زلزال قادم في البورصة الأمريكية

تكشف التقارير عن خطط إيلون ماسك لطرح سبيس إكس للاكتتاب العام، في ما قد يصبح أكبر طرح عام أولي في تاريخ وول ستريت، عن شيء أكبر بكثير من مجرد تقييم شركة واحدة.

فهي تخبرنا إلى أين تتجه صفقة الاستثمار التريليونية القادمة.

وعلى مدى العامين الماضيين، تمحور الاستثمار في الذكاء الاصطناعي إلى حد بعيد حول البرمجيات. فقد هيمنت روبوتات الدردشة ونماذج اللغة الكبيرة وأدوات الذكاء الاصطناعي الموجهة للمستهلكين على العناوين الرئيسية، ودفعت زخم السوق، وأثارت حماسًا هائلًا في أوساط المستثمرين.

لكن السوق في تطور مستمر.

فالمرحلة التالية من ثورة الذكاء الاصطناعي تتمحور بشكل متزايد حول البنية التحتية.

ويعكس التقييم المتوقع لـ SpaceX، البالغ نحو 400 مليار دولار، أكثر من مجرد حماس المستثمرين تجاه الصواريخ والأقمار الاصطناعية. فالأسواق باتت تنظر إلى الشركة باعتبارها بنية تحتية حيوية للاقتصاد الرقمي المستقبلي.

ويغدو الاتصال عبر الأقمار الاصطناعية، والاتصالات الآمنة، وأنظمة نقل البيانات السحابية، وتغطية الإنترنت العالمية، أمورًا لا غنى عنها استراتيجيًا مع توسع الذكاء الاصطناعي عبر الصناعات والحكومات والأنظمة المالية.

وبدأ المستثمرون في إدراك حقيقة قلّل كثيرون من تقديرها في بداية طفرة الذكاء الاصطناعي، وهي أن الذكاء الاصطناعي يتطلب بنية تحتية مادية هائلة.

فكل اختراق رئيسي في مجال الذكاء الاصطناعي يزيد بشكل كبير الطلب على القدرة الحوسبية، واستهلاك الطاقة، وأشباه الموصلات، وتخزين البيانات، وطاقة النقل.

وخلف كل استعلام للذكاء الاصطناعي تقبع شبكة صناعية ضخمة.

ويجب أن تتوسع مراكز البيانات بقوة، كما تحتاج شبكات الكهرباء إلى الترقية، وتصبح أنظمة التبريد بالغة الأهمية بشكل متزايد، فيما تحتاج شبكات الألياف الضوئية إلى التوسع، ويجب تسريع إنتاج أشباه الموصلات، كما تستلزم البنية السحابية استثمارًا مستمرًا.

واستحوذت البرمجيات على الموجة الأولى من حماس الذكاء الاصطناعي لأنها كانت مرئية وسهلة الوصول.

أما البنية التحتية، فهي المجال الذي تتطور فيه دورة رأس المال طويلة الأمد الآن.

ومن المرجح أن تتدفق تريليونات الدولارات إلى الأنظمة الداعمة للذكاء الاصطناعي خلال العقد المقبل.

وقد تجاوزت الأسواق بالفعل مرحلة الانبهار الأولي.

وبات المستثمرون يتساءلون الآن عما يلزم فعليًا لاستدامة الذكاء الاصطناعي على نطاق عالمي، والجواب هو التوسع الهائل في البنية التحتية.

وهذا ما يفسر تزايد اهتمام المستثمرين المؤسسيين، وصناديق الثروة السيادية، ورأس المال الخاص، بالشركات المرتبطة بالبنية التحتية.

وتقف سبيس إكس في صميم هذا التحول.

فقد باتت شبكاتها من الأقمار الاصطناعية تمثل بنية تحتية رقمية استراتيجية أكثر من كونها مجرد ابتكار في مجال الفضاء. ويصبح الاتصال متطلبًا أساسيًا لتوسع الذكاء الاصطناعي، لأن أنظمة الذكاء الاصطناعي تعتمد على نقل البيانات بسرعة وأمان على المستوى العالمي.

ومن المرجح أن تستمر الأهمية الاستراتيجية لهذه الشبكات في الارتفاع الحاد.

كما بدأ الذكاء الاصطناعي في إعادة تشكيل توزيع رأس المال عبر قطاعات متعددة تتجاوز الاستثمار التقني التقليدي.

وتصبح البنية التحتية للطاقة محورية في سباق الذكاء الاصطناعي، لأن أنظمة الذكاء الاصطناعي المتقدمة تستهلك كميات هائلة من الكهرباء. وتضع مراكز البيانات الضخمة عبر الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا ضغطًا متزايدًا على شبكات الطاقة الإقليمية.

وتتنافس الحكومات والشركات بقوة لتأمين طاقة الحوسبة وإمدادات الطاقة الموثوقة، لأن قوة البنية التحتية ستحدد بشكل متزايد الريادة في مجال الذكاء الاصطناعي.

ولهذا السبب يشبه الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد تحولًا صناعيًا أكثر من كونه دورة تقنية تقليدية.

وتمتد التداعيات إلى التصنيع، والبناء، والسلع الأساسية، والمرافق، وسياسات البنية التحتية الوطنية، والجيوسياسة.

ولا يزال كثير من المستثمرين يقللون من تقدير حجم ما يجري.

فلا يمكن أن يستمر نمو الذكاء الاصطناعي إلى أجل غير مسمى دون توسع موازٍ في توليد الطاقة، وإنتاج أشباه الموصلات، وشبكات النقل، والبنية التحتية للحوسبة.

وتُعد هذه القيود بالغة الأهمية.

كما تخلق اختناقات البنية التحتية قوة تسعيرية ورؤية طويلة الأمد للطلب لدى الشركات القادرة على حلها.

والأسواق تدرك ذلك.

وتعكس تقييمات السوق الخاصة، بشكل متزايد، أهمية امتلاك البنية التحتية والسيطرة عليها. وكثيرًا ما ينظر المستثمرون إلى أصول البنية التحتية الأساسية باعتبارها أكثر ديمومة، لأنها تميل إلى العمل في دورات أطول وتتجذر بعمق داخل الأنظمة الاقتصادية.

ويمكن أن تتغير الريادة البرمجية بسرعة.

أما هيمنة البنية التحتية، فكثيرًا ما تدوم لفترة أطول بكثير.

ولذلك يكتسب الطرح العام المرتقب لشركة سبيس إكس أهمية تتجاوز إيلون ماسك أو الشركة ذاتها.

فهو يشير إلى أن وول ستريت بدأت في تسعير احتمال أن تصبح طبقة البنية التحتية الداعمة للذكاء الاصطناعي واحدة من أكبر قصص الاستثمار متعددة التريليونات في التاريخ الاقتصادي الحديث.