من غير المتوقع أن يجد قطاع العقارات العالمي، الذي تأثر بشكل كبير بأكبر زيادة في أسعار الفائدة منذ عقود، ارتياحًا كبيرًا من التخفيف الأخير لتكاليف الاقتراض.
وقد بدأت البنوك المركزية في مختلف البلدان، بما في ذلك البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا المركزي، وبنك إنجلترا المركزي، والبنوك المركزية في سويسرا والسويد، في خفض أسعار الفائدة، مع توقع انضمام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى هذا الاتجاه. ومع ذلك، يتوقع خبراء الصناعة والمسؤولون التنفيذيون في القطاع المصرفي أن هذه الإجراءات لن تعالج تحديات القطاع بسرعة.
فالصناعة العقارية، التي ازدهرت في السنوات التي أعقبت الأزمة المالية العالمية بسبب أسعار الفائدة المنخفضة تاريخيًا، تواجه الآن صعوبات مع قيام البنوك المركزية برفع تكاليف الاقتراض. وقد أدى هذا التحول إلى خروج تدفقات كبيرة لرؤوس الأموال من القطاع، حيث يتجه المستثمرون إلى السندات وحسابات التوفير التي أصبحت أكثر جاذبية.
وقد أعرب أندرو أنجيلي، الرئيس العالمي للأبحاث العقارية في زيوريخ للتأمين، عن شكوكه بشأن التعافي السريع للقطاع، مؤكداً على استمرار التحديات. وقد شهد العامان الماضيان العديد من الخسائر، بما في ذلك مجموعات عقارية كبرى مثل سيجنا في ألمانيا، مما أدى إلى عدم اكتمال مشاريع البناء والمباني الشاغرة.
في ألمانيا، ارتفعت حالات الإعسار العقاري في ألمانيا منذ أوائل عام 2022، حيث تم تسجيل أكثر من 1,100 حالة في النصف الأول من هذا العام. كما تضرر قطاع الإنشاءات في المملكة المتحدة بشدة، حيث تصدرت حالات الإعسار لعامين متتاليين، مع ما يقرب من 4,300 حالة في الأشهر الـ 12 حتى يونيو 2024.
وقد تأثر سوق العقارات المكتبية بشكل خاص بمزيج من ارتفاع تكاليف الاقتراض والاتجاه نحو العمل من المنزل. شارك برايان ووكر، رئيس شركة "إن إيه آي بيرنز سكالو" تجربته في التحديات الشديدة التي يواجهها القطاع، حيث تم إعادة العديد من المباني المكتبية إلى البنوك.
قدّر كورنيليوس ريسي، الرئيس التنفيذي لبنك DZ Bank، أحد أكبر المقرضين العقاريين في ألمانيا، أن الأمر سيستغرق ثلاث سنوات حتى تؤثر أسعار الفائدة المرتفعة على السوق بالكامل، حيث يمر القطاع حالياً بثلثي فترة التكيف هذه. ويزيد التباطؤ الاقتصادي في دول مثل ألمانيا والصين من تفاقم الوضع.
وقد قدرت شركة JLL، وهي شركة استثمار عقاري، أن ما قيمته 2.1 تريليون دولار من الديون العقارية التجارية العالمية ستحتاج إلى إعادة تمويل هذا العام والعام المقبل. وعلى الرغم من حصول بعض المقترضين على صفقات إعادة تمويل لما يقرب من ثلث هذا المبلغ في النصف الأول من العام، إلا أن هناك عجزاً محتملاً يصل إلى 570 مليار دولار يلوح في الأفق العام المقبل.
في الولايات المتحدة، قام بعض المستثمرين، بما في ذلك شركة بروكفيلد لإدارة الأصول (TSX:BAM)، بتسليم عقارات مثل مبنى بريل الشهير في نيويورك إلى المقرضين. لم تستجب بروكفيلد لطلب التعليق. حدد ريبيل كول، أستاذ التمويل في جامعة فلوريدا أتلانتيك، 62 بنكًا أمريكيًا أصغر حجمًا مع قروض عقارية كبيرة بشكل غير متناسب، وبعضها معرض لخطر الفشل.
وسلط ديفيد أفيرام، المؤسس المشارك لشركة مافريك ريل إستيت بارتنرز العقارية، الضوء على الضغوط التي تتعرض لها البنوك لبيع القروض، حيث تم تعليق بعض الصفقات بسبب انخفاض العروض. وقد ثبتت صعوبة بيع المباني أيضًا، حيث فشل برج مكاتب في كناري وارف بلندن في البيع حتى بعد تخفيض كبير في الأسعار.
وتتزايد المخاوف من أن البنوك ربما تخفي تدهور حالة القروض الممنوحة لقطاع العقارات من خلال عدم الاعتراف بانخفاض الأسعار. يتزايد التفاوت بين المواقع الرئيسية والمناطق الأقل جاذبية، حيث تزدهر أماكن مثل سنشري سيتي في لوس أنجلوس، بينما تواجه مناطق أخرى الإفلاس وارتفاع معدلات الشغور، كما أشار جيفري ويليامز، المستثمر في شركة شرودرز كابيتال (LON:SDR) ومقرها نيويورك.
وعلى الرغم من التحديات، فقد جلب خفض أسعار الفائدة في السويد بعض التفاؤل للقطاع، كما عبّر عن ذلك ليف سينيس، الرئيس التنفيذي لشركة SBB، إحدى أكبر المجموعات العقارية المتعثرة في البلاد. لقد تغيرت الحالة المزاجية في سوق العقارات في السويد، مما أعطى بصيصًا من الأمل وسط الاضطرابات المستمرة.
ساهمت رويترز في هذا المقال.
تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها