معاينة أرباح جوجل: المستثمرون يتوقعون إيرادات قياسية وسط التدقيق في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي

ستعلن شركة ألفابت (NASDAQ:GOOGL) عن نتائج أرباح الربع الرابع يوم الأربعاء بعد الظهر. ويتوقع المتداولون أن يتمكن السهم من تسجيل قمة جديدة بعد صدور التقرير، فيما يتوقع المحللون تسجيل إيرادات قياسية، في وقت لا تزال فيه التساؤلات قائمة حول إنفاق عمالقة التكنولوجيا على الذكاء الاصطناعي ومتى ستبدأ هذه الاستثمارات في تحقيق عوائد قابلة للقياس.

وقد ارتفعت أسهم ألفابت بنحو 70% خلال العام الماضي، متفوقة بفارق كبير على مؤشر S&P 500. ورغم أن أسماء الذكاء الاصطناعي التوليدي مثل إنفيديا (NASDAQ:NVDA) وOpenAI تصدرت العناوين، فإن حالة ألفابت تبدو أقوى بفضل النمو القوي في قطاع الحوسبة السحابية، وتزايد اعتماد منصة Gemini، واستقرار نشاط الإعلانات.

النقاط الرئيسية

• تواصل خدمة سحابة جوجل اكتساب زخم قوي، كما يتسارع اعتماد منصة «جيميناي»، فيما تبقى إيرادات الإعلانات عند مستويات صحية. لكن في المقابل، فإن سقف التوقعات المرتفع لا يترك أمام «ألفابت» مساحة كبيرة للأخطاء.
• وصعد السهم بنحو 25% منذ تقرير الأرباح السابق، بعدما بدأت «ألفابت» تجني ثمار عدة صفقات سحابية مرتبطة بالذكاء الاصطناعي مع شركات مثل «ميتا» و«أنثروبيك» و«أوبن إيه آي». كما عزز إطلاق «جيميناي 3»، الذي تفوق على المنافسين في اختبارات الأداء، ودفع «أوبن إيه آي» إلى إعلان حالة “إنذار أحمر”، إلى جانب صفقة تاريخية مع «آبل»، مكانة «ألفابت» كمنافس متقدم في سباق الذكاء الاصطناعي، وساهم في دفع السهم لمزيد من الارتفاع.
• وفي مذكرة للعملاء أواخر يناير، كتب المحلل «جوش بيك» من شركة «ريموند جيمس» أن «ألفابت» قد تقدم الآن “أقوى قصص تسارع للإيرادات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي من حيث الجودة في السوق العامة”، وقام برفع توصيته للسهم من “أداء أفضل من السوق” إلى “شراء قوي”. وأشار إلى ميزة «غوغل» باعتبارها مزوداً متكاملاً لحلول الذكاء الاصطناعي عبر كامل السلسلة، موضحاً أن الشركة بدأت بيع رقائق الذكاء الاصطناعي الخاصة بها المعروفة باسم «وحدات معالجة الموتر» (TPUs) لعملاء خارجيين، بعد أن كانت مخصصة للاستخدام الداخلي فقط.
• وعلى المدى القريب، يتمثل أكبر تهديد لأعمال الإعلانات لدى "ألفابت" في احتمال حدوث تغيير هيكلي، بعدما خلصت القاضية «ليوني برينكما» إلى أن «غوغل» احتكرت بشكل غير قانوني سوق تقنيات الإعلانات. ومن المتوقع صدور قرار بشأن الإجراءات التصحيحية في مطلع عام 2026. وتسعى «وزارة العدل الأمريكية» إلى فصل كامل لحزمة "مدير إعلانات غوغل"، التي تمثل نحو 12% من الإيرادات. وفقدان هذا “النظام الإعلاني المتكامل” قد يضعف التكامل بين المعلنين والناشرين، ما يرجح أن يضغط على تقييم سهم GOOGL  ويترك المستثمرين أمام شركة أكثر تشتتاً وأقل ربحية.
• كما تواجه هيمنة «ألفابت» في البحث تحدياً غير مسبوق في عام 2026، بعد أحكام حديثة أنهت اتفاقيات التوزيع الحصرية على «كروم» و«أندرويد» وأجهزة «آبل»، وستجبر «غوغل» على مشاركة بيانات البحث المملوكة لها مع المنافسين. ويُنظر إلى هذه الخطوة على أنها “ضريبة تنظيمية على البيانات” من شأنها تسوية المنافسة لصالح منافسين أكثر مرونة مثل «أوبن إيه آي» و«بيربليكسيتي»، اللذين بدأا بالفعل في كسب حصة سوقية. ومع ارتفاع تكاليف جذب المستخدمين وتراجع التفوق الخوارزمي لغوغل، قد تتعرض إيرادات البحث الأساسية للشركة، وبالتالي زخم السهم، لمخاطر واضحة.
• أما «يوتيوب»، فرغم أنه لا يزال عملاقاً ثقافياً، فإن قبضته على اهتمام المستخدمين بدأت تضعف. إذ إن جاذبية «تيك توك» في المحتوى القصير، مع مستويات تفاعل تُقدّر بنحو خمسة أضعاف المنصات التقليدية، تجذب المستخدمين الأصغر سناً بعيداً، ما يجعل المحتوى الطويل على «يوتيوب» أقل جاذبية مقارنة بالمنافسين.

توقعات المحللين:

• رفعت مجموعة «بيرنشتاين سوسيتيه جنرال» السعر المستهدف لسهم "ألفابت" (GOOGL) إلى 335 دولاراً، مقارنة بـ 305 دولارات سابقاً، مع الإبقاء على توصية "أداء مماثل للسوق".
• أبقى محلل لدى "ميزوهو" على تصنيف "ألفابت" عند "أداء أفضل من السوق"، ورفع السعر المستهدف إلى 400 دولار من 365 دولاراً.
• رفعت شركة "روث/إم كيه إم" السعر المستهدف لسهم "ألفابت" (GOOGL) إلى 365 دولاراً من 310 دولارات، مع الحفاظ على توصية "شراء".

ستعلن شركة "ألفابت" (GOOG) نتائج أرباح الربع الرابع لعام 2025 بعد إغلاق السوق، عند الساعة 4:03 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة (ET)، يوم الأربعاء  4 فبراير 2026.

الحركة المتوقعة حتى تاريخ انتهاء صلاحية عقود الخيارات:

تُظهر تدفقات الخيارات وجود «غاما» صافية موجبة كبيرة عند سعر التنفيذ 350 (+41,892.356 دولاراً)، و«جاما» صافية سالبة عند سعر التنفيذ 330 (-24,851.183 دولاراً)، وذلك عبر تواريخ انتهاء صلاحية تمتد من فبراير 2026 حتى ديسمبر 2028. وفي الوقت نفسه، تشير نسبة عقود الخيارات البيع/الشراء إلى توجه مختلط لانتهاء الصلاحية خلال الأسابيع الثلاثة المقبلة، مقابل ميل هبوطي لانتهاء صلاحية 27 فبراير.

من منظور التحليل الفني: 

• غالباً ما يكون سهم "جوجل" قد شكل نمط الوتد الصاعد، والذي يعتبر إشارة هبوطية بمجرد كسر خط الدعم السفلي للوتد.
• بدأ السهم في الانخفاض بعد إعلان الأرباح في يونيو 2024.
• اختبرت الأسعار الحد العلوي للوتد منذ الأمس، حيث وصلت حالياً إلى 350.50 دولار وتزداد بنحو دولار واحد يومياً.
• يقع الحد السفلي للوتد عند حوالي 330–328 دولار.
• إذا اتبع السهم النمط التاريخي، فمن المتوقع ألا يتجاوز 350.50 دولار قبل أو بعد إعلان الأرباح.
• بعد ذلك، يُتوقع أن ينخفض السهم نحو نطاق 330–328 دولار ويكسر أدنى مع زخم بيع قوي.
• في الوقت الحالي، سيكون التركيز على نطاق 350.50–328 دولار حتى يتم كسره بشكل حاسم.
• أي كسر قوي ومستمر فوق 350.50 دولار سيُبطل نمط الوتد الصاعد.

مخطط الشموع اليابانية الأسبوعي

مخطط موسمية جوجل:

منذ عام 2014، شهد سهم GOOG إغلاق شهر فبراير بانخفاض قدره 2.2% في 42% من السنوات، وشهر مارس بارتفاع قدره 0.9% في 58% من السنوات.

***

علي ميرتشانت هو متخصص متمرس في أسواق المال، يتمتع بخبرة واسعة في التحليل الفني، والأسواق المالية وسندات الخزانة، والتداول، والمبيعات، والبحث، والتدريب، وإدارة الصناديق والعلاقات، والتكنولوجيا المالية، والرقمنة. يحمل شهادة CMT وهو عضو نشط في جمعية CMT في الولايات المتحدة الأمريكية، والجمعية الأمريكية للمحللين الفنيين المحترفين، وجمعية CMT في كندا. وقد عمل في عدة مناصب ومنظمات في أمريكا الشمالية ودول مجلس التعاون الخليجي، مثل بنك بنك إيه بي إن أمرو، ثومسون رويترز، ريفينيتيف، ماك ألين وداي كابيتال بارتنرز، بريدج إنفورميشن سيستمز

كما أنه مؤسس TwT Learnings، ويقدم تدريبات متخصصة في أسواق المال.

إخلاء المسئولية: تم كتابة هذا المقال لأغراض معلوماتية فقط. لا يهدف إلى تشجيع شراء أي أصول بأي شكل من الأشكال، ولا يشكل طلباً أو عرضاً أو توصية أو اقتراحاً للاستثمار. ونود تذكيركم بأن جميع الأصول يتم تقييمها من منظور متعدد وتحمل مخاطر عالية، لذا فإن أي قرار استثماري والمخاطر المرتبطة به تقع على عاتق المستثمر. كما أننا لا نقدم أي خدمات استشارية استثمارية.