من جنون الفضة إلى أداء القطاعات: ماذا تقول الأسواق فعليًا

النقاط الرئيسية

• تشير قفزة تقلبات المعادن النفيسة إلى وجود تمركزات مؤثرة تموج تحت السطح
• سجل قطاع المواد مستويات قياسية جديدة، إلا أن قيادته لا تزال محدودة ومرتبطة بشكل كبير بالمعادن النفيسة
• تكشف تصنيفات القطاعات عن الرابحين والمتراجعين في عام 2025، إضافة إلى فرص محتملة للاستثمار المعاكس

يسود الهدوء وول ستريت هذه الأيام، إذ تُعد الفترة الواقعة بين عيد الميلاد ورأس السنة الجديدة عادةً مرحلة تتراجع فيها أحجام التداول داخل قاعات السوق، بينما تهيمن الموضوعات ذات الطابع الاستهلاكي على شاشات القنوات المالية بدلاً من التركيز على تحركات الأسعار.

لكن هذا الهدوء الظاهري لا يعني غياب النشاط تحت سطح السوق. فالمعادن النفيسة تتصدر الاهتمام الكلي حالياً، خاصة مع القفزة الحادة في تقلبات الفضة ومعادن مجموعة البلاتين مثل البلاتين والبلاديوم وغيرها.

وفي نهاية الأسبوع الماضي، سجلت تداولات عقود الخيارات على صندوق آي شير تراست للفضة أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً، وبفارق يقارب الضعف مقارنة بأكثر الجلسات نشاطاً الأخرى هذا العام. وكانت التقلبات الضمنية للفضة عند نحو 23% في أغسطس، لكنها تقترب حالياً من مستوى 80%. وبالنسبة للمهتمين باستراتيجيات تداول الخيارات، يُنصح بالاطلاع على مركز مراكز أوبشن بلاي استراتيجي التابع لمنصة ستوك شارتس.

تتفوق الفضة حالياً على مؤشر العائد الإجمالي لمؤشر S&P 500 منذ بداية عام 1997. المصدر: StockCharts.com .

تحويل التركيز إلى اتجاهات القطاعات

في الوقت الحالي، سأبتعد قليلاً عن الرحلة المتقلبة التي تمثلها المعادن النفيسة، وأتجه إلى المسار الأهدأ لاتجاهات قطاعات مؤشر ستاندرد آند بورز 500. ومع اقتراب ختام آخر أسبوع تداول كامل في عام 2025، كان هناك صندوق قطاعي واحد فقط ضمن المؤشر سجل قمة جديدة منذ بداية العام، وهو قطاع المواد. ويبدو أننا، رغم ذلك، لا نستطيع الابتعاد كثيراً عن عالم المعادن.

حقق قطاع المواد ارتفاعاً بنحو 19.2% منذ بداية العام، شاملاً توزيعات الأرباح، وتمكن من فك ارتباطه الوثيق بصندوق ستاندرد آند بورز 500 المتداول في أغسطس وسبتمبر، بالتزامن مع بداية الصعود التاريخي لكل من الذهب والفضة. وللحصول على صورة أوضح لما حقق أفضل أداء داخل هذا القطاع الغني بالموارد في سوق الأسهم العالمية، جرى استعراض خريطة أداء القطاع، حيث يتضح أن أسهم شركات المعادن كانت الأبرز.

كما هو موضح في الرسم، تُعد شركة نيومونت صاحبة الأداء الأقوى من حيث القيمة السوقية، بعد أن ارتفعت أسهمها بنحو 83% خلال الأشهر الستة الماضية. وفي الوقت نفسه، سجلت شركات أخرى مثل أغنيكو إيغل، وباريك للتعدين، وكينروس غولد مكاسب قوية خلال معظم النصف الثاني من العام، رغم التصحيح الحاد الذي شهده السوق بين أكتوبر وبداية نوفمبر.

خريطة أداء قطاع المواد خلال الأشهر الستة الماضية. أسهم المعادن والتعدين قوية، بينما أداء أسهم الكيماويات متباين. المصدر: StockCharts.com.

قطاع المواد ليس بالكامل باللون الأخضر

لم يكن الأداء في قطاع المواد قويًا، رغم ذلك. فقد برزت أسهم تعدين الذهب والمعادن غير الحديدية والفولاذ، بينما أسهم الكيماويات الأساسية والمتخصصة سجلت أداء ضعيفاً. فقدت شركات مثل ليندي، وإير برودكتس، وشيروين-ويليامز المدرجة ضمن مكونات مؤشر داو جونز، قيمة أسهمها منذ أواخر يونيو.

علاوة على ذلك، فإن ضعف أسهم صناعة التعبئة والتغليف المرتبطة بالدورات الاقتصادية لا يبشر بالخير للاقتصاد الكلي العالمي في 2026. وعلى الصعيد المحلي، تجدر الإشارة إلى أن شركة شيروين-ويليامز أعلنت تعليقاً مؤقتاً لمساهماتها المطابقة في خطط التقاعد 401(k) للموظفين بسبب ضعف المبيعات مع نهاية الربع الثالث وبداية الربع الرابع، وهو مؤشر سلبي بطبيعة الحال.

نظرة شاملة: أداء القطاعات لعام 2025

عند توسيع النظرة، يُعد نهاية العام وقتاً مثالياً لتقييم جميع قطاعات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 البالغ عددها 11 قطاعاً. ولأداء ذلك، أعود إلى مخطط الأداء الشخصي الذي أحفظه لنفسي. يمكنك أيضاً إنشاء مكتبة لصفحات StockCharts المفضلة لديك؛ فقط انقر على أيقونة "الرابط الدائم" أو رابط "مشاركة" عند توفرها (متاحة في معظم الرسوم البيانية والصفحات على الموقع) واحفظها في متصفحك كما تحفظ أي إشارة مرجعية أخرى.

يُظهر هذا المخطط، الذي يقع في أعلى مكتبتي لتحليل البيانات التقنية على الإنترنت، أن قطاع خدمات الاتصال سيحقق أفضل أداء لعام 2025، بارتفاع نسبته 33% خلال 248 يوم تداول. ويأتي قطاع تكنولوجيا المعلومات في المركز الثاني بارتفاع 25%. لكن الأمر لا يقتصر على قطاعات "TMT" فقط، إذ سجلت القطاعات الصناعية والمالية زيادة تتراوح بين 15–20%، متماشية تقريباً مع أداء مؤشر S&P 500 من حيث السعر فقط.

وعلى الرغم من وصول قطاع المواد إلى مستوى قياسي عبر صندوق XLB، فقد تأخر فعلياً عن أداء المؤشر العام. بالإضافة إلى ذلك، هناك ثلاثة قطاعات تتراجع عن أداء السوق الإجمالي للسندات، وهي الطاقة، والسلع الاستهلاكية الأساسية، والعقارات. وبالطريقة نفسها التي تبرز بها استراتيجية "كلاب داو" مع العد التنازلي في ساحة تايمز سكوير خلال ليلة رأس السنة، قد يسعى المستثمرون الباحثون عن القيمة والاستثمار المعاكس إلى اكتشاف الفرص المخفية بين هذه القطاعات الثلاث المتأخرة.

S&P 500 Sector Index PerfChart. Comm Services leads YTD, Real Estate worst. Image source: StockCharts.com.

مخطط أداء قطاعات مؤشر S&P 500. قطاع خدمات الاتصال يتصدر الأداء منذ بداية العام، بينما قطاع العقارات الأقل أداءً. المصدر: StockCharts.com .

أهمية أوزان المؤشر

بينما أفضل استخدام الرابط الدائم المحفوظ لمتابعة أداء القطاعات، يمكن للمتداولين أيضاً الاستفادة من مجموعات مخططات الأداء المسبقة. للقيام بذلك، اختر صناديق مؤشرات S&P القطاعية في مخططات الأداء، فعّل صندوق مؤشر S&P 500، ثم رتب حسب الأداء منذ بداية العام. ستلاحظ تشكيلة مختلفة عما ظهر سابقاً.

في هذه الحالة، من المرجح أن يحتل قطاع تكنولوجيا المعلومات (XLK) المرتبة الأولى، وليس قطاع خدمات الاتصال (XLC). وإذا كنت تتساءل عن سبب عدم تطابق ترتيب الصناديق مع قطاعات مؤشر S&P 500 تماماً، فالسبب يكمن في أوزان المؤشر وحدود التركيز، ويمكنك الاطلاع على قاعدة 25/5/50 إذا رغبت في قراءة تقنية خلال العطلة.

أوزان المؤشر. يحتل قطاع تكنولوجيا المعلومات (XLK) أفضل أداء بين 11 صندوق قطاعي لمؤشر S&P 500 منذ بداية العام، بينما يقترب مؤشر SPY من تحقيق عائد إجمالي يقارب 20% في 2025. المصدر: StockCharts.com .

الخلاصة
انخفاض حجم التداول، وانخفاض مؤشر VIX، وتحركات يومية صغيرة هي سمات شائعة للفترة الوسطى من رالي سانتا كلوز. إذا كنت من عشاق الأسواق مثلي، فلا يوجد وقت أفضل للتوقف قليلاً وتقييم مشهد حركة الأسعار.

نعم، سيطرت قطاعات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي منذ منتصف أبريل، لكن قد يظهر سبعة مهيبون جدد يشملون الذهب، الفضة، البلاتين، النحاس، البلاديوم — وربما يمكن إضافة الماشية الحية والماشية الصغيرة. قطاع المواد ليس كتلة واحدة، وأتوقع أن يعود تركيز وول ستريت إلى الذكاء الاصطناعي والمستهلك بمجرد عودة الناس من العطلات الأسبوع المقبل.

إخلاء المسئولية: هذا المقال مقدم لأغراض تعليمية فقط ولا يجب اعتباره نصيحة مالية. يجب عدم استخدام الأفكار والاستراتيجيات دون تقييم وضعك الشخصي والمالي أولاً، أو دون استشارة متخصص مالي.

المقال الأصلي