هل يرتفع الدولار الأمريكي مع تدخلات ترامب الخارجية؟

مع إعادة فتح الأسواق المالية في أول أسبوع تداول كامل لها في عام 2026، يتحول الاهتمام بقوة إلى الأحداث في فنزويلا. سيقوم المستثمرون بتقييم الآثار القصيرة والمتوسطة والطويلة الأجل لتغيير النظام وما يمكن أن يعنيه ذلك بالنسبة للمنطقة الأوسع نطاقًا والعلاقات الدولية. كان رد الفعل الأولي اليوم هو دفع الدولار إلى الأعلى

الدولار الأمريكي: الدولار يتلقى مزايدة من أخبار فنزويلا

كان رد الفعل الأولي للسوق على الأحداث الاستثنائية التي وقعت يوم السبت في فنزويلا هو هروب متواضع إلى الجودة، حيث شهد الذهب و والفرنك السويسري بعض المزايدات، ووجد الدولار بعض الدعم أيضًا. لا يبدو أن العقود الآجلة للأسهم قد تأثرت كثيرًا بالتطورات، ويبدو أن النفط يبدو عالقًا بين الآثار قصيرة ومتوسطة/طويلة الأجل على إنتاج النفط الفنزويلي.

فيما يتعلق بتداعيات السوق على المدى القصير، سيشعر المستثمرون بالقلق من المزيد من التدخل العسكري الأمريكي في فنزويلا إذا لم ترضخ الإدارة الجديدة للتوجيهات السياسية القادمة من واشنطن. ففي نهاية المطاف، صرح الرئيس دونالد ترامب يوم السبت الماضي بأن الولايات المتحدة كانت مستعدة وكانت تتوقع إرسال "موجة ثانية" من القوة العسكرية، ولكن لم يكن ذلك مطلوبًا في النهاية.

ونظرًا لحالة عدم اليقين بشأن ما ستسفر عنه الأيام القليلة المقبلة، فمن المحتمل أن يفضل المستثمرون سيولة الدولار. كما قد تتعرض العملات اللاتينية للحكومات ذات الميول اليسارية في نصف الكرة الغربي لضغوط اليوم - وخاصةً البيزو الكولومبي ، ولكن أيضًا البيزو المكسيكي ، نظرًا لسيولتها النسبية واستخدامها كمخاطر بالوكالة في أمريكا اللاتينية. يعتقد رئيس استراتيجية السلع في ING، وارن باترسون، أن رد الفعل الخافت اليوم في سوق النفط هو دالة على قلة المعروض نسبيًا من فنزويلا في أواخر ديسمبر - عند 500 ألف برميل يوميًا - بسبب العقوبات. سنكون مهتمين أيضًا برؤية كيفية أداء أسعار أسهم شركات مثل شيفرون (NYSE:CVX) (التي لا تزال تعمل في فنزويلا)، بالإضافة إلى إكسون موبيل (NYSE:XOM) وكونوكو فيليبس (NYSE:COP)، والتي تم الاستيلاء على أصولها النفطية في عام 2007 والتي من المفترض أن تحصل الآن على فرصة في مشروع إعادة الإعمار.

على المدى المتوسط إلى الطويل، سيعتمد التأثير الكلي على مدى قدرة فنزويلا على زيادة الإنتاج إلى مستويات 2.5 إلى 3.0 مليون برميل يومياً، وهو ما قد يستغرق من 5 إلى 10 سنوات. يرى فريقنا أن نفط برنت يبلغ متوسط 57 دولارًا للبرميل هذا العام وسيخفض توقعاته لعام 2027 إذا كان هناك انتقال سلس بطريقة ما إلى زيادة الإنتاج على مدى السنوات القادمة. قد يكون هذا التطور هبوطيًا إلى حد ما بالنسبة إلى الدولار الكندي ، الذي يتداول خامه الثقيل عالي الكبريت بعلاوة في غياب إنتاج فنزويلا.

ولكن هناك أيضًا اعتبارات جيوسياسية. لم يستبعد ترامب وضع قوات على الأرض في فنزويلا. وفي حال انجرار الولايات المتحدة إلى مجموعة من العمليات الفوضوية في العديد من العملات اللاتينية، فقد يتراجع المستثمرون عن التباطؤ في الجانب المالي والدولار. لم يشهد عام 2025 الكثير من الأدلة على إلغاء الدولرة؛ فقد كان التحوط هو الذي تسبب في انخفاض الدولار بنسبة 10%، وليس البيع المباشر للأصول الأمريكية. ومع ذلك، قد تؤدي السياسة الخارجية الأمريكية الأكثر عدوانية وتدخلية إلى تجدد التركيز على مبيعات الأصول الأمريكية من قبل الأنظمة المتحالفة مع مجموعة بريكس+.

وبعيدًا عن فنزويلا، قد يتمتع الدولار أيضًا ببعض الاهتمام الشرائي المتأخر بعد الرقم السنوي للربع الثالث الأمريكي للربع الثالث الناتج المحلي الإجمالي الذي صدر في 23 ديسمبر بنسبة 4.3% على أساس ربع سنوي. سيؤدي ذلك إلى مزيد من التساؤلات حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى معدلات الخفض هذا العام على الإطلاق. في الوقت الحالي، لا تقوم الأسواق في الوقت الحالي بتسعير خفض الاحتياطي الفيدرالي التالي بمقدار 25 نقطة أساس حتى شهر يونيو وخفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس بحلول شهر سبتمبر. ويمكن أن يتم تسعير هذه التخفيضات ما لم تأت بيانات الوظائف هذا الأسبوع (بياناتالبرنامج الإنمائي/JOLTS يوم الأربعاء، ديسمبر تقرير الوظائف يوم الجمعة) في الجانب الضعيف.

وتذكر أيضًا أنه بعد الاتجاه الموسمي الضعيف للدولار في ديسمبر/كانون الأول، تتحول الموسمية إلى أكثر إيجابية للدولار في يناير/كانون الثاني وخاصة في فبراير/شباط. وباختصار، يبدو أن دببة الدولار سيكون أمامهم عمل شاق خلال الشهرين المقبلين.

وفوق مستوى 98.85، يمكن أن يتحرك مؤشر الدولار نحو 99.15 اليوم.

اليورو: التركيز على سوق المبادلة

بعد أن تم تداوله لفترة وجيزة جدًا فوق مستوى 1.1800 في أواخر ديسمبر/كانون الأول، عاد EUR/USD تحت الضغط مرة أخرى. واعتمادًا على الأحداث في فنزويلا خلال الأيام القليلة المقبلة، يمكن أن يستمر زوج اليورو/الدولار الأمريكي في الهبوط. وتحت مستوى 1.1680، نتطلع إلى 1.1640 وربما 1.1600 أيضًا. وهناك أيضًا صدور بيانات مؤشر ISM التصنيعي الأمريكي التي يجب أخذها في الاعتبار اليوم، والتي قد يكون لها تأثير.

ولعل الموضوع الأكثر سخونة بالنسبة لأسواق الأصول الأوروبية هذا الأسبوع هو إصلاح نظام المعاشات التقاعدية الهولندي وما إذا كانت صناديق المعاشات التقاعدية المحلية ستبدأ في دفع أسعار مبادلة اليورو ذات الآجال الأطول مع تحولها من نظام المزايا المحددة إلى نظام الاشتراكات المحددة. وقد شهد منحنى مقايضة اليورو لأجل 10-30 سنة انحدارًا كبيرًا في النصف الثاني من العام الماضي تحسبًا لهذه التحركات. والسؤال الذي يطرح نفسه هو ما إذا كان هذا النشاط كافياً لتحريك أسعار المقايضة الأقصر أجلاً إلى أعلى أيضاً - وربما يوفر لليورو بعض الدعم.

نعتقد أن الربع الأول من العام قد يكون ربعًا متماسكًا بالنسبة لليورو/الدولار الأمريكي. وقد تأتي أفضل فرصة لتحركه لأعلى اعتبارًا من الربع الثاني فصاعدًا مع بدء سريان التحفيز المالي الألماني.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا المنشور من قبل ING لأغراض المعلومات فقط بغض النظر عن وسائل المستخدم أو وضعه المالي أو أهدافه الاستثمارية. لا تشكل هذه المعلومات توصية استثمارية ولا تمثل نصيحة استثمارية أو قانونية أو ضريبية أو عرضًا أو طلبًا لشراء أو بيع أي أداة مالية. اقرأ المزيد

المنشور الأصلي