يستعد المستثمرون لزيادة كبيرة في إصدارات الديون الحكومية الأمريكية، والتي يمكن أن تتجاوز الارتفاع المتوقع في سوق السندات، مع استمرار العجز المالي الكبير مع اقتراب الانتخابات الرئاسية في 5 نوفمبر. ويتحول تركيز السوق، الذي كان ينصب في الغالب على توقعات خفض الاحتياطي الفدرالي لأسعار الفائدة، نحو القضايا المالية بسبب عدم التركيز على خفض العجز من كل من الرئيس جو بايدن وخصمه الجمهوري دونالد ترامب. وعلى الرغم من الخلافات من كلا المعسكرين السياسيين، يقوم بعض المستثمرين بتعديل محافظهم الاستثمارية للتخفيف من الخسائر المحتملة من ارتفاع عوائد سندات الخزانة، والتي ترتبط عكسياً بأسعار السندات.
وقد أعربت إيلا هوكها، رئيسة قسم الدخل الثابت في شركة نيوتن لإدارة الاستثمارات، عن تفضيلها لآجال استحقاق سندات الخزانة قصيرة الأجل، متوقعة أن عوائد سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات قد ترتفع من 4.4% حاليًا إلى ما بين 8% و10% خلال السنوات القادمة. في العام الماضي، أدى حراس السندات، الذين عادةً ما يبيعون السندات ردًا على الإنفاق الحكومي المفرط، إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 5%، وهو مستوى لم يشهده منذ 16 عامًا. ومع ذلك، بعد أن أبطأت وزارة الخزانة معدل الزيادات في نوفمبر/تشرين الثاني، هدأت المخاوف بشأن إصدار الديون الأمريكية مؤقتًا.
وعلى الرغم من إعلان وزارة الخزانة مؤخرًا عن الحفاظ على ثبات أحجام المزادات على المدى القريب، يتوقع المحللون إجراء مزادات أكبر للديون طويلة الأجل في العام المقبل. ويتوقع مكتب الميزانية في الكونجرس أن ترتفع الديون الفيدرالية التي يحتفظ بها الجمهور بمقدار 21 تريليون دولار إلى 48 تريليون دولار بحلول عام 2034. ولا تواكب المصادر التقليدية للطلب على السندات الحكومية الأمريكية نمو السوق، كما أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يقلل من حيازته من السندات.
وسلط ديفيد روجال، المدير الإداري في مجموعة بلاك روك العالمية للدخل الثابت، الضوء على المخاوف بشأن توازن الطلب والعرض، مشيراً إلى أن علاوة الأجل، أو العائد الإضافي الذي يطلبه المستثمرون للإقراض الحكومي طويل الأجل، قد يزداد بمرور الوقت.
وقد تعهد كل من النواب الديمقراطيين والجمهوريين على حد سواء بمعالجة مستويات الإنفاق على العجز والديون. وأشار جيريمي إدواردز، المتحدث باسم البيت الأبيض، إلى أن الرئيس بايدن قد أقرّ تخفيض العجز بمقدار تريليون دولار أمريكي وخطط لخفض العجز بمقدار 3 تريليون دولار أمريكي إضافية. وزعمت آنا كيلي، متحدثةً باسم اللجنة الوطنية للحزب الجمهوري، أن سياسات ترامب الاقتصادية ستقلل من أسعار الفائدة والعجز والديون طويلة الأجل.
وعلى الرغم من هذه التأكيدات، يتوخى بعض المشاركين في السوق الحذر. فقد صرح جوناثان دوينسينج من شركة أموندي الأمريكية بتفضيل سندات الخزانة قصيرة الأجل والمتوسطة على آجال الاستحقاق الأطول. كما انعكست معنويات المستثمرين أيضًا في مزادات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات الأخيرة حيث طالب المشترون بشكل متزايد بعوائد أعلى. وقد أعرب كل من بريج خورانا من ويلينغتون مانجمنت وكريغ إلينجر من يو بي إس لإدارة الأصول عن حذرهما فيما يتعلق بسندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل قبل الانتخابات.
وتتوقع كاثرين روني فيرا، كبيرة استراتيجيي السوق في ستون إكس، منحنى عائد أكثر انحدارًا، متوقعة أن الإصدار المكثف سيؤثر على سندات الخزانة طويلة الأجل. وشددت على ضرورة خفض الإنفاق، وهو إجراء يبدو أنه يفتقر إلى الدعم من كلا الحزبين السياسيين.
ساهمت رويترز في هذا المقال.هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.