خصم 50%! استثمر بذكاء في 2025 مع InvestingProاحصل على الخصم

معضلة أسعار الفائدة للأسواق الناشئة، "الليرة التركية" أبرز المتضررين.

تم النشر 24/11/2020, 18:32
© Investing.com
USD/TRY
-
BK
-
2330
-

بقلم جيفري سميث

Investing.com – خلال الجزء الأكبر من هذا العام، كانت البنوك المركزية حول العالم تعمل على تسهيل السياسة النقدية بأسرع ما يمكن، وبأكبر قدر ممكن. ولكن مع ظهور أولى البوادر على نهاية الوباء في الأفق، فهل أصبح ذلك على وشك أن يتغير؟

الجواب في كلمة واحدة هو: لا. على الأقل، ليس في الأسواق المتقدمة (SE:2330) في العالم، والتي لا تزال تشير إلى أن الخطوة التالية في السياسة النقدية، ستكون على الأغلب المزيد من التحفيز، وليس الاتجاه إلى التقليل منه. لقد ألزم البنك المركزي الأوروبي نفسه بتسهيل السياسة النقدية عندما يجتمع خلال شهر ديسمبر القادم، بينما يواصل بنك إنجلترا مغازلة أسعار الفائدة السلبية، لأنه ينظر بعصبية إلى نهاية غير مؤكدة للفترة الانتقالية بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. أما الاحتياطي الفيدرالي فيبدو من الواضح أنه غاضب من الضرر الاقتصادي الناجم عن الشلل السياسي في واشنطن خلال الشهرين الماضيين.

ولكن في عالم البنوك المركزية في الأسواق الناشئة، فإن الصورة تعتمد بشدة على الفروق الدقيقة. صحيح أن كلاً من إندونيسيا والفلبين قد قررتا تخفيض أسعار الفائدة بشكل مفاجئ في وقت سابق من هذا الشهر. لكن في أماكن أخرى، بدأت القاعدة القديمة التي تنص على أن الأسواق الناشئة يجب أن تحافظ على معدلات أعلى للإبقاء على معدلات التضخم منخفضة، في إعادة تأكيد نفسها: فلقد أدركت تركيا أخيراً أنها بحاجة إلى رفع أسعار الفائدة بقوة لكبح معدل التضخم الضخم الذي يقترب من 12٪. وقد تقرر البنوك المركزية في اثنين من أهم الأسواق الناشئة في العالم، الهند والبرازيل، أنها بحاجة إلى أن تتبع ذلك قبل أن يمر وقت طويل.

من المقرر أن يجتمع مجلس السياسة النقدية في بنك الاحتياطي الهندي في الخامس من ديسمبر. ويرى البعض أن رفع سعر الفائدة أمر معقول تماماً، نظراً لارتفاع التضخم في الأشهر الأخيرة. وكان بنك الاحتياطي الهندي قد خفض سعر الفائدة الرئيسي في قرارين فقط من 5.15٪، إلى مستوى قياسي منخفض بلغ 4٪ في وقت مبكر من هذا العام. ولكن التضخم كان في اتجاه تصاعدي قبل انتشار الوباء في البلاد، وعاد هذا الاتجاه بقوة في الأشهر القليلة الماضية، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين السنوي بنسبة 7.6٪ في أكتوبر.

وبالمثل، سيجتمع (بانكو سينترال دو برازيل) في 9 ديسمبر، علماً أن معدل التضخم في البلاد يسير في نفس اتجاه التضخم الهندي، وإن كان بشكل أقل دراماتيكية. فمنذ يونيو، عندما انخفض إلى ما دون علامة الـ 2٪، تضاعف التضخم إلى 4.2٪ بحلول منتصف شهر نوفمبر الحالي.

في الهند، كانت أسعار المواد الغذائية هي السبب الرئيسي في ارتفاع التضخم. ويعود ذلك إلى حد كبير إلى هطول الأمطار غير الموسمية بغزارة. ومع ذلك، ساهم رفع الحكومة للرسوم المفروضة على الوقود أيضاً في دفع التضخم إلى أعلى.

أما في البرازيل، فتتعرض الحكومة لخطر استيراد النمو البطيء من الولايات المتحدة وأوروبا، والتي تمثل مجتمعة، أكثر من ربع صادراتها. أما الصين، الشريك التجاري الأكبر لها، فتستحوذ على ما يزيد قليلاً عن 30٪ من تجارتها الدولية. وفي حين أن التعافي من الوباء يظهر واضحاً في ارتفاع أسعار السلع الصناعية، فإنه غير قادر على دعم الاقتصاد البرازيلي بمفرده، وذلك وفقاً لـ جيف يو، كبير محللي العملات الأجنبية لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا في (بانك أوف نيويورك (NYSE:BK) ميلون).

يتسبب ذلك في زيادة الضغط على الحكومة للعمل مرة أخرى لدعم النمو الاقتصادي. لكن أكبر مشكلة تواجهها البرازيل هي العجز المالي الهائل، والناجم عن الدعم السخي الذي قدمته الحكومة لدخل الأسر في المرحلة المبكرة من الوباء. وفي حين أن هذا الدعم قد حد من الانكماش الاقتصادي، إلا أنه يهدد بتدمير المصداقية التي أوجدتها القيود التي فرضتها الدولة على الإنفاق المالي في السنوات السابقة.

لا يزال بنك الاحتياطي الهندي هو صاحب الاحتمال الأكبر لأن يتحرك في ديسمبر، ولكن كما كتب المحللون في بنك (جاي بي مورغان) في تقرير للعملاء: "يكمن الخطر في اتخاذ تدابير مالية لدعم النمو، وتقويض مصداقية السياسة النقدية، والضغط على البنك المركزي البرازيلي من أجل تشديد السياسة النقدية في وقت قريب".

أحدث التعليقات

قم بتثبيت تطبيقاتنا
تحذير المخاطر: ينطوي التداول في الأدوات المالية و/ أو العملات الرقمية على مخاطر عالية بما في ذلك مخاطر فقدان بعض أو كل مبلغ الاستثمار الخاص بك، وقد لا يكون مناسبًا لجميع المستثمرين. فأسعار العملات الرقمية متقلبة للغاية وقد تتأثر بعوامل خارجية مثل الأحداث المالية أو السياسية. كما يرفع التداول على الهامش من المخاطر المالية.
قبل اتخاذ قرار بالتداول في الأدوات المالية أو العملات الرقمية، يجب أن تكون على دراية كاملة بالمخاطر والتكاليف المرتبطة بتداول الأسواق المالية، والنظر بعناية في أهدافك الاستثمارية، مستوى الخبرة، الرغبة في المخاطرة وطلب المشورة المهنية عند الحاجة.
Fusion Media تود تذكيرك بأن البيانات الواردة في هذا الموقع ليست بالضرورة دقيقة أو في الوقت الفعلي. لا يتم توفير البيانات والأسعار على الموقع بالضرورة من قبل أي سوق أو بورصة، ولكن قد يتم توفيرها من قبل صانعي السوق، وبالتالي قد لا تكون الأسعار دقيقة وقد تختلف عن السعر الفعلي في أي سوق معين، مما يعني أن الأسعار متغيرة باستمرار وليست مناسبة لأغراض التداول. لن تتحمل Fusion Media وأي مزود للبيانات الواردة في هذا الموقع مسؤولية أي خسارة أو ضرر نتيجة لتداولك، أو اعتمادك على المعلومات الواردة في هذا الموقع.
يحظر استخدام، تخزين، إعادة إنتاج، عرض، تعديل، نقل أو توزيع البيانات الموجودة في هذا الموقع دون إذن كتابي صريح مسبق من Fusion Media و/ أو مزود البيانات. جميع حقوق الملكية الفكرية محفوظة من قبل مقدمي الخدمات و/ أو تبادل تقديم البيانات الواردة في هذا الموقع.
قد يتم تعويض Fusion Media عن طريق المعلنين الذين يظهرون على الموقع الإلكتروني، بناءً على تفاعلك مع الإعلانات أو المعلنين.
تعتبر النسخة الإنجليزية من هذه الاتفاقية هي النسخة المُعتمدَة والتي سيتم الرجوع إليها في حالة وجود أي تعارض بين النسخة الإنجليزية والنسخة العربية.
© 2007-2024 - كل الحقوق محفوظة لشركة Fusion Media Ltd.