الفضة تتمتع بزخم قوي لكن السوق يطلب التهدئة

شهدت أسواق المعادن الثمينة بداية غير تقليدية لعام 2026، حيث تصدّرت الفضة المشهد بأداء فاق التوقعات، محققة مكاسب حادة خلال فترة زمنية قصيرة، ومثيرة تساؤلات عميقة حول طبيعة هذا الصعود واستدامته. هذا التحرك لم يكن وليد عامل واحد، بل جاء نتيجة تداخل معقد بين حالة عدم اليقين السياسي عالميًا، وتراجع جاذبية أدوات الدخل الثابت، وتحول جزئي في شهية المستثمرين نحو الأصول الدفاعية.

في هذا المقال، أسلط الضوء على حركة أسعار الفضة من زاويتين متكاملتين، الأولى اقتصادية وسلوكية تفسر دوافع الطلب المتزايد، والثانية فنية دقيقة تقيّم قوة الاتجاه الحالي ومخاطره المحتملة. الهدف ليس الاحتفاء بالصعود، بل فهمه بعمق، وتحديد ما إذا كان يعكس بداية مرحلة هيكلية جديدة، أم مجرد موجة قوية تسبق فترة من التهدئة وإعادة التسعير.

برزت الفضة كأحد أكثر الأصول مفاجأة في الأسواق العالمية، مسجلة أربع جلسات صعود متتالية ومكاسب تجاوزت 23% منذ بداية العام. هذا الأداء السريع وضع الفضة في صدارة الأصول الجاذبة لرأس المال، مدفوعة بمزيج معقد من العوامل النفسية، السياسية، والفنية.

لكن خلف هذا الصعود اللافت، تظهر إشارات دقيقة تستحق التوقف عندها، لأن السوق لا يتحرك بالقوة نفسها إلى الأبد.

أولًا، بيئة عدم اليقين تعيد المعادن للواجهة

بداية 2026 لم تكن هادئة، أولها عمليات التدخل العسكري في فنزويلا، تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، والاحتجاجات الواسعة في إيران، كلها أعادت مناخ القلق السياسي إلى الواجهة. لكن العامل الأخطر نفسيًا للأسواق كان الجدل المتصاعد حول استقلالية الفيدرالي الأمريكي بعد التحقيقات الجنائية الموجهة من دونالد ترامب.  

هذا الخليط من المخاطر خلق حالة واضحة من التردد في الأسواق، وهو ما انعكس في بقاء مؤشر الخوف والطمع قرب مستوى 55 نقطة، داخل المنطقة المحايدة، مع ميل سلبي في الزخم، ما يؤكد أن الثقة لم تستقر بعد.

في مثل هذه البيئات، تعود المعادن الثمينة تلقائيًا للعب دور الملاذ المؤقت، ليس بدافع التفاؤل، بل بدافع البحث عن الأمان النسبي.

ثانيًا، التدفقات المؤسسية تعطي الفضة دعمًا حقيقيًا

اللافت في موجة الصعود الأخيرة هو تحسن الطلب المؤسسي.

سجّل صندوق iShares Silver Trust (SLV) تدفقات نقدية إيجابية متتالية، مع دخول يقارب 100 مليون دولار خلال جلسات محدودة، ما أعاد قدرًا من الثقة في الطلب المؤسسي على الفضة.

هذه التدفقات لا تعني نهاية التقلبات، لكنها تشير بوضوح إلى أن الصعود لم يكن مجرد حركة مضاربية قصيرة الأجل.

ثالثًا، الصورة الفنية، اتجاه صاعد قوي لكن مع إشارات إنهاك

الاتجاه العام

منذ أواخر نوفمبر، تحركت الفضة داخل قناة صاعدة تتسارع فيه وتيرة الارتفاعات. هذا الاتجاه ظل مسيطرًا حتى الآن، مع تسجيل قمم تاريخية جديدة، دون تصحيحات هابطة عميقة تهدد الهيكل السعري الحالي.

لكن كل اتجاه قوي يمر بمرحلة اختبار، وهذا ما اعتدنا أن نراه خلال الفترة الأخيرة في أسعار الذهب.

مؤشر RSI

مؤشر القوة النسبية اخترق مستوى 70، ما يشير إلى تشبع شرائي واضح. الأخطر من ذلك أن السعر سجل قممًا أعلى، بينما بدأ RSI في تكوين قمم أقل، وهي إشارة انفراج سلبي تدعم التصحيح. هذا لا يعني انعكاسًا حتميًا، لكنه يرفع احتمالية تصحيحات قصيرة الأجل.

مؤشر MACD

الماكد لا يزال إيجابيًا، مع بقاء الأعمدة البيانية أعلى خط الصفر، ما يعني أن الزخم الصاعد لم يُكسر بعد، رغم علامات التباطؤ.

رابعًا، ما الذي تخبرنا به حركة السعر الدقيقة

الانطلاقة الأخيرة بدأت بفجوة سعرية قوية، دفعت الفضة للصعود بأكثر من 8 في المئة من القيعان. هذه الحركة جذبت متداولي الزخم وعمليات تغطية مراكز البيع.

خامسًا، المستويات الفنية المحورية

• 91.40 دولار مقاومة رئيسية وتمثل القمم الأخيرة وتصحيح فيبوناتشي 61.8%. اختراق مستدام أعلى هذا المستوى يعيد تفعيل الزخم الصاعد بقوة.
  
  

• 86.33 دولار
  
  منطقة دعم قريبة ومرشحة لاحتواء أي تصحيحات قصيرة الأجل.
  
  

• 82.76 دولار
  
  دعم قوي يتوافق مع القمة الأخيرة. كسره يغير الصورة الفنية بالكامل ويفتح الباب لتصحيح هابط على المدى القصير.

صعود صحي أم قمة مؤقتة

الفضة لا تزال تتحرك داخل اتجاه صاعد واضح، مدعوم بعوامل سياسية، ضعف جاذبية السندات الأمريكية، وتدفقات مؤسسية حقيقية. لكن في الوقت نفسه، إشارات التشبع تؤكد أن السوق يحتاج إلى فترة تهدئة قبل أي موجة جديدة.

المتداول المحترف لا يسأل فقط هل الاتجاه صاعد، بل يسأل أين نحن داخل هذا الاتجاه. حاليًا، نحن في منطقة تتطلب حذرًا لا حماسًا أعمى.