عاجل: عودة الحرب من جديد وتهديدات ترامب..هل تتوقف قبل الافتتاح؟
شهد الذهب واحدة من أعنف موجات التصحيح في تاريخه بعد أن هبط من قمته التاريخية قرب 5,350 – 5,600 دولار للأونصة مطلع 2026 إلى منطقة 4,050 دولار حالياً، أي تراجع يتجاوز 23% من الذروة. ويقترب المعدن النفيس الآن من اختبار حاجز نفسي وفني بالغ الأهمية عند 4,000 دولار للأونصة. لماذا هذا الهبوط العنيف؟
1- قوة الدولار الأمريكي ارتفع مؤشر الدولار إلى أعلى مستوياته في أكثر من عام، ما جعل الذهب أكثر تكلفة للمستثمرين خارج الولايات المتحدة وأضعف الطلب العالمي عليه.
2- تشدد الاحتياطي الفيدرالي
بعد أن كانت الأسواق تتوقع خفض الفائدة، بدأت تسعر احتمالية عدة زيادات للفائدة خلال 2026، وهو ما رفع عوائد السندات الأمريكية وأضر بالذهب الذي لا يدر عائداً.
3- انحسار المخاوف الجيوسياسية
مع تقدم محادثات التهدئة بين الولايات المتحدة وإيران وتراجع علاوة المخاطر الجيوسياسية، فقد الذهب جزءاً كبيراً من جاذبيته كملاذ آمن.
4- خروج السيولة من صناديق الذهب
تشير التقارير إلى ضعف التدفقات الاستثمارية إلى صناديق الذهب ETF مقارنة بفترة الصعود القوي السابقة، ما زاد من ضغوط البيع.
أهم مستويات الدعم الدعم الأول: 4,000 دولار
المستوى النفسي الأهم حالياً، وتترقبه الأسواق باعتباره خط الدفاع الرئيسي للمشترين. الدعم الثاني: 3,800 – 3,850 دولار
كسر 4,000 دولار قد يفتح الطريق نحو هذه المنطقة التي ينظر إليها العديد من المحللين كهدف هبوطي رئيسي. الدعم الثالث: 3,400 – 3,500 دولار
وهو السيناريو الأكثر تشاؤماً في حال استمر الدولار قوياً وواصل الفيدرالي تشديد السياسة النقدية.
أهم المقاومات المقاومةالأهمية
4,200 دولارأول إشارة على توقف النزيف
4,350 دولارمقاومة محورية ومتوسط حركة مهم4,500 دولارعودة الاتجاه الإيجابي متوسط الأجل
4,800 دولاربداية استعادة المسار الصاعد 5,350 دولارالقمة التاريخية
ماذا بعد؟
إذا حافظ الذهب على مستوى 4,000 دولار وظهرت إشارات تباطؤ اقتصادي أمريكي أو تراجع في الدولار، فقد نشهد ارتداداً باتجاه 4,300–4,500 دولار. أما إذا كسر هذا الدعم بإغلاق أسبوعي واضح، فقد تتسارع عمليات البيع نحو 3,800 دولار ثم 3,500 دولار. الخلاصة
الذهب يمر حالياً بمرحلة إعادة تسعير بعد موجة صعود تاريخية تجاوزت 60% خلال 2025. العامل الحاسم الآن ليس التوترات الجيوسياسية، بل الدولار الأمريكي والفائدة الأمريكية. مستوى 4,000 دولار يمثل المعركة الفاصلة بين استمرار التصحيح أو بداية تكوين قاع جديد قد يعيد الذهب لاحقاً إلى مسار الصعود طويل الأجل .