عوائد سندات الخزانة الأمريكية تستعد للارتفاع وسط مبالغة في تقدير خفض أسعار الفائدة

يتوقع استراتيجيو السندات زيادة متواضعة في عوائد سندات الخزانة الأمريكية في الأشهر المقبلة، مما يشير إلى أن الأسواق المالية ربما بالغت في تقدير احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة هذا العام. وكان عائد سندات الخزانة القياسي لأجل 10 سنوات، والذي يرتبط عكسيًا بأسعار السندات، قد انخفض إلى أدنى مستوى له في 14 شهرًا عند 3.67% في أوائل أغسطس بسبب ارتفاع الملاذ الآمن الذي أثارته مخاوف الركود.

وقد دفع معدل التضخم الذي يقترب من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% والعلامات الأخيرة على ضعف سوق العمل إلى دفع العقود الآجلة لأسعار الفائدة الأسبوع الماضي إلى احتساب ما يقرب من 120 نقطة أساس (نقطة أساس) لتخفيضات سعر الفائدة الفيدرالية في عام 2024. غير أن التقلبات اللاحقة في السوق تُعزى إلى التخلص من مراكز الرافعة المالية الكبيرة، الأمر الذي تسبب في زيادة مفاجئة في الين الياباني وانخفاض سوق الأسهم في طوكيو في أوائل الأسبوع الماضي. وأدت عملية إعادة التقييم هذه إلى خفض التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة إلى حوالي 100 نقطة أساس، وهو ما يزال أكثر بكثير من 50 نقطة أساس التي كانت متوقعة قبل شهر واحد فقط.

وأكد استطلاع أجرته وكالة رويترز في الفترة من 7 أغسطس إلى 13 أغسطس، والذي شمل ما يقرب من 45 خبيرًا استراتيجيًا في مجال السندات، أن التقديرات الأولية للسوق التي تشير إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس بحلول نهاية العام من المرجح أن تكون دقيقة.

يعتقد اثنان فقط من أصل 31 مشاركًا في الاستطلاع أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس أو أكثر في الاجتماعات المتبقية للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لهذا العام. ومن المتوقع أن يرتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، والذي يبلغ حاليًا حوالي 3.90%، ارتفاعًا طفيفًا إلى حوالي 4.00% في غضون شهر، وأن يحوم حول هذا المستوى حتى نهاية شهر يناير على الأقل. ومن المتوقع أن ينخفض بعد ذلك بمقدار 10 نقاط أساس إلى 3.90% في غضون عام.

وأشار غالبية المشاركين في الاستطلاع، 15 من أصل 20 مشاركًا، إلى أنه من المرجح أن ينخفض عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى ما دون توقعاتهم في نهاية العام أكثر من ارتفاعه. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يرتفع عائد سندات الخزانة لأجل عامين، الحساس لتغيرات أسعار الفائدة والذي يبلغ حاليًا 4.00%، ارتفاعًا طفيفًا إلى 4.20% خلال ثلاثة أشهر قبل أن ينخفض إلى 4.00% بحلول نهاية يناير ثم إلى 3.70% في غضون عام.

وفي حال صمدت هذه التوقعات، فإن فارق العائد "المقلوب" بين سندات الخزانة لأجل عامين وسندات الخزانة لأجل 10 سنوات، والذي غالبًا ما يُنظر إليه كمؤشر على ركود وشيك في الولايات المتحدة، سيعود إلى الصفر بحلول نهاية يناير ويتحول إلى موجب بمقدار 20 نقطة أساس في غضون عام.

تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها