الذهب سيدفع فاتورة الحرب

"الذهب لا ينتصر في الحروب، لكنه يبقى بعد أن تخسر العملات جزءًا من ثقتها"

فريدريش هايك

الاعتقاد السائد أن الحرب هي التي تدفع بأسعار الذهب للارتفاع هو اعتقاد مغلوط ، في الحقيقة أنه في ظل الحرب نفسها تنخفض أسعار الذهب ، لكونه الأصل الأسرع بيعاً في ظل كل الظروف الاقتصادية ، لكن ما إن تنتهي الحرب وتنظر الحكومات للأموال التي بالغت في طباعتها بهدف إنقاذ نفسها من الحرب ستجد الذهب حينها تماماً يستعد لدفع الفاتورة الباهظة، وللعلم لا تنتهي فاتورة الذهب عند الحكومات ، المستثمرين الأفراد والصناديق الاستثمارية والتي كانت تبيع الذهب في فترة الحرب لا بد لها بعد انتهاء الحرب أن تسارع لتعديل ميزانية ما لديها من معادن.

آخر الأخبار وأثرها على السوق

أغبى ما يفعله المستثمر في نهاية كل دورة سعرية أن يعتقد أن القوانين القديمة ماتت… بينما هي فقط تنتظر وقتها للعودة.

جون كينيث غالبريث

1.الذهب لا يصعد دائماً لحظة اندلاع الحروب، وهذه من أكثر النقاط التي يسيء السوق فهمها.

في حرب فيتنام، لم يكن الارتفاع الكبير في الذهب نتيجة مباشرة للحرب نفسها، بل جاء لاحقاً بعد أن بدأت آثار الحرب تظهر على النظام النقدي الأمريكي: عجز أعلى، تضخم أوسع، وضغط متزايد على الدولار، وصولاً إلى فك ارتباط الدولار بالذهب.

بمعنى آخر: الحرب لم تكن الشرارة السعرية المباشرة، بل كانت جزءاً من التراكم الذي فجّر الأزمة بعد ذلك.

فالذهب لا يشتري صوت المدافع فقط، بل يشتري غالباً ما تتركه المدافع خلفها: تضخم، ديون، فقدان ثقة، وتغيّر في قواعد النظام النقدي.

ومثال مشابه يمكن رؤيته في حرب العراق 2003؛ فالغزو لم يصنع وحده موجة ذهبية فورية حاسمة، لكن سنوات ما بعد الحرب، مع اتساع العجز الأمريكي، ضعف الدولار، والفوائد المنخفضة، كانت جزءاً من البيئة التي دفعت الذهب لاحقاً إلى موجة صعود كبرى.

وهذا ما أراه سيتكرر في ظل انتهاء حرب الولايات المتحدة مع إيران ، فمع انتهاء الحرب وعودة مضيق هرمز للعمل بعد أن كان مغلقاً لأشهر ، ستتاح الفرصة الآن للولايات المتحدة للنظر لما عليها من فواتير أتت من فرط الطباعة ، وهذا ما سيدفع بأسعار الذهب للارتفاع عاجلاً أم آجلا 

2.سيولة جديدة تتدفق للأسواق بعد اكتتاب شركة SpaceX، والذي دفع بقيمة الشركة نحو 2 ترليون دولار ، وهذا ما يقرأ من الفيدرالي على أن الأسواق تحوي سيولة بالرغم من أن هذا غيض من فيض يحتاجه السوق لكي يتجاوز أزمة السيولة التي تشكلت من فرط الانفاق الهائل نحو معدات AI التي نتوقع أن يكون لها إيراد وفي واقع السوق لا إيراد لها حتى هذه اللحظة رغم سباق الانفاق.

هذا تحديداً وضع السوق عند نقطة ركود تضخمي ، أسهم مرتفعة بشكل مبالغ فيه نظراً لفرط الأمل بعوائد AI ، ومع كل هذا الأمل لم نعد نجد مشترياً ، والبائع لا يقبل البيع أساساً ، أي أسعار مرتفعة ، واقتصاد فيه أرقام على ورق، مع أمل بأن يكون AI هو حلاً لكل الركود الحاصل ، لكن إلى متى ...لا أعلم ..لكن ما أعلمه أنه لن تستمر هذه الفقاعة طويلاً ، وهذا ما يدفع بأسعار الذهب أيضاً بالمستقبل نحو قمم ما إن صرحت عنها قد تبدو خرافة لا اكثر.

التحليل الاقتصادي

بالنظر لأهم المؤشرات الاقتصادية نلاحظ ارتفاع التضخم بنسبة 0.1% ، ليصبح 2.7% ، بعد ان استقر عند 2.6% لعدة أسابيع ، مع تحسن في النمو الاقتصادي بنسبة 2% ليصبح عند 3.29%.

هذا يقرأه الفيدرالي وفقاً لأسلوب جيروم باول كإشارة لتثبيت الفائدة مع خيار الرفع وذلك لكون التضخم مرتفع مع وجود نمو ، إلا أنه ووفقاً لما نوهنا عنه في مقال الأسبوع الماضي بأن الرئيس الجديد للفيدرالي " كيفين وراش " قد يتبع منهجاً جديداً في تسعير الفائدة تكسر كل التوقعات ، وهذا ما سيبدو واضحاً جداً في مساء الأربعاء من هذا الأسبوع حيث ننتظر الفائدة ، وتصريح ورش حول مستقبل الفائدة ، وهي ما ستسعر الذهب على المدى القريب.

وباختصار سياسة كيفين ورش المتوقعة لن تكون سهلة التصنيف ،  هو ليس تقليدياً يرفع الفائدة لمجرد أن التضخم أعلى من الهدف، وليس سياسة  واضحة تبحث عن خفض سريع للفائدة ، الأقرب أنه سيحاول بناء نهج أكثر انتقائية: تشدد عندما يكون التضخم واسعاً ومستمراً، وتريث عندما تُظهر المقاييس الداخلية أن الضغوط الحقيقية بدأت تنحسر وهذا برأي سيخرج السوق من طريقة التسعير القديمة بعد أن يخلق توتر كبير يؤدي بأسعار الذهب للارتفاع.

الخلاصة:

الذهب على المدى القريب واقع تحت تأثير الفائدة ، وشح السيولة التي تؤول لبيعه بهدف تعزيز الكاش ، إلا أنه على المدى البعيد ما زال يحمل إلى هذه اللحظة العوامل الإيجابية التي تدفعه للاستمرار في اتجاهه الصاعد.

التحليل الفني للسعر

"لا قيمة لرجل الاقتصاد دون الاحصائيات" 

الطبيب صالح 

1.وفقاً لنموذج NDM الاحتمالي إن احتمال تداول الذهب أسفل 4000 هو 2.5% ، واحتمال الإغلاق أسفل 3900 أقل من 2%

2.وفقاً لنموذج الاحصائي إن شهر 6 يتميز بالسلبية على أسعار الذهب ، وشهر 7 ، 8 بالإيجابية

3.وفقاً لنموذج DOW يبقى الذهب إيجابي طالما هو أعلى من 4000 ، وتبدأ الإيجابية باختراق 4550 والإغلاق أعلاها

4.وفقاً لنموذج إليوت تنتهي الموجة الرابعة بالتداول العرضي ما بين 4000 – 4300 لفترة

5.تركزت عمليات شراء ضخمة ما بين 4300 – 4100

الخلاصة:

ما زلت أرى أن القاع السعري محصور ما بين 4000 – 4300 وما زلت أرى انه قد يختبر الذهب 4000 مرة أخرى خصوصاً يوم الأربعاء، وبمجرد الإغلاق أعلى 54500 تبدأ الإيجابية  خصوصاً إذا  تم الحديث عن سياسة ورش الجديدة في الخطاب القادم للفيدرالي وبأنها ستبدأ باعتماد أسلوب مختلف في استقراء التضخم

على المدى البعيد

ما زلت أرى الذهب ما بين 5500 – 5000 في نهاية العام

رأي المستشار المالي

عزيزي القارئ إن الذهب هو المال الحقيقي ، لهذا دوماً ما ينظر إليه في كل استثمار باختلاف نوعه ، وطبيعته ، حتى إذا أردت النظر إلى أحدث ما يوجد في السوق من استثمارات AI ، لا بد أن تستقرأ وضعها بالذهب ، لأنه يعكس لك طبيعة المشاعر السائدة في السوق ، ومنه تماماً تستطيع التمييز ما بين الفرصة الحقيقة و الفرصة الوهمية... 

المستشار عمر جاسم آل صياح

حسابانا على X  

@Omarsyyah