الجميع يترقب اليوم الخميس نتائج اجتماع الفيدرالي بشأن قرار رفع اسعار الفائدة او الابقاء عليها دون تغيير، بالبداية سوف نقسم المقال الى عدة أجزاء لكي تتضح الصورة بشكل كامل للقارىء.
اولا: سيناريو واحد من اصل اربعة بمؤتمر الغد.
ثانيا: وجهه نظرنا المتوقعة بناءا على المعطيات والتقارير الاقتصادية.
ثالثا: كيف سوف نتخذ القرار كمتداولين وقت الافصاح عن الفائدة ووقت التصريحات.
اولا: سيناريو واحد من اصل اربعة بمؤتمر الغد:
1. السيناريو الاول: (ايجابي بشكل مطلق) ويعني رفع اسعار الفائدة (ربع بالمائة - 0.25 من النقطة) مع احتمالية رفعها تدريجيا فى اوقات لاحقة وهذا سينتج عنه ارتفاع فوري فى الدولار مقابل العملات والمعادن وانخفاض اسواق الاسهم وتستمر تلك الحالة لوقت طويل من الارتفاع المستمر على الدولار خلال الاسابيع المقبلة يتخللها بعض التصحيحات الهبوطية.
2. السيناريو الثاني: (ايجابي بشكل نسبي) ويعني رفع اسعار الفائدة (ربع بالمائة - 0.25 من النقطة) مع التلميح او التوضيح انه اخر ارتفاع حتى منتصف عام 2016 او حتى نهايته وبالتالي سوف نشهد ارتفاع فوري للدولار مقابل العملات والمعادن وانخفاض لحظي للاسهم. ولكن سرعان ما سنجد تراجع في الدولار خلال الاسبوع القادم او حتى قبل اغلاق السوق غدا الجمعة وسبب ذلك ان الاسواق قامت على مدار العام بتسعير رفع سعر الفائدة بهذا المقدار بناءا على وعود الفيدرالي ولكن دون جدوى ولم يتم رفع اسعار الفائدة فكانت نتيجة كل اجتماع هو ارجاء رفعها بالتالي سوف تكون الاستجابة لحظية لارتفاع الدولار.
3. السيناريو الثالث: (سلبي بشكل مطلق) وهو تثبيت سعر الفائدة عند ربع بالمائة دون تغيير مع عدم المقدرة على رفعها هذا العام وسوف يتحجج الفيدرالي بقوله انهم قلقين بشأن الاقتصاد العالمي والتباطؤ فى اقتصاد الصين الذى كان له دور واثر سلبي على كافة الاسواق العالمية على مدار الشهر السابق او قد لا يكون هناك حديث عن رفع الاسعار حتى منتصف العام القادم وهو سلبي ايضا على الدولار، بالتالي قد نشهد هبوط حاد على الدولار وقد يستمر طوال الاسابيع القادمة مع بعض التصحيحات التى يتخللها هبوط.
4. السيناريو الرابع: (سلبي بشكل نسبي) وهو يعني الابقاء على اسعار الفائدة دون تغيير مع ربط الرفع بالتحسن الواضح فى الاقتصاد خاصة قطاع التوظيف وانخفاض اكبر في معدلات البطالة ادنى من 5.1% مع التدرج فى ارتفاع معدلات التضخم نحو المستويات المرغوبة. وبالتالي يرجئون رفع الفائدة لاجتماع ديسمبر من العام الجاري وهذا سوف يضغط على الدولار سلبا ويحدث هبوط فوري، ولكن سرعان ما يتلاشى هذا الهبوط على مدار الايام القليلة القادمة ويصعد من جديد.
ثانيا: وجهه نظرنا المتوقعة بناءا على التقارير الاقتصادية:
من وجهه نظرنا المتواضعة انه لا هناك رفع لاسعار الفائدة الفيدرالية على الاقل حتى نهاية العام بناءا على المعطيات التالية:
1. اغلب التقارير والمؤشرات الاقتصادية سلبية منذ سبتمبر من العام السابق حتى يومنا هذا وتحديدا بالامس اتت كل النتائج سلبية مثل مؤشر مبيعات التجزئة على اساس شهري اقل من المتوقع والسابق.
وكذلك مؤشر مبيعات التجزئة الاساسية "بإستثناء الطاقة والغذاء" والمؤشر الصناعى "امباير ستيت" ومعدل استغلال القدرة كلها سلبيه واليوم اتى مؤشر اسعار المستهلك ايضا اقل من السابق والمتوقع بالتالي اغلب المؤشرات تصب فى الاتجاة المانع لرفع اسعار الفائدة.
2. الاسواق العالمية تأثرت بشكل سلبي اثر التراجع فى معدل النمو بالصين وهو ما ادى الى تراجع اسواق الاسهم والتي القت بظلالها حتى على الاسواق العربية وذلك قد يدفع الفيدرالي للتروي وحث الامر والتأكد ان تلك الخطوة لا رجعة فيها حتى لا يتكرر سيناريو الهبوط مرة اخرى.
فرفع اسعار الفائدة سوف يتسبب فى هبوط حاد فى اسواق الاسهم لان رؤوس الاموال سوف تنجذب نحو بنوك اميركا لانها ذات الفائدة الاعلى وسيتخلص اغلب المستثمرين من الاسهم التى يحتفظون بها لان الدولار وقتها سوف يصبح عملة الملاذ الامن، بالتالي قد يتراجع الفيدرالي عن رفع اسعار الفائدة لهذا السبب ايضا.
3. الجدير بالذكر ان اكثر من 60 بالمائة من الدين العالمي متركزه فى الدولار، بالتالي رفع اسعار الفائدة سوف يزيد من تكلفه الدين وبناءا عليه لابد ان يتم حساب تلك التكلفة من الفيدرالي ويقارنها بالمميزات او الفوائد من رفع سعر الفائدة واعتقد ان التكلفة سوف تكون اكبر بكثير، لذا قد يكون احد اسباب امتناع الفيدرالي عن رفع سعر الفائدة.
4. معظم الدول حول العالم تقوم بضخ حزم من التيسير الكمي مثل اليابان واوروبا فى وقتنا الحالي واسعار الفائدة عند مستويات صفرية فما الدافع او المبرر المنطقي للفيدرالي لرفع اسعار الفائدة، في الاساس الاقتصاد العالمي يعاني من ركود وكذلك الاقتصاد الاميركي يعاني فى قطاعات كثيرة اهمها التوظيف ومعدلات التضخم لم تصل الى المستهدف المرغوب حتى يكون هناك دافع لرفع الفائدة، لذا لا نتوقع رفع الفائدة الفيدرالية.
لذا لن يكون هناك رفع لاسعار الفائدة اليوم الخميس 17 سبتمبر فى نتائج محضر اجتماع الفيدرالي ونتوقع التثبيت مع مراعاة دراسة الامر فى الاجتماعات المقبلة حتى يظهر تحسن واضح فى القطاعات المعنية ليكون هناك مبرر لرفع الفائدة، لذا قد يبقى الفيدرالي المعدلات عند 0.25% دون تغيير.
ثالثا: كيف سوف نتخذ القرار كمتداولين وقت الافصاح عن الفائدة وقت التصريحات:
في الحقيقة انا افضل متابعة الاخبار وقراءة محضر الاجتماع و متابعة التصريحات بالمؤتمر ومن ثم تحديد الموقف ومتابعة السوق بعد ان يهدأ لتحديد الاتجاة بشكل صحيح ودقيق وبناءا على ما ورد بالسناريوهات الاربعة، سوف يتم التداول وفقا والاحداث الجارية لان السوق يتسم وقتها بالعشوائية وكل كلمة او تصريح يحرك الاسواق صعودا وهبوطا وغالبا بعد المؤتمر بساعة تقريبا او اكثر قليلا يمكن تحديد الاتجاة الصحيح واتخاذ المراكز بعناية.
اذكركم واذكر نفسي بإدارة رأس المال واخذ كامل الحيطة والحذر لحركة اليوم وغالبا الحركة سوف تكون فى نطاق ضيق خلال فترة الصباح "فترة اوروبا" وتتسم بالتذبذب لترقب نتائج الجتماع والمؤتمر الصحفي.