ناقش محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر احتمالية ارتفاع سعر الفائدة الأساسي المعروف باسم "R-star" في المستقبل، وذلك خلال كلمته التي ألقاها في مؤتمر ريكيافيك الاقتصادي في أيسلندا يوم الجمعة. وقد خضع معدل "R-star"، الذي يمثل سعر الفائدة المحايد الذي لا يسرع أو يبطئ الاقتصاد عندما يكون التضخم عند المستوى المستهدف للاحتياطي الفيدرالي، للنقاش على مدار العام الماضي بشأن ما إذا كان قد ارتفع أم لا.
وأشار وولر إلى أن معدل الفائدة على الدولار الأمريكي قد شهد انخفاضًا طويل الأجل بسبب عوامل مختلفة، بما في ذلك ارتفاع الطلب على الديون الحكومية الأمريكية، وتحرير شروط التجارة العالمية، والتغيرات التنظيمية، وانخفاض التضخم، وانخفاض التقلبات الاقتصادية. ومع ذلك، دفعت التغيرات الديموغرافية وزيادة اقتراض وزارة الخزانة الأمريكية بعض المسؤولين إلى التكهن باحتمال ارتفاع معدل R-star.
قد تشير الزيادة في R-star إلى تحول نحو بيئة أسعار فائدة أعلى وتعني أن السياسة النقدية المستقبلية قد تنطوي على تكاليف اقتراض قصيرة الأجل أعلى من تلك التي كانت سائدة قبل جائحة كوفيد-19. على الرغم من عدم اليقين في قياس R-star، إلا أن بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لا يعتبرونه عنصرًا حاسمًا في قراراتهم الفورية المتعلقة بالسياسة النقدية.
وأشار والر إلى أن أحد الأسباب الرئيسية لانخفاض معدل R-star هو زيادة الطلب على إصدارات سندات الخزانة الأمريكية مقارنةً بالمعروض منها. ومع ذلك، فقد ذكر أنه إذا بدأ المعروض من سندات الخزانة الأمريكية في تجاوز الطلب، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض أسعار السندات وارتفاع العوائد، مما سيؤدي إلى ممارسة ضغوط تصاعدية على R-star. وأكد على أن الوقت سيكشف عن مدى تأثير الوضع المالي للولايات المتحدة على R-star.
ولم يقدم "والر" في تصريحاته تعليقاته على السياسة النقدية الحالية أو التوقعات بشأن أسعار الفائدة. كما أعرب عن ثقته في الوضع الدائم للدولار الأمريكي باعتباره عملة الاحتياطيات الرئيسية في العالم وفي الديون الحكومية الأمريكية باعتبارها الشكل الرئيسي للأصول منخفضة المخاطر، كما يتضح من الحجم الكبير لسندات الخزانة المحتفظ بها كاحتياطيات من النقد الأجنبي على مستوى العالم. ومع ذلك، حذر من أن مسار الاقتراض الحكومي الأمريكي غير مستدام على المدى الطويل.
ساهمت رويترز في هذا المقال.هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.