الدولار الأمريكي يترقب إشارات وورش

تلقت الأصول عالية المخاطر بعض الدعم الطفيف، في ظل توقعات بأن الإيرانيين سيرسلون وفدًا إلى محادثات السلام في باكستان اليوم. وبعيدًا عن العوامل الجيوسياسية، يتمثل أبرز حدث اليوم في جلسة تثبيت كيفن وورش في مجلس الشيوخ. وقد يصبح جزء من النقاش تقنيًا بعض الشيء، خاصة فيما يتعلق بموضوع تقليص الميزانية العمومية، لكن الدولار يواجه على الأرجح بعض المخاطر الهبوطية.

الدولار الأمريكي: وورش قد يؤدي إلى زيادة انحدار منحنى العائد

يواصل المستثمرون تبني نظرة تفاؤلية للأحداث. ورغم عدم تأكيد ذلك، من المتوقع أن يسافر مفاوضون إيرانيون إلى باكستان للمشاركة في محادثات سلام مع الولايات المتحدة في وقت لاحق اليوم أو صباح الغد. وكعادته، يواصل الرئيس دونالد ترامب التلويح بخيارين لا ثالث لهما—اتفاق أو دمار—مع اقتراب انتهاء وقف إطلاق النار غدًا.

في الوقت الحالي، يبدو أن السوق مرتاح لاتخاذ مراكز عالية المخاطر، على أساس أن وقف إطلاق النار سيتم تمديده على الأقل. كما ساهمت عودة الزخم لقصة قطاع التكنولوجيا في دعم الأسهم. فقد صدرت أخبار إيجابية من آسيا خلال الليل، حيث جمعت شركة EQT AB نحو 16 مليار دولار—وهو أكبر صندوق على الإطلاق للاستثمار المباشر في آسيا—كما حافظت صادرات أشباه الموصلات من كوريا على معدلات نمو قوية بلغت 50% على أساس سنوي.

وفي ظل هذا المناخ الداعم للمخاطر، ومع تراجع نسبي في أداء الدولار، يظهر كيفن وورش أمام مجلس الشيوخ اليوم عند الساعة 16:00 بتوقيت وسط أوروبا. ويرى محللون أن التوجه العام في الأسواق هو أن وورش سيكون ميالًا للتيسير فيما يتعلق بأسعار الفائدة، لكنه متشدد بشأن ميزانية الاحتياطي الفيدرالي.

وقد يصبح النقاش حول الميزانية العمومية تقنيًا، من حيث آلية تقليصها (انتهاء الاستحقاقات أو البيع النشط)، ونوع الأصول (سندات الخزانة أو الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري)، وما إذا كان تراجع السيولة الفائضة قد يؤدي إلى أزمة شبيهة بأزمة سوق إعادة الشراء (الريبو) في 2019. ويتوقع المستثمرون أن يؤدي ذلك إلى زيادة انحدار منحنى العائد.

وباستثناء أي تعليقات حول الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي قد تثير قلق السندات طويلة الأجل والأصول عالية المخاطر، فمن المرجح أن تكون تصريحات وورش بشأن أسعار الفائدة هي المحرك الأكبر للدولار. ومع ارتفاع أسعار النفط وتوقعات التضخم قصيرة الأجل حاليًا، فإن أي تعليقات تدفع عوائد المبادلات قصيرة الأجل والعوائد الحقيقية إلى الانخفاض ستكون سلبية للدولار.

ومع ذلك، لا يُتوقع أن تكون التحركات كبيرة، لأنه ما لم تسقط وزارة العدل تحقيقها في مشروع إعادة بناء الاحتياطي الفيدرالي، فإن السيناتور الجمهوري توم تيليس سيستمر في عرقلة ترشيح وورش للوصول إلى تصويت كامل في مجلس الشيوخ.

وبعيدًا عن السياسة، يتضمن جدول البيانات الأمريكية صدور أرقام مبيعات التجزئة لشهر مارس، وبيانات التوظيف الأسبوعية الصادرة عن ADP. وإذا كان تقرير "الكتاب البيج" للاحتياطي الفيدرالي دقيقًا، فإن مبيعات التجزئة والتوظيف لم يشهدا تراجعًا حادًا في مارس—لكن أي ضعف مفاجئ سيضيف ضغوطًا هبوطية على الدولار.

وقد يتراجع مؤشر الدولار (DXY) نحو مستوى 97.50–97.60 خلال تداولات اليوم.

اليورو: الأجانب يفضلون أصول منطقة اليورو

أظهرت بيانات ميزان المدفوعات الصادرة عن البنك المركزي الأوروبي الأسبوع الماضي استمرار الطلب القوي من المستثمرين الأجانب على أصول منطقة اليورو في فبراير. فمع احتساب مشتريات الأسهم والسندات، بلغ إجمالي مشتريات الأجانب نحو 280 مليار يورو خلال أول شهرين من العام. وبينما لا تُظهر البيانات الأمريكية عمليات بيع صريحة للأصول طويلة الأجل، فإن الطلب القوي على أصول منطقة اليورو يشير إلى أن اليورو قد يستفيد من تدفقات استثمارية جديدة.

ويتضمن جدول اليوم مسح ZEW لثقة المستثمرين في ألمانيا، إلى جانب تصريحات متعددة لمسؤولي البنك المركزي الأوروبي، بمن فيهم الرئيسة كريستين لاغارد، التي أوضحت موقف البنك بشكل كبير، مع الحاجة إلى مزيد من البيانات. وتتوقع الأسواق حاليًا احتمالًا ضعيفًا جدًا لرفع الفائدة هذا الشهر، مقابل احتمال يبلغ 68% لرفعها في يونيو. ونتوقع أن يقدم البنك المركزي الأوروبي على رفع الفائدة في يونيو لتعزيز مصداقيته في مكافحة التضخم.

ويتحرك زوج اليورو/الدولار ضمن نطاق ضيق بين 1.1750 و1.1800، لكنه قد يرتفع إلى 1.1850 إذا جاءت تصريحات وورش ميسّرة.

الجنيه الإسترليني: يتجاوز الضغوط السياسية حتى الآن

رغم ضعف أداء السندات الحكومية البريطانية أمس—على الأرجح بسبب احتمالات تغيير قيادة حزب العمال—فإن الجنيه الإسترليني ظل متماسكًا نسبيًا. كما أن الانخفاض الكبير في معدل البطالة لشهر فبراير قد يبالغ في تقدير قوة سوق العمل، حيث ارتفعت معدلات عدم النشاط، ما يعني أن الجنيه لا يحتاج إلى ارتفاع كبير استجابة لذلك.

وسيكون التركيز اليوم على شهادة مسؤول حكومي كبير أُقيل بسبب عدم الإفصاح عن نتائج مراجعة مرتبطة بعملية تدقيق ماندلسون. ومع ذلك، فإن موقع المراهنات Polymarket يقدّر احتمال مغادرة رئيس الوزراء كير ستارمر لمنصبه عند 39% بحلول يونيو (و65% بحلول ديسمبر)، وهو ما قد يفسر عدم تعرض الجنيه لضغوط بيع أكبر.

ومن المتوقع أن يحظى زوج اليورو/الإسترليني بدعم مستمر قرب مستويات 0.8685–0.8700.

الشيكل الإسرائيلي: قوة لافتة

يُعد الشيكل الإسرائيلي من أقوى العملات أداءً منذ بداية الأزمة، حيث ارتفع بنحو 5% مقابل الدولار. ولا تزال أسباب هذا الأداء غير واضحة، رغم أن تدفقات رأس المال نحو قطاع التكنولوجيا الإسرائيلي كانت تُتهم سابقًا بدعم العملة.

تاريخيًا، يُعد بنك إسرائيل من أكثر البنوك المركزية تدخلًا في سوق الصرف، حيث كان يتدخل بقوة لمنع ارتفاع الشيكل بشكل مفرط. لكن تركيز البيت الأبيض على قضايا التلاعب بالعملات قد يكون حدّ من تدخل البنك هذا العام.

ومع ذلك، فإن الشيكل بات قويًا للغاية حاليًا، حيث وصل إلى أعلى مستوياته التاريخية وفقًا لمؤشره المرجّح بالتجارة والمعدّل بالتضخم. وإذا لم يتمكن البنك من التدخل في سوق العملات، فقد تلجأ السلطات إلى خفض أسعار الفائدة لتخفيف الضغط على العملة. ولهذا، تسعّر الأسواق حاليًا خفضًا بمقدار 100 نقطة أساس خلال الأشهر الستة المقبلة.

لكن في النهاية، من غير المرجح أن يسمح بنك إسرائيل باستمرار ارتفاع الشيكل بهذا الشكل، ونتوقع أن يعود زوج الدولار/شيكل إلى نطاق 3.00–3.20 في وقت لاحق من هذا العام.

.إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا المنشور من قبل ING لأغراض المعلومات فقط بغض النظر عن وسائل المستخدم المعين أو وضعه المالي أو أهدافه الاستثمارية. لا تشكل المعلومات توصية استثمارية، وليست استثماراً أو مشورة قانونية أو ضريبية أو عرضاً أو التماساً لشراء أو بيع أي أداة مالية. اقرأ المزيد

المنشور الأصلي