كيف يتصرف المضاربون والمستثمرون أمام تقلبات أسعار الذهب والفضة؟

تُثير تقلبات أسعار الذهب والفضة، وخاصة دورات "الازدهار والانهيار" الحادة التي شهدناها في أوائل عام 2026، ردود فعل متباينة للغاية من المضاربين والمستثمرين. فرغم أنهم ينظرون إلى نفس الرسوم البيانية، إلا أن أهدافهم وسلوكياتهم تختلف اختلافًا جذريًا.

فيما يلي تفصيل لكيفية تعامل كل مجموعة عادةً مع تقلبات الأسعار:

1. المضاربون: "ملاحقو الزخم"

لا ينظر المضاربون إلى الذهب والفضة على أنهما مدخرات، بل كوسيلة لتحقيق ربح سريع. فهم يزدهرون في ظل تقلبات الأسعار لأنها تخلق "الفجوات" التي يحتاجونها لتحقيق الربح.

ركوب الموجة: في أواخر يناير 2026، عندما ارتفع سعر الفضة بنسبة 70% في شهر واحد، استخدم المضاربون الرافعة المالية (اقتراض الأموال لتداول مراكز أكبر) لتضخيم مكاسبهم.

تداول الزخم: غالبًا ما يتبعون المؤشرات الفنية مثل "القوة النسبية" أو "المتوسطات المتحركة". فإذا كان السعر يرتفع بسرعة، يشترون المزيد.  إذا انخفض السعر عن مستوى الدعم، يبيع المضاربون فورًا.

البيع بدافع الذعر: نظرًا لاستخدامهم غالبًا أموالًا مقترضة، فإن حتى انخفاضًا بنسبة 5-10% قد يُجبرهم على إغلاق مراكزهم لتجنب الخسارة الكاملة. لهذا السبب غالبًا ما "تهوي" الأسعار بعد بلوغها ذروتها - حيث يندفع المضاربون جميعًا للخروج في وقت واحد.

تأثير "رأس المال السياحي": خلال فترات الارتفاعات القياسية، غالبًا ما يندفع المضاربون "الهواة" بدافع الخوف من تفويت الفرصة، مما يشير عادةً إلى أن السوق على وشك بلوغ ذروته و"التوقف".

2. المستثمرون: "حاملو الأصول الاستراتيجيون"

ينظر المستثمرون إلى المعادن النفيسة كتحوط ضد التضخم، وانخفاض قيمة العملة، أو عدم الاستقرار الجيوسياسي. وهم عمومًا أقل تأثرًا بتقلبات الأسعار اليومية.

شراء عند الانخفاض: بينما ينتاب المضاربين الذعر أثناء الانهيار، غالبًا ما يرى المستثمرون على المدى الطويل انخفاض الأسعار فرصةً للبيع.  على سبيل المثال، بعد تصحيح فبراير 2026، اعتبر العديد من المستثمرين المؤسسيين (والبنوك المركزية) انخفاض الأسعار فرصةً لزيادة حيازاتهم.

إعادة توازن المحفظة: يحتفظ المستثمرون المحترفون بنسبة محددة من الذهب/الفضة في محافظهم (مثلاً 5%). إذا ارتفع سعر الذهب بشكل كبير، فقد يبيعون بعضاً منه لإعادة رصيدهم إلى 5%. وإذا انخفض، يشترون المزيد.

التركيز على الأساسيات: يتجاهلون الرسوم البيانية الدقيقة ويركزون على الصورة الكلية، مثل مسار أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، ومستويات الدين العالمي، أو الطلب الصناعي على الفضة في السيارات الكهربائية والألواح الشمسية.

متوسط ​​تكلفة الدولار: بدلاً من محاولة توقع اللحظة "المثالية"، يستثمرون مبلغاً ثابتاً من المال كل شهر. وهذا يُخفض حسابياً متوسط ​​سعر الشراء بمرور الوقت.

كيف يتداول المضاربون تقلبات عام 2026؟

يُعدّ المضاربون حاليًا المحرك الرئيسي لـ"الانهيارات المفاجئة" و"الارتفاعات الحادة" التي شهدناها هذا العام. ويُملي سلوكهم السيولة والسرعة أكثر من القيمة الجوهرية للمعدن.

استغلال أزمة السيولة: ينشط المضاربون بكثافة في سوق الفضة بلندن، حيث أدى شح السيولة إلى تضخيم تحركات الأسعار. يستخدمون "هياكل خيارات الشراء" للمراهنة على وصول الفضة إلى أهداف تصل إلى 125 دولارًا، لكنهم أيضًا يُسرعون في إطلاق عمليات بيع جماعية إذا انخفض السعر عن "مستويات الدعم" الفنية مثل 75 دولارًا.

استراتيجيات الخروج بالرافعة المالية: نظرًا لأن العديد من المضاربين يتداولون بالهامش (أموال مقترضة)، فإنهم يعملون حاليًا باستخدام "أوامر وقف الخسارة" سريعة الاستجابة. وهذا يخلق حلقة مفرغة: فعندما تبدأ الأسعار في الانخفاض، يتم تفعيل أوامر البيع الآلية الخاصة بهم دفعة واحدة، مما يؤدي إلى التراجعات الهائلة في يوم واحد التي شهدناها في أواخر يناير.

 الرهان ضد الارتفاع المفاجئ: يتوقع بعض المحللين البارزين عودة الأسعار إلى متوسطها الطبيعي. ومن الجدير بالذكر أن بعض المحللين يحذرون من أن الارتفاع الأخير للفضة بنسبة 200% ما هو إلا فقاعة مضاربة، ويراهنون على انهيارها إلى 50 دولارًا مع خروج المضاربين غير الممولين من السوق.

كيف يستعد المستثمرون على المدى الطويل؟

يتجاهل المستثمرون على المدى الطويل إلى حد كبير تقلبات أسعار الذهب اليومية التي تصل إلى 100 دولار. ويركزون حاليًا على التحولات الهيكلية في الاقتصاد العالمي التي يعتقدون أنها تجعل الأسعار المرتفعة الحالية هي الوضع الطبيعي الجديد.

التداول في ظل انخفاض قيمة العملة: يشتري المستثمرون الذهب والفضة كتحوط ضد ضعف الدولار الأمريكي والعجز المالي المستمر. وينظرون إلى المعدن على أنه "مخزن قيمة محايد" خارج النظام المصرفي التقليدي.

الاستفادة من طلب البنوك المركزية: يتابع المستثمرون الجادون سلوك البنوك المركزية.  مع توقعات البنوك المركزية بشراء 800 طن من الذهب في عام 2026 لتنويع محافظها بعيدًا عن الدولار، يرى المستثمرون المؤسسيون في ذلك "حدًا أدنى دائمًا" يجعل من غير المرجح استمرار انهيارات الأسعار الكبيرة.

التراكم الصناعي في الفضة: حوّل العديد من مستثمري الفضة تركيزهم إلى أساسيات الصناعة. وهم يحتفظون بأسهمهم خلال التقلبات الحالية بسبب "العجز الهيكلي في العرض" - حيث يتجاوز الطلب من أجهزة الذكاء الاصطناعي والسيارات الكهربائية والألواح الشمسية حاليًا قدرة المناجم على الإنتاج.

شراء "الضعف": نصحت بنوك كبرى مثل جي بي مورغان ودويتشه بنك المستثمرين مؤخرًا "بالاستفادة من الضعف" خلال انخفاضات الأسعار في فبراير، مما يشير إلى أن المسار طويل الأجل للذهب لا يزال صعوديًا نحو 6000 دولار وما فوق.

 ملخص توقعات عام 2026

قامت المؤسسات الكبرى بمراجعة توقعاتها بشكل حاد نحو الأعلى نتيجةً لهذا التقلب:

أهداف الذهب: رفع بنك جيه بي مورغان مؤخرًا توقعاته لسعر الذهب بنهاية عام 2026 إلى 6300 دولار للأونصة، بينما يستهدف كل من بنك يو بي إس وغولدمان ساكس سعر 6200 دولار و5400 دولار على التوالي.

أهداف الفضة: في حين يحذر البعض من انهيار سعر الفضة إلى 50 دولارًا، يتوقع المحللون المتفائلون أن يصل سعر المعدن إلى 125-133 دولارًا بحلول أواخر عام 2026، مدفوعًا بمزيج من النقص الصناعي وعمليات الشراء كملاذ آمن خلال التوترات الجيوسياسية