المخاطر الجيوسياسية: تهديد خفي لثروتك

تعد الأحداث الجيوسياسية من أكثر العوامل موثوقية التي تدفع إلى اتخاذ قرارات استثمارية خاطئة. فعندما تكون العناوين الرئيسية مقلقة، والأسواق متقلبة، كما هو الحال اليوم، يميل المستثمرون بشكل غريزي إلى المبالغة في تقدير سيناريوهات الأسوأ، والتقليل من احتمالية أن تنتهي الأزمة بهدوء أكبر مما كان متوقعًا.

يُطلق علم التمويل السلوكي على هذا "تحيز التوافر": وهو الميل إلى الحكم على احتمالية حدوث نتيجة ما بناءً على مدى سهولة تذكر مثال واضح لها. العناوين الرئيسية مثل "صدمة النفط بسبب الحرب مع إيران تهدد بموجة من التضخم العالمي" مقترنة بتقلبات شديدة في الأسواق هي أمثلة واضحة للغاية.

في 9 مارس، ارتفع النفط بشكل حاد حيث أخذ المستثمرون في الحسبان أسوأ السيناريوهات التي تنطوي على إغلاق مضيق هرمز وانقطاع الإمدادات. وبالتحديد، سادت مخاوف من صدمة تضخمية على غرار السبعينيات. في ذلك اليوم، افتتح النفط الخام على ارتفاع قدره 7 دولارات وارتفع 21 دولارًا أخرى ليصل إلى ذروة عند 119.50 دولارًا. ثم انخفض بشكل حاد إلى 81 دولارًا، قبل أن يغلق عند 94.75 دولارًا.

وقد كوفئ المستثمرون الصبورون الذين لم يفعلوا شيئاً على صبرهم. ودفع العديد من المستثمرين الذين اشتروا عاطفياً عند الارتفاعات أو باعوا عند الانخفاضات ثمناً باهظاً. فقد ارتكبوا خطأً بتعاملهم مع التقلبات الكبيرة في الأسعار على أنها معلومات، في حين أنها كانت مجرد ضجيج إلى حد كبير.

وكان التاريخ ثابتًا في هذه النقطة. وكما رأينا، فإن ردود فعل السوق الأولية على الأحداث الجيوسياسية، من حرب الخليج إلى أحداث 11 سبتمبر وصولاً إلى الصراع الأحدث بين روسيا وأوكرانيا، تذكرنا بأن تحركات الأسعار الأولية في كثير من الأحيان تبالغ في تقدير الأثر الاقتصادي النهائي.

الدرس المستفاد للمستثمرين، في أوقات التوتر الجيوسياسي، هو السماح للسوق بفصل الإشارة عن الضجيج قبل اتخاذ قرارات متسرعة بشأن المحفظة الاستثمارية. هذا ليس سهلاً أبداً، لكن التاريخ يشير إلى أن الصبر خلال الأزمات الجيوسياسية هو دائماً تقريباً الغريزة الصحيحة.

جيتس والجهل المالي يغذيان مشاكل الائتمان الخاص

تواجه صناعة الائتمان الخاص مشكلة هي إلى حد كبير من صنعها. وفقًا لمقال نشرته بلومبرغ، في مؤتمر صناعي عقد مؤخرًا، قال اثنان من كبار المسؤولين التنفيذيين في مجال الائتمان الخاص، جيم زيلتر من أبولو ودوغ أوستروفر من بلو أوول، إن فرق المبيعات لديهم فشلت في شرح قيود الاسترداد بشكل كافٍ لمستثمري التجزئة والمستثمرين ذوي الملاءة المالية العالية. ونتيجة لذلك، يطالب هؤلاء المستثمرون الآن بالبيع، لكن في كثير من الحالات، هناك قيود على المبلغ الذي يمكنهم بيعه.

حددت شركة أبولو ديبت سولوشنز سقف الاسترداد بنسبة 5% من الأسهم بعد أن سعى المستثمرون إلى استرداد 11.2%، وفرض صندوق آريس ستراتيجيك إنكوم فاند الذي تبلغ قيمته 10.7 مليار دولار نفس السقف بعد أن طلب العملاء استرداد 11.6%. كما تقوم العديد من الصناديق الأخرى بفرض قيود على عمليات الاسترداد. وهذا مؤشر واضح على أن قاعدة المستثمرين الأفراد الأقل خبرة، الذين تم بيع صناديق الائتمان الخاصة ذات العائد المرتفع لهم، لم تفهم تمامًا قيود الاسترداد وكيف يمكن تجميد أموالهم/سيولتهم.

تؤدي طلبات الاسترداد الكبيرة، إلى جانب القيود المفروضة على المستثمرين، إلى إعطاء انطباع بوجود أزمة سيولة. نعم، خسائر الائتمان الخاص آخذة في الازدياد، لكن المشكلة يتم تضخيمها من قبل العديد من المستثمرين غير الراضين الذين لا يستطيعون البيع. علاوة على ذلك، يقدم هذا دليلاً على أن العديد من المستثمرين، في سعيهم وراء عوائد أعلى، لم ينتبهوا إلى المخاطر والقيود المحتملة لاستثماراتهم. تحذر الصناديق المستثمرين بوضوح من مخاطر السيولة التي قد يواجهونها. الأجزاء المظللة في الرسم البياني أدناه مأخوذة من الصفحة 2 من ملف BlackRock Private Credit Fund N2 لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).

تغريدة اليوم

المنشور الأصلي