أصدرت شركة RBC Capital يوم الجمعة "نظرة عالمية للعقارات لعام 2025"، والتي تقدم تحليلاً شاملاً لقطاع صناديق الاستثمار العقاري (REIT) في كندا والولايات المتحدة. يشير التقرير إلى تباين في الأداء بين صناديق الاستثمار العقاري الكندية والأمريكية في عام 2024، حيث تفوق مؤشر MSCI US REIT بشكل كبير على مؤشر S&P/TSX REIT. حقق السوق الأمريكي مكاسب بنسبة 13% منذ بداية العام حتى 12 ديسمبر 2024، مقارنة بنسبة 1% فقط لنظيره الكندي.
على الرغم من ضعف أداء صناديق الاستثمار العقاري الكندية مقارنة بالسوق الأمريكي، ترى RBC Capital أن القطاع الكندي أصبح أكثر جاذبية بسبب التراجعات الأخيرة في التقييمات. في المقابل، تبدو تقييمات صناديق الاستثمار العقاري الأمريكية مرتفعة، خاصة عند النظر إلى مسار عوائد السندات وأسعار الفائدة. يتوقع التقرير أن تحقق صناديق الاستثمار العقاري الأمريكية عوائد إجمالية ثابتة إلى إيجابية قليلاً في عام 2025، ومن المحتمل أن تتخلف عن أسواق الأسهم الأمريكية الأوسع نطاقاً.
تشير التوقعات لعام 2025 إلى مستويات متفاوتة من النمو عبر القطاعات الفرعية المختلفة. من المتوقع أن يكون لقطاع الإسكان الكندي للمسنين، والرعاية الصحية الأمريكية، والتأجير الصافي الأمريكي، والإسكان المصنع الأمريكي آفاق نسبية أقوى. في الوقت نفسه، من المتوقع أن تواجه قطاعات مثل الصناعة الكندية، والسكن الكندي والأمريكي، والتجزئة الكندية، والتخزين الذاتي الكندي نمواً معتدلاً أو محايداً. يتم التعامل مع قطاعات مثل المكاتب الكندية، والتخزين الذاتي الأمريكي، والصناعة الأمريكية بمزيد من الحذر.
يظهر تحليل RBC Capital أن تقييمات صناديق الاستثمار العقاري الكندية أكثر جاذبية، حيث يتم تداولها بمضاعف 15 مرة من الأموال المعدلة المقدرة من العمليات (AFFO) لعام 2025، بمعدل رسملة ضمني يبلغ 7.1%، و19% أقل من صافي قيمة الأصول (NAV). في المقابل، يتم تداول صناديق الاستثمار العقاري الأمريكية بمضاعف 17 مرة من AFFO المقدر لعام 2025، بمعدل رسملة ضمني يبلغ 6.4%، وعند تعادل صافي قيمة الأصول. تشير الشركة إلى أن الفارق بين عائد الأموال من العمليات (FFO) لصناديق الاستثمار العقاري الأمريكية وعائد سندات BBB أقل من المتوسط لمدة 7 سنوات، مما يشير إلى تقييمات أكثر ضيقاً.
قامت RBC Capital بتجميع سلة من صناديق الاستثمار العقاري ذات تصنيفات "الأداء المتفوق" لعام 2025. يعتمد هذا الاختيار على تفضيلات القطاع واعتبارات التقييم، بما في ذلك American Healthcare REIT (NYSE:AHR)، وBoardwalk REIT (TSX:BEI.UN)، وChartwell Retirement Residences (TSX:CSH.UN)، وDream Industrial (TSX:DIR.UN)، وEssex Property Trust (NYSE:ESS)، وFirst Industrial (NYSE:FR)، وGaming & Leisure (NASDAQ:GLPI)، وHealthpeak (NYSE:DOC)، وKillam Apartment (TSX:KMP.UN). تعكس هذه السلة ثقة الشركة في هذه الاختيارات وسط ديناميكيات السوق الحالية.
في أخبار أخرى حديثة، أبلغت شركة Gaming and Leisure Properties Inc. عن أداء قوي في الربع الثالث من عام 2024، حيث تخطط لنشاط تطويري بقيمة تقارب 2 مليار دولار للعام المقبل. ارتفع إجمالي الدخل من العقارات للشركة بسبب عمليات الاستحواذ، بينما ارتفعت نفقات التشغيل بسبب مخصص خسائر الائتمان.
غيرت جي بي مورغان تشيس وشركاه موقفها تجاه شركة Gaming and Leisure Properties Inc.، حيث رفعت تصنيف أسهمها من محايد إلى زائد الوزن وزادت السعر المستهدف لأسهم الشركة إلى 54.00 دولار.
أبرزت الشركة أسباباً مثل عائد توزيعات الأرباح الجذاب للشركة، وزيادات الإيجار، وأنشطة الاندماج والاستحواذ الأخيرة. كما رفعت Deutsche Bank تصنيف Gaming and Leisure من الاحتفاظ إلى الشراء، محددة سعراً مستهدفاً جديداً قدره 54.00 دولار.
رفعت Stifel السعر المستهدف لشركة Gaming and Leisure إلى 57.50 دولار، مع الحفاظ على تصنيف الشراء. حافظت JMP Securities على تصنيفها "الأداء المتفوق في السوق" للشركة، مع الحفاظ على سعر مستهدف قدره 55.00 دولار. كما تم توسيع التسهيل الائتماني للشركة، مما زاد من التزاماتها المتجددة من 1.75 مليار دولار إلى 2.09 مليار دولار وتمديد تاريخ الاستحقاق إلى 2 ديسمبر 2028.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا