الأحداث الجيوسياسية تُؤدي إلى تقلبات في أسعار النفط وارتفاع أسعار الذهب

شهدت أسعار النفط تقلبات حادة أمس وسط حالة من عدم اليقين بشأن التطورات في فنزويلا. في غضون ذلك، يساهم تصاعد الاضطرابات الجيوسياسية في تعزيز أسعار الذهب.

الطاقة –عدم اليقين بشأن إمدادات فنزويلا

شهدت أسعار النفط جلسة متقلبة يوم أمس، مع محاولة السوق استيعاب تأثير اعتقال الرئيس نيكولاس مادورو من قبل الولايات المتحدة. انخفض خام برنت ICE إلى أقل من 60 دولارًا للبرميل في نقطة خلال الجلسة، لكنه أغلق مرتفعًا بنسبة 1.66% عند 61.76 دولارًا للبرميل. وتشير التطورات خلال عطلة نهاية الأسبوع إلى مخاطر هبوطية إضافية قصيرة المدى على إمدادات النفط الفنزويلي – وفي الوقت نفسه، تترك احتمال ارتفاع الإمدادات على المدى الطويل، وهو ما يتطلب استثمارات كبيرة في قطاع الطاقة المحلي، والتي قد تتردد الشركات الأجنبية في القيام بها إلا إذا توفرت بيئة استثمارية أكثر جاذبية أو نوع من الضمان للمستثمرين.

ويضغط احتمال زيادة إمدادات النفط الثقيل الفنزويلي على الفارق بين خام غرب كندا الاختياري (WCS)، الذي انخفض أمس إلى أدنى مستوياته منذ أغسطس. ومن المرجح أن تؤدي زيادة الإمدادات الفنزويلية إلى تدفقات أكبر إلى مصافي خليج الولايات المتحدة، ما يثقل الطلب الأمريكي على النفط الثقيل الكندي.

وفي الوقت نفسه، وسط فائض في سوق النفط، قامت السعودية بخفض سعر البيع الرسمي (OSP) لجميع الدرجات والمناطق لشحنات فبراير. وتم خفض سعر الخام العربي الخفيف إلى آسيا من أرامكو بمقدار 0.30 دولار للبرميل مقارنة بالشهر السابق، وهو الخفض الثالث على التوالي، ليصل السعر إلى أدنى مستوى له منذ يناير 2021.

وعلى صعيد الغاز الطبيعي الأوروبي، تعرضت الأسعار لضغوط كبيرة أمس، حيث انخفض TTF بأكثر من 5.5% خلال اليوم. وبينما كان الطقس في أوروبا أبرد من المعتاد مؤخرًا، تشير التوقعات إلى اعتدال الأحوال لاحقًا خلال الشهر. وقد كانت شحنات الغاز الطبيعي المسال (LNG) قوية موسميًا، ما يساعد على تخفيف المخاوف بشأن الإمدادات في السوق. ومع ذلك، تراجع مستوى تخزين الغاز إلى أقل من 60%، وهو أقل بكثير من المتوسط الخماسي البالغ 73%، ما يجب أن يحد من مزيد من الهبوط على المدى القصير.

المعادن – النحاس يصل إلى مستوى قياسي قدره 13,000 دولار للطن

قفز النحاس إلى مستوى قياسي جديد في بورصة لندن للمعادن وسط مخاوف مستمرة بشأن تشديد الإمدادات، مع زيادة حالة عدم اليقين بشأن سياسات التعرفة وتكديس المخزونات، مما زاد من الضغط على المعدن المتاح. وسجلت الأسعار 13,000 دولار للطن لأول مرة خلال تداولات يوم الاثنين.

لا يزال ارتفاع أسعار النحاس مدفوعًا بانقطاع إمدادات المناجم وتشوهات في تدفقات التجارة بسبب تعريفات الرئيس الأمريكي ترامب. وارتفع النحاس بنسبة 42% في عام 2025، في أفضل أداء له منذ 2009، مما جعله أفضل أداء بين المعادن الصناعية الستة في بورصة لندن للمعادن.

يستمر خطر إعادة فرض التعريفات، مع احتمال زيادة التعرفة بنسبة 15% قيد المراجعة في يونيو 2026، في دعم تجارة التحكيم، حيث قام المتداولون بتعزيز شحنات المعدن إلى الولايات المتحدة في الأسابيع الأخيرة. وحتى تتضح الأمور بشأن التعريفات، سيبقي خطر التعرفة الإمدادات خارج الولايات المتحدة محدودة والأسعار العالمية مرتفعة. أما المخاطر النزولية للنحاس فتتمثل في عكس التدفقات إلى الولايات المتحدة إذا تم إعفاء المعدن المكرر مرة أخرى من التعريفات، مما قد يدفع المخزون إلى الأسواق العالمية.

وفي الوقت نفسه، أضاف بدء إضراب في منجم مانتوفيردي في تشيلي إلى المخاوف بشأن إمدادات النحاس. المخزونات المنخفضة في البورصات الكبرى تترك مجالًا ضئيلاً لامتصاص صدمات الإمدادات الإضافية. وبالمعدلات الحالية، يمثل منجم مانتوفيردي حوالي 0.5% من النحاس المستخرج عالميًا.

يظل الفارق بين السعر الفوري والفارق الزمني لثلاثة أشهر في لندن في حالة تراجع (backwardation)، مما يشير إلى ضيق في العرض على المدى القريب.

في المعادن الثمينة، يواصل الذهب والفضة الارتفاع مع تعزيز المخاطر الجيوسياسية وحالة عدم اليقين الكلي الطلب على الملاذات الآمنة. وقد أضاف التركيز المتجدد على فنزويلا بعد اعتقال مادورو من قبل الولايات المتحدة إلى الطلب على المعادن الثمينة، ومن المرجح أن يستمر ذلك حتى يستقر الوضع أو تتضح السياسات.

ارتفع الذهب بأكثر من 2.5% ليتداول فوق 4,455 دولار للأوقية، بينما ارتفعت الفضة بأكثر من 5% خلال تداولات يوم الاثنين لتتجاوز 77 دولار للأوقية.

في الوقت نفسه، تدعم مشتريات البنوك المركزية المستمرة وتوقعات تيسير السياسة النقدية لاحقًا هذا العام الذهب. وتستفيد الفضة من جاذبيتها كملاذ آمن ومن الطلب الصناعي القوي المرتبط بالكهربة والطاقة الشمسية.

الزراعة – تراجع قهوة روبوستا مع ارتفاع صادرات فيتنام

تعرضت قهوة روبوستا لضغوط يوم أمس نتيجة توقعات بزيادة الإمدادات بعد ارتفاع تقديري لصادرات فيتنام. وأظهرت تقديرات حديثة صادرة عن المكتب العام للإحصاءات في فيتنام أن صادرات القهوة في ديسمبر بلغت 180 ألف طن، بزيادة 40.8% على أساس سنوي. وعلى مدار العام كامل، من المتوقع أن ترتفع صادرات القهوة بنسبة 17.5% على أساس سنوي لتصل إلى 1.58 مليون طن، ما يعكس قوة الطلب الخارجي على المبيعات. كما ساعد تحسن الطقس في زيادة تدفقات المحاصيل بعد الأمطار الغزيرة في بداية الموسم التي أوقفت الحصاد وأدت إلى تشديد الإمدادات.

أنهت أسعار الكاكاو في الولايات المتحدة ولندن جلسة يوم أمس على ارتفاع، حيث أخذ المشاركون في السوق بعين الاعتبار المخاوف بشأن محصول منتصف الموسم الأصغر في نيجيريا. وفي أجزاء من جنوب غرب الكاميرون، تظهر على نباتات الكاكاو علامات إجهاد بسبب أشعة الشمس الشديدة المستمرة، ما دفع المزارعين إلى استخدام الأسمدة والمبيدات، بينما تفضل الظروف الجافة بعض الآفات. وفي أكبر منتج، ساحل العاج، بلغت واردات الكاكاو إلى الموانئ حتى الآن هذا الموسم 1.07 مليون طن، منخفضة مقارنة بـ 1.11 مليون طن في نفس المرحلة من العام الماضي.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا المنشور من قبل ING لأغراض إعلامية فقط بغض النظر عن وسائل المستخدم أو وضعه المالي أو أهدافه الاستثمارية. لا تشكل هذه المعلومات توصية استثمارية ولا تمثل مشورة استثمارية أو قانونية أو ضريبية أو عرضًا أو طلبًا لشراء أو بيع أي أداة مالية. اقرأ المزيد

المنشور الأصلي