عاجل: توقعات قرار الفيدرالي اليوم من أكبر بنوك الاستثمار.. اربطوا الأحزمة
عند تقييم تحركات العقود الآجلة للذهب على مخططات زمنية مختلفة منذ اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الأخير في أغسطس، يتضح أن حالة عدم اليقين السائدة حالياً تتمحور حول الخطوة القادمة للاحتياطي الفيدرالي، في حين يتوقع الغالبية رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، نظراً للمستويات المرتفعة للتضخم.
غير أن الشكوك المستمرة حول قراره الليلة قد تُفضي إلى هزات مفاجئة حادة إذا جاء القرار مخالفاً لكل التوقعات، في حين أتاح انخفاض أسعار النفط في الوقت الراهن بعض الارتياح للمستثمرين قبيل ما قد يكون أحد أكثر قرارات أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي أهمية منذ سنوات.
وثمة أربعة سيناريوهات محتملة:
أولاً، إذا جاء القرار مطابقاً للتوقعات برفع الفائدة 25 نقطة أساس، فقد تتخلى العقود الآجلة للذهب عن مكاسبها اليوم، إذ سبق للأسواق أن سعّرت هذا الرفع بالفعل. وبما أن الرفع مُدرج ضمن التوقعات، فإن مخاوف التضخم وتآكل قيمة العملة ستظل داعمة للأصول الصلبة. وسيُعدّ مثل هذا القرار محايداً، وسيتحدد الاتجاه بناءً على التشكيلات الفنية، عقب تأرجح حاد لتغطية المراكز المضاربية.
السيناريو الثاني هو أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير، خلافاً لتوقعات السوق. في هذه الحالة، سيركز المستثمرون على الجهود المبذولة لمكافحة التضخم المدفوع بأسعار الطاقة، مما قد يُفقد الذهب بعض بريقه، لا سيما أنه فقد جاذبيته كملاذ آمن منذ فترة طويلة، وقد تُولّد العقود الآجلة تحركات غير حاسمة. ولا شك أن هذا سيكون بمثابة توقف مفاجئ.
السيناريو الثالث هو أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس تحت تأثير الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، الذي يُصرّ على إبقاء أسعار الفائدة منخفضة؛ وفي هذه الحالة قد يحدث ارتداد قصير الأمد بسبب تغطية المراكز القصيرة بسرعة، إذ تُشير الاختبارات المتكررة لمستويات المقاومة الرئيسية إلى تراكم كبير في المراكز القصيرة، في ظل أن غالبية الرهانات تصبّ في صالح رفع الفائدة بما لا يقل عن 25 نقطة أساس هذه المرة.
السيناريو الرابع قد يكون رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، وإن كان مستبعداً للغاية؛ إذ قد تشهد العقود الآجلة للذهب فجوة هبوطية بينما قد تتذبذب عوائد السندات بشكل حاد، مع احتمال تدفق الأموال من الأصول الخطرة نحو السندات، باعتبار ذلك محاولة مثلى للسيطرة على مخاوف التضخم المدفوع بأسعار الطاقة، الذي يدفع الاقتصاد العالمي نحو ضغوط غير مسبوقة على المدى القريب، إذا امتد الصراع الأمريكي-الإيراني حتى انتخابات التجديد النصفي في الولايات المتحدة في منتصف نوفمبر.
وأجد هذا الاحتمال مقبولاً، إذ يتعين على الاحتياطي الفيدرالي اتخاذ خطوة جريئة لاحتواء أضرار أجندة كبرى، على غرار ما فعلته البنوك المركزية الأخرى مؤخراً للدفاع عن عملاتها.
ولا شك أنه إذا ظل الاحتياطي الفيدرالي بمنأى عن الضغوط السياسية لتعزيز ثقة الأمريكيين في استقلاليته في هذه المرحلة الحرجة، حين يرغب معظم الأمريكيين في فتح مضيق هرمز (لا سيما مع ارتفاع أسعار الوقود في الداخل)، وإيقاف البرنامج النووي الإيراني، ومنع إيران من تهديد المنطقة.
غير أن ذلك لا يعني أن الناس يعتقدون أن الأمر سيكون سهلاً، إذ يشك معظمهم في أن الصراع سيمتد لأشهر أو حتى سنوات أطول.
وفي ضوء ذلك، لا يزال التفضيل بإنهاء الحرب — بدلاً من السعي لانتزاع مزيد من التنازلات من إيران — يمثل الرأي الغالب.
ولا يزال الناس يشعرون بأنهم لا يحصلون على صورة واضحة عما يجري يوماً بيوم في مضيق هرمز، وهو شعور لم يتراجع على مدار أشهر وأسابيع.
وبالنسبة للغالبية، لا يُسهم الرئيس ترامب في إيجاد هذا الوضوح أمام الرأي العام، إذ يرى كثيرون أنه يُصوّر الأمور على نحو أفضل مما هي عليه في الواقع.
وأرى أن التحركات الانعكاسية الفورية لا تُعطي مؤشراً واضحاً؛ والخيار الأمثل هو ضبط المشاعر أولاً، ثم اتخاذ مركز استراتيجي قبل إغلاق الأسواق، إذ تكتسب مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية الظاهرة حالياً على المخطط اليومي أهمية بالغة لبقية هذا الأسبوع.
المستويات الفنية الواجب مراقبتها
على المخطط الشهري، بعد افتتاح هذا الشهر عند 4,498.70 دولار، واختبار أعلى مستوى للشهر عند 4,558.50 دولار وأدنى مستوى عند 4,293.00 دولار، تتداول العقود الآجلة للذهب عند 4,378.75 دولار، أي أدنى مباشرةً من مستوى الدعم الرئيسي عند 4,402.59 دولار، مما يُشير إلى ضعف في الزخم.
ولا شك أن الإغلاق دون مستوى الدعم الرئيسي عند المتوسط المتحرك الأسي لـ20 فترة (3,991.00 دولار) سيُؤكد استمرار الاتجاه الهبوطي خلال بقية أشهر هذا العام.
على المخطط الأسبوعي، بعد افتتاح هذا الأسبوع عند 4,375.00 دولار، واختبار أعلى مستوى عند 4,401.65 دولار وأدنى مستوى عند 4,293.00 دولار، تتداول العقود الآجلة للذهب بالقرب من أعلى مستوى للأسبوع لكنها تواجه مقاومة قوية عند المتوسط المتحرك الأسي لـ20 فترة (4,406.00 دولار) والمتوسط المتحرك الأسي لـ9 فترات (4,402.00 دولار)، مما يُشير إلى أن الاختراق فوق هذا المستوى قد يدفع العقود نحو مستوى المقاومة الرئيسي التالي عند 4,494.00 دولار، حيث يمكن أن يُعزز الاختراق الاتجاه الصعودي.
في المقابل، قد يدفع الكسر دون مستوى الدعم الرئيسي الفوري عند المتوسط المتحرك الأسي لـ50 فترة (4,288.00 دولار) العقودَ نحو اختبار مستويات الدعم الرئيسية التالية عند 4,250.00 دولار و4,180.00 دولار.
على المخطط اليومي، بعد افتتاح اليوم عند 3,24,22 دولار، واختبار أعلى مستوى عند 4,401.65 دولار وأدنى مستوى عند 4,315.25 دولار، تتداول العقود الآجلة للذهب عند 4,384.65 دولار، مما يُشير إلى قوة بعد إيجاد دعم عند المتوسط المتحرك الأسي لـ50 فترة (4,323.27 دولار)، غير أنها تواجه مقاومة قوية عند مستوى المقاومة الرئيسي الفوري عند 4,399.00 دولار، وهو أدنى بكثير من المتوسط المتحرك الأسي لـ9 فترات (4,414.00 دولار)، حيث يمكن أن يُعزز الاختراق فوق هذا المستوى المشاعر الصعودية الليلة.
في المقابل، قد يُسرّع الكسر دون المتوسط المتحرك الأسي لـ50 فترة (4,323.00 دولار) موجة بيع حادة.
***
إخلاء المسؤولية: يُنصح القراء باتخاذ أي مركز في الذهب والنفط على مسؤوليتهم الخاصة، إذ يستند هذا التحليل إلى الملاحظات فحسب.
