Investing.com - سجل الذهب أداءً قويًا في عام 2024 حتى الآن، حيث ارتفع بنحو 20% منذ بداية العام، مع تسليط المحللين الضوء على الصين باعتبارها القوة الدافعة الأساسية وراء المكاسب حيث اشترى بنك الشعب الصيني كميات كبيرة من المعدن الثمين لمدة 18 شهرًا متتاليًا.
بينما امتنع بنك الشعب الصيني عن عمليات شراء إضافية مؤخرًا، قال المحللون في كابيتال إيكونوميكس إن التوقف في تراكم الذهب مؤقت فقط حيث "لا يزال لدى الصين رغبة في تكديس الذهب" وسط التوترات الجيوسياسية العالمية المتزايدة وعدم اليقين الاقتصادي والجهود الجارية للابتعاد عن الدولار الأمريكي.
وقالوا: "على خلفية عمليات شراء البنوك المركزية والطلب القوي على الذهب المادي وزيادة حيازات صناديق الاستثمار المتداولة، يبدو أن الصين كانت المحرك الرئيسي لارتفاع أسعار الذهب في وقت سابق من هذا العام. وبالنظر إلى المستقبل، نعتقد أن شهية الصين للذهب ستنمو مع تباطؤ اقتصادها هذا العقد. وهذا سيضع هذا ضغوطًا تصاعدية على أسعار الذهب وقد يكون مصدرًا أكبر للتقلبات في أسواق الذهب على مدى السنوات القادمة".
عودة الطلب بشرط انخفاض الأسعار
ليس البنك المركزي الصيني فقط هو الذي أبدى اهتمامه بالذهب. حيث قال المحللون: "إلى جانب مشتريات بنك الشعب الصيني من الذهب، ارتفع الطلب المادي على الذهب في الصين أيضًا إلى مستويات ما قبل الوباء".
بينما ترى كابيتال إيكونوميكس مستوى أعلى من الطلب في العقد المقبل، إلا أنها قالت في الأمد القريب إن بنك الشعب الصيني قد يواصل امتناعه عن الشراء حتى يتراجع سعر الذهب عن مستوياته القياسية المرتفعة.
وحذروا من أن "مجموعة من العوامل الدورية تشير إلى ضعف الطلب على الذهب في الصين في الأمد القريب". وأضافوا أن "الأسعار المرتفعة تثقل كاهل الطلب على المجوهرات بالفعل، ومن المفترض أن يوفر التحفيز المالي دفعة ضرورية للغاية للاقتصاد، وتوقعوا أن يتحسن أداء سوق الأسهم نظراً لأن الأسهم المحلية تبدو منخفضة القيمة".
وقالوا: "بالجمع بين كل هذا، من المرجح أن تنخفض جاذبية الذهب مقارنة بالأصول الأخرى، ومن المرجح أن يتراجع الطلب على الذهب باعتباره ملاذاً آمناً في الصين".
الطلب على الذهب
ومع ذلك، فإن التوقف لن يكون إلا مؤقتاً حيث من المتوقع أن تشهد البلاد تدهوراً ملحوظاً في اقتصادها، مدفوعاً إلى حد كبير بالخسائر في سوق العقارات.
وقال المحللون: "مع ذلك، نتوقع أن يتعزز الطلب الصيني على الذهب في المستقبل ويضع ضغوطاً تصاعدية كبيرة على الأسعار خلال بقية العقد. وهذا يرجع إلى حد كبير إلى اعتقادنا بأن التحفيز المالي لن يؤدي إلا إلى تأخير التباطؤ الاقتصادي الوشيك الذي تقوده العقارات، بدلاً من منعه". وسوف يؤثر هذا سلباً على أداء البدائل الاستثمارية للذهب، وبالتالي تعزيز جاذبية المعدن كمخزن آمن للقيمة".
ومن أكبر العوامل التي تدعم الذهب حقيقة أنه لا يزال يشكل جزءاً صغيراً من احتياطيات الصين، ومع استمرارها في الابتعاد عن الدولار، تعتقد كابيتال إيكونوميكس أن الذهب سوف يساعد في ملء الفراغ.