الأسهم الأمريكية بمواجهة أسبوع ساخن بعد السقوط الحاد.. قراءات من الفيدرالي وتقارير أرباح حرجة

تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.6% الأسبوع الماضي، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 2.0%، مسجلَّين بذلك أسبوعهما الثالث على التوالي من الخسائر، إذ أعادت نتائج أرباح التكنولوجيا المخيّبة للآمال إلى الواجهة المخاوف المتعلقة بالإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

أبقت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند نطاق 3.75%-4.00% يوم الأربعاء بتصويت 10 مقابل 2، فيما أيّد المعارضون رفعه بمقدار 25 نقطة أساس. ونرى أن اللجنة تحتاج إلى رفع إضافي بمقدار 50 نقطة أساس للعودة إلى مستوى محايد لسعر الفائدة لا يكون فيه توسعياً ولا تقييدياً.

يتصدر تقرير التوظيف لشهر أكتوبر (الجمعة) أسبوعاً حافلاً ببيانات سوق العمل، تشمل تقرير JOLTS (الثلاثاء)، وبيانات ADP (الأربعاء)، وتقرير Challenger وطلبات إعانات البطالة (الخميس). كما يُستحق الإفصاح عن مؤشر ISM للتصنيع (M-PMI) (الاثنين) ومؤشر الخدمات (NM-PMI) (الأربعاء). ومن المقرر أن يتحدث ستة مسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي خلال الأسبوع. وتُشكّل انتخابات التجديد النصفي يوم الثلاثاء حدثاً جديراً بالمتابعة. وتُكمل قرارات الفائدة الصادرة عن بنك الاحتياطي الأسترالي وبنك إنجلترا، إلى جانب نتائج أرباح آبل، وPalantir، وأدفانسد مايكرو ديفايسز، وشركة كوالكوم، مشهدَ الأسبوع. وفيما يلي التفاصيل:

1. التوظيف

يحتل تقرير التوظيف لشهر أكتوبر صدارة المشهد الاقتصادي. إذ ارتفع عدد الوظائف المُضافة بمقدار 29,000 وظيفة في سبتمبر، مما خفّض المتوسط الثلاثة أشهر إلى 50,700 وظيفة (الرسم البياني). وارتفع معدل البطالة إلى 4.2% من 4.1%، فيما لم يتجاوز نمو متوسط الأجر بالساعة 0.1% على أساس شهري. ونتوقع تحقيق مكاسب في الرواتب تفوق توقعات المحللين، بحدود 55,000 وظيفة.

يأتي تقرير Challenger لإعلانات تسريح العمال في أكتوبر (الخميس) عقب تسجيل 43,300 حالة في سبتمبر، حيث تصدّر قطاع التكنولوجيا قائمة التخفيضات المُعلنة بـ 10,800 حالة. وتبقى طلبات إعانات البطالة الأولية (الخميس) منخفضة، إذ بلغ متوسطها الأربعة أسابيع 197,800 طلب للأسبوع المنتهي في 24 أكتوبر (الرسم البياني). ونتوقع استمرار هذا المنحى لكلا المؤشرين خلال الأسبوع الحالي.

بلغ المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع لمقياس التوظيف الصادر عن ADP ذروته عند 26,000 في أواخر سبتمبر، قبل أن يتراجع إلى 16,750 في مطلع أكتوبر (الرسم البياني). وأظهر تقرير ADP الشهري لسبتمبر زيادة قدرها 90,000 في الوظائف الخاصة، أي ما يقارب ضعف الرقم الصادر عن مكتب إحصاءات العمل البالغ 46,000.

يأتي تقرير JOLTS لشهر سبتمبر (الثلاثاء) عقب تسجيل 7.1 مليون وظيفة شاغرة في أغسطس، منخفضاً من 7.3 مليون في يوليو. وبلغت نسبة المستهلكين الذين يرون أن فرص العمل "وفيرة" 26.7% في أكتوبر، بتغيّر طفيف مقارنةً بـ 27.0% في أغسطس (الرسم البياني).

2. مؤشرات مديري المشتريات (PMIs)

يأتي مؤشر ISM للتصنيع M-PMI (الاثنين) عقب قراءة سبتمبر البالغة 54.50، مع تسجيل مؤشر الأسعار المدفوعة 77.90. وبلغ مؤشر NM-PMI للخدمات 54.90 (الرسم البياني). وارتفع مؤشر M-PMI الأولي الصادر عن S&P Global إلى 56.00 في أكتوبر من 55.90 في سبتمبر، مسجلاً أعلى مستوى في 53 شهراً، فيما تراجع مؤشر NM-PMI الأولي إلى 57.90 من 58.80. ولا يزال كلا المؤشرين يشيران إلى قراءات ISM متينة.

ارتفعت الأرباح الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 38.8% على أساس سنوي حتى 26 أكتوبر، مقارنةً بـ 37.2% في سبتمبر، مما يُشير إلى مزيد من الصعود المحتمل لمؤشر التصنيع (الرسم البياني).

3. الأرباح

تتواصل موسم الإفصاح عن الأرباح هذا الأسبوع، مع توقع إعلان 31% من شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عن نتائجها. وتتصدر القائمة آبل (NASDAQ:AAPL)، وPalantir (NASDAQ:PLTR)، وأدفانسد مايكرو ديفايسز (NASDAQ:AMD)، وArista Networks (NYSE:ANET)، وشركة كوالكوم (NASDAQ:QCOM)، وArm.

تشير التقديرات الإجماعية للمحللين إلى نمو ربحية السهم التشغيلية لشركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في الربع الثالث من 2026 بنسبة 23.8% على أساس سنوي، بانخفاض طفيف من 24.1% الأسبوع الماضي، وذلك عقب إخفاق Alphabet (NASDAQ:GOOGL)، وAmazon (NASDAQ:AMZN)، ومجموعة إنتل (NASDAQ:INTC) في تجاوز التوقعات (الرسم البياني). وثبتت تقديرات نمو الربع الرابع عند 30.2%.

4. المشهد العالمي

من المتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي الأسترالي (الثلاثاء) هدف سعر الفائدة النقدية بمقدار 25 نقطة أساس للاجتماع الثاني على التوالي، ليصل إلى 4.85% من 4.60% (الرسم البياني). وتُسعّر الأسواق احتمالاً بنسبة 88% لهذه النتيجة، مما يعني أنها ليست محسومة. وكان بنك الاحتياطي النيوزيلندي قد أبقى الأسبوع الماضي على سعر الفائدة الرسمي عند 2.75% رغم أن الأسواق كانت تُسعّر احتمالاً بنسبة 95% لرفعه. ويُنظر إلى كلا البنكين المركزيين باعتبارهما مؤشراً استباقياً لدورة أسعار الفائدة العالمية.

يبدو بنك إنجلترا (الخميس) في طريقه لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00%، مع تسعير الأسواق لاحتمال بنسبة 98%. كما تُسعّر الأسواق احتمالاً بنسبة 35% لرفع إضافي في ديسمبر.

من المتوقع أن يرتفع مؤشر التضخم (CPI) الأولي لمنطقة اليورو (الأربعاء) في أكتوبر قياساً بـ 3.8% على أساس سنوي في سبتمبر، مع ثبات المعدل الأساسي عند 2.5%. وبين الاقتصادات الكبرى، سجّلت إسبانيا أعلى معدل تضخم رئيسي بنسبة 5.0% في سبتمبر، فيما سجّلت ألمانيا أدناه عند 3.3% (الرسم البياني).

المقال الأصلي