3.6451 يتطابق تقريبًا مع السعر الحالي، وهو دليل إضافي على التوازن المالي والنقدي.

بالتالي، من منظور مالي بحت، الزوج يُصنف كـ عملة منخفضة المخاطر – Low Volatility Pair، ويصلح أكثر لإدارة التدفقات النقدية وليس لتحقيق أرباح رأسمالية.

  ثالثًا: التحليل الفني (Technical Analysis)

  الاتجاه العام

الاتجاه عرضي (Sideways) بامتياز، حيث يتحرك السعر داخل قناة ضيقة للغاية بين:

· دعم رئيسي: 3.6420 – 3.6400

· مقاومة رئيسية: 3.6550 – 3.6600

السعر الحالي عند 3.6459 قريب من الحد العلوي للنطاق اليومي، لكنه ما زال داخل المنطقة الآمنة للربط.   الزخم والتذبذب

· التغيرات اليومية والأسبوعية والشهرية لا تتجاوز +0.02% إلى +0.13%

· غياب أحجام التداول (Volume = 0 في أغلب الجلسات) يدل على أن التحركات غير مضاربية وتعكس تسعيرًا إداريًا أكثر منه سوقيًا.  

 مستويات فنية مهمة

·  الدعم القوي: 3.6400

· الدعم الثانوي: 3.6423

· المقاومة الأولى: 3.6550

· المقاومة النفسية: 3.6700

أي كسر حقيقي لأحد هذه المستويات سيكون حدثًا استثنائيًا ويتطلب تدخلًا أو تغييرًا في السياسة النقدية، وهو أمر غير مرجّح في المدى المنظور.

  رابعًا: النظرة المستقبلية (Outlook)

على المدى القصير والمتوسط، من المتوقع استمرار التداول داخل النطاق الحالي دون تغيرات جوهرية. أما على المدى الطويل، فإن أي تحرك كبير للزوج سيعتمد على:

· تغيير نظام ربط العملة

· صدمات اقتصادية كبرى

· تغير جذري في السياسة النقدية الأمريكية أو القطرية

وحتى الآن، لا توجد مؤشرات تدعم حدوث أي من ذلك.

زوج USD/QAR يمثل نموذجًا واضحًا لـ الاستقرار النقدي والانضباط المالي، وهو:

· غير مناسب للمضاربة قصيرة الأجل

· مناسب للتحوط، التسعير، والعقود طويلة الأجل

· يعكس قوة الاقتصاد القطري واستقرار السياسة النقدية

5-زوج USD/BHD.

أولاً: التحليل الأساسي (Fundamental Analysis)

زوج USD/BHD الدولار الأمريكي مقابل الدينار البحريني من أكثر أزواج العملات استقرارًا عالميًا، وذلك بسبب ربط الدينار البحريني بالدولار الأمريكي عند مستوى يقارب 0.3770 منذ سنوات طويلة.

هذا الربط النقدي الصارم يجعل حركة السعر شبه ثابتة، حيث يلتزم مصرف البحرين المركزي بالحفاظ على هذا السعر عبر أدوات السياسة النقدية والاحتياطيات الأجنبية.

اقتصاديًا، تعتمد البحرين بشكل كبير على الإيرادات النفطية والتحويلات والاستثمارات الخليجية، ما يدفع السلطات النقدية إلى الحفاظ على استقرار سعر الصرف كعنصر أساسي لجذب الاستثمار الأجنبي وتقليل مخاطر التضخم المستورد.

وبالتالي، فإن أي تغيّر جوهري في هذا الزوج لا يحدث إلا في حال:

·  تغيير نظام الربط (وهو احتمال ضعيف جدًا)

· ضغوط مالية حادة على الاحتياطي الأجنبي

· أزمات سيولة أو ديون سيادية كبيرة (غير قائمة حاليًا)

بناءً عليه، لا يتأثر USD/BHD مباشرة بتقلبات أسعار الفائدة الأمريكية أو بيانات التضخم بنفس القوة التي نراها في الأزواج الحرة.

  ثانيًا: التحليل المالي والاقتصادي (Macro & Financial Analysis)

من الناحية المالية، يعكس هذا الزوج كفاءة نظام الربط النقدي أكثر مما يعكس قوى العرض والطلب التقليدية. البيانات التاريخية خلال:

· 3 أشهر: -0.03%

· 6 أشهر: -0.08%

· سنة كاملة: -0.03%

تشير بوضوح إلى أن التحركات طفيفة جدًا وتقع ضمن نطاق هوامش فنية ضيقة للغاية.

المدى السعري السنوي بين 0.3766 و0.3775 يؤكد أن أي تغيرات تحدث هي غالبًا نتيجة:

· فروق تسعير البنوك (Bid/Ask)

· سيولة منخفضة

· تسويات مالية قصيرة الأجل

ولا تعبّر عن اتجاه اقتصادي أو مالي حقيقي، مما يجعل الزوج غير جذاب للاستثمار المضاربي التقليدي، لكنه مهم في إدارة المخاطر والتحوط.

  ثالثًا: التحليل الفني (Technical Analysis)

من منظور فني بحت، يُصنّف زوج USD/BHD كزوج عديم الاتجاه (Sideways – Flat Market)، حيث:

·الافتتاح = الإغلاق = الأعلى = الأدنى في معظم الجلسات

· الشموع اليومية شبه معدومة الجسم (Doji مستمر)

· غياب كامل للزخم السعري مستويات فنية مهمة:

· دعم قوي: 0.3768

· مقاومة قوية: 0.3772 – 0.3775

هذه المستويات لا تمثل دعوم ومقاومات تقليدية، بل حدود تدخل نقدي يحافظ عليها البنك المركزي.

أما المؤشرات الفنية مثل:

· RSI

· MACD

· المتوسطات المتحركة

فهي غير فعّالة عمليًا على هذا الزوج، لأن السعر لا يتحرك بالمعنى الفني الحقيقي، مما يجعل التحليل الفني التقليدي محدود القيمة.

  رابعًا: سلوك السعر والسيولة

من خلال البيانات اليومية التاريخية، نلاحظ:

·ثبات السعر لأسابيع متتالية

· غياب أحجام تداول معلنة

· فروق سعرية ضيقة جدًا (Spread محدود)

وهذا يؤكد أن التداول على الزوج يتم غالبًا:

·لأغراض مصرفية

· تسويات تجارية

·تحويلات عملات

وليس للمضاربة أو بناء مراكز طويلة الأجل.

يمكن تلخيص وضع زوج USD/BHD في النقاط التالية:

· زوج مستقر للغاية بسبب الربط الرسمي

· غير مناسب للمضاربة الفنية أو الاستثمار قصير الأجل

·  مناسب للتحوط، التسعير، والتحويلات المالية

· أي كسر سعري حقيقي سيكون حدثًا اقتصاديًا استثنائيًا وليس إشارة فنية

  التوقع المستقبلي:

استمرار التداول العرضي حول مستوى 0.3770 ما لم يحدث تغيير جذري في السياسة النقدية البحرينية أو نظام ربط العملة.

6- زوج USD/OMR.

أولًا: التحليل الأساسي (Fundamental Analysis)

زوج USD/OMR من أكثر أزواج العملات استقرارًا عالميًا، وذلك بسبب ربط الريال العُماني بالدولار الأمريكي ربطًا ثابتًا عند مستوى يقارب 0.3850 منذ عقود.

هذا الربط تدعمه السياسة النقدية للبنك المركزي العُماني، الذي يلتزم بالحفاظ على سعر الصرف ضمن نطاق ضيق للغاية.

من الناحية الاقتصادية، يعتمد الاقتصاد العُماني بشكل كبير على إيرادات النفط والغاز، ما يجعل الاستقرار النقدي أولوية قصوى لتجنّب تقلبات التضخم وأسعار الواردات.

وجود احتياطيات نقدية أجنبية قوية، إلى جانب سياسة مالية حذرة نسبيًا، يمنح البنك المركزي القدرة على الدفاع عن الربط حتى في فترات تراجع أسعار النفط.

أما من الجانب الأمريكي، فسياسات الاحتياطي الفيدرالي (الفائدة، التضخم، النمو) لا تنعكس مباشرة على حركة الزوج كما هو الحال مع العملات الحرة، بل يظهر تأثيرها فقط من خلال الضغوط غير المباشرة مثل تدفقات رؤوس الأموال أو تغيرات قوة الدولار عالميًا، والتي يتم امتصاصها عبر أدوات السياسة النقدية العُمانية.

الخلاصة الأساسية:

القيمة العادلة لزوج USD/OMR ثابتة بطبيعتها، وأي تحرك خارج النطاق التاريخي الضيق يُعد إشارة إلى حدث استثنائي (سياسي، مالي، أو نقدي كبير).

  ثانيًا: التحليل المالي (Financial & Macro View)

عند النظر إلى البيانات التاريخية خلال:

· سنة: +0.03%

· 5 سنوات: +0.08%

· أعلى وأدنى 52 أسبوع: 0.3843 – 0.3852

نلاحظ أن التغيرات السنوية شبه معدومة، وهو ما يعكس:

· انعدام المضاربة المؤسسية على الزوج

· انخفاض السيولة مقارنة بأزواج العملات الرئيسية

·استخدام الزوج أساسًا لأغراض التحويلات، التسويات التجارية، والعمليات الحكومية

من منظور مالي، هذا الزوج غير مناسب للاستثمار الربحي التقليدي، لكنه مهم في:

· إدارة المخاطر (Hedging)

· تسعير العقود التجارية

· تقييم الاستقرار النقدي للاقتصاد العُماني

كما أن ثبات السعر يعكس توازنًا دائمًا بين العرض والطلب، حيث يتدخل البنك المركزي فور ظهور أي انحراف سعري، ما يلغي فرص التشوهات السعرية طويلة الأجل.

  ثالثًا: التحليل الفني (Technical Analysis)

الاتجاه العام

الاتجاه عرضي أفقي (Sideways Trend) على جميع الأطر الزمنية:

· يومي

· أسبوعي

· شهري

ولا توجد أي بنية اتجاهية صاعدة أو هابطة.

   الدعم والمقاومة

· الدعم الرئيسي: 0.3845

·  المقاومة الرئيسية: 0.3851 – 0.3852

هذا النطاق (حوالي 6 نقاط فقط) يمثل قناة سعرية مغلقة تتحرك داخلها الأسعار منذ سنوات.

  المؤشرات الفنية

· RSI: محايد تمامًا حول 50 → لا تشبع شراء ولا بيع

· MACD: مسطح بلا تقاطعات حقيقية

· المتوسطات المتحركة: السعر ملاصق لها تمامًا، ما يلغي أي دلالة اتجاهية

المؤشرات الفنية هنا لا تُستخدم للتوقع، بل فقط لتأكيد حالة الجمود السعري.

   أحجام التداول

·أحجام تداول شبه معدومة

·غياب الزخم (Momentum)

· عدم وجود شموع قوية أو اختراقات حقيقية

وهذا طبيعي في أزواج العملات المربوطة (Pegged Currencies).

  رابعًا: السيناريوهات المحتملة لسيناريو المرجّح (بنسبة تفوق 95%)

استمرار التداول داخل النطاق:

0.3845 – 0.3852

مع إغلاق يومي ثابت قرب 0.3850.

  سيناريو استثنائي (ضعيف الاحتمال)

حدوث كسر واضح للنطاق السعري، وهذا لا يحدث إلا في حال:

·  فك أو تعديل الربط (غير مطروح حاليًا)

· أزمة مالية حادة

· تغير جذري في السياسة النقدية العُمانية

وفي هذه الحالة فقط يصبح التحليل الفني التقليدي ذا قيمة.

زوج USD/OMR:

· ليس أداة مضاربة

· ولا يعكس قوى السوق الحرة

· بل يمثل مرآة للاستقرار النقدي والمالي في سلطنة عُمان

ويُستخدم أساسًا كـ:

 مؤشر ثقة في السياسة النقدية

 أداة تسعير وتحوط

 مرجع للاستقرار الاقتصادي