بقلم بيتر نورس وليز موير وسام بوغدة وياسين إبراهيم
Investing.com - ساعات قليلة وينتهي عام 2021، وعلى الرغم من التحسن الكبير الذي شهدته الأسواق، مقارنة بالعام السابق، إلا أنه كان هناك الكثير من التقلبات على طول الطريق.
بينما ننتقل إلى عام 2022، إليك نظرة إلى الوراء على العام الماضي.
الربع الأول: وصول بايدن
كانون الثاني/ يناير:
بدأ العام الجديد مع انتهاء العام القديم بفيروس كوفيد 19 الذي ألقى بظلاله المشؤومة على الأسواق العالمية. وتجاوز عدد الوفيات العالمي الرسمي حاجز المليونين في يناير.
اقتحم أنصار الرئيس دونالد ترامب مبنى الكابيتول الأمريكي في واشنطن، مما أسفر عن مقتل خمسة أشخاص ومساءلة ترامب، وهي المرة الأولى في التاريخ التي يتم فيها عزل رئيس أمريكي مرتين. سارت عملية تنصيب الرئيس جو بايدن بسلاسة في النهاية، وكشف على الفور عن حزمة تحفيز بقيمة 1.9 تريليون دولار لـتجاوز أزمة كوفيد-19.
وجدت الأسواق موضوع جديد للتداول – ألا وهو التضخم.
ساهمت الإغلاقات نتيجة كوفيد-19 في اضطرابات سلسلة التوريد وزيادة التضخم، وزادت صفقة التحفيز الضغط. قال بنك الاحتياطي الفيدرالي إن الزيادات قصيرة الأجل في الأسعار ليست مصدر قلق، لكن التجار بدأوا يتوقعون أنه سيتعين على البنك التصرف. كما بدأت عائدات السندات الأمريكية في الارتفاع، وارتفع الدولار جنبًا إلى جنب.
بعد بدء العام، قفزت عملة البيتكوين بحوالي 30 ألف دولار إلى أكثر من 40 ألف دولار قبل أن تتراجع بنسبة 10٪.
وشهد ما يسمى بأسهم "الميم" ارتفاعًا. وظهرت شركة جيم ستوب (NYSE:GME) لبيع ألعاب الفيديو بالتجزئة في مركز هذه الظاهرة. كان البائعون المحترفون على المكشوف قد وضعوا أنفسهم أمام انخفاض في الأسهم نظرًا لافتقار بائع ألعاب الفيديو بالتجزئة إلى التواجد عبر الإنترنت أثناء الوباء. وكان مستثمرو التجزئة، بمساعدة مواقع التواصل الاجتماعي ومنصات التداول الرخيصة، متحمسين لإعطاء صناديق التحوط ضربة دامية واندفعوا باتجاه الشركة. لذا، ارتفع سهم جيم ستوب بنسبة 400٪ في الأسبوع الأخير من الشهر.
شباط/ فبراير:
اتخذت أسواق الأسهم الاتجاه التصاعدي في فبراير، حيث ساد التفاؤل بشأن طرح لقاحات مضادة لكوفيد على نطاق واسع، بما في ذلك لقاح جديد من قبل شركة جونسون آند جونسون، مما يعني العودة الفورية إلى الحياة الطبيعية.
أعلن جيف بيزوس أنه سيتنحى عن منصب الرئيس التنفيذي لشركة أمازون (NASDAQ:AMZN) بعد 30 عامًا، بعد أن طور الشركة من مرآبه الخاص به إلى أكبر تاجر تجزئة للتجارة الإلكترونية في الولايات المتحدة من حيث القيمة السوقية.
شهدت السندات الحكومية الأمريكية عمليات بيع حادة في أواخر الشهر، مع ارتفاع العائدات بشكل حاد بعد الطلب الفاتر في مزاد سندات الخزانة.
قفزت بيتكوين بنسبة 50 ٪ إلى علامة 58000 دولار، وبلغت قيمتها السوقية 1 تريليون دولار، حيث تبنت المؤسسات ذات الوزن الثقيل مثل تسلا (NASDAQ:TSLA) وماستركارد العملة الرقمية.
استمرت أسعار النفط الخام في التعافي مع تزايد الثقة في أن الطلب على النفط سيرتفع بشكل حاد حيث ساعدت اللقاحات الاقتصادات العالمية على إعادة الانفتاح. كما أدت عاصفة شتوية كبيرة في ولاية تكساس، إلى وقف الإمدادات.
في السياسة، تمت تبرئة الرئيس السابق دونالد ترامب في محاكمته الثانية في مجلس الشيوخ حيث ظل الحزب الجمهوري مخلصًا في الغالب. هذا وأدى ماريو دراجي، الرئيس السابق للبنك المركزي الأوروبي، اليمين الدستورية كرئيس للوزراء الإيطالي، بينما تم اعتقال القادة المدنيين، بما في ذلك أونغ سان سو كي، في ميانمار بعد انقلاب عسكري.
آذار / مارس:
استمرار الجهود للعودة إلى الحياة الطبيعية. ساعد طرح لقاحات مضادة لكوفيد، لا سيما في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، في ارتفاع أسواق الأسهم.
ارتفع مؤشر إس آند بي 500 في الولايات المتحدة بأكثر من 4٪ في مارس بينما ارتفع مؤشر ناسداك 100 بما يقل قليلاً عن 0.5٪، حيث استمرت أسهم النمو في الأداء دون نظيراتها من حيث القيمة.
في الاتحاد الأوروبي، تفاقم الافتقار إلى تنظيم لوجستيات التطعيم عندما كافحت استرازينكا (LON:AZN) لتقديم العديد من جرعات اللقاح كما وعدت. ثم أثارت مشكلة الآثار الجانبية للجلطة الدموية شكوكًا حول جدوى اللقاح.
كما استمرت المخاوف من التضخم في إثارة قلق أسواق السندات مع ارتفاع العائد على السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل مطرد، حيث أنهت الشهر عند 1.73 ٪، بعد تمرير حزمة التحفيز البالغة 1.9 تريليون دولار ومع وجود خطة بنية تحتية كبيرة قيد التنفيذ.
كسر البيتكوين 60 ألف دولار لأول مرة، قبل أن يتراجع في ضوء عملية التداول المتقلبة.
ارتفعت أسعار النفط الخام، مع ارتفاع خام برنت القياسي العالمي إلى 65 دولارًا للبرميل. في أواخر الشهر، وعلِقت سفينة حاويات سعة 224 ألف طن، مملوكة لشركة إيفرجرين مارين، في قناة السويس، مما تسبب في ازدحام مروري في أحد أكثر الممرات المائية ازدحامًا في العالم.
الربع الثاني: صدقني، إنه مجرد وضع مؤقت
نيسان/ أبريل:
حظيت الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة باهتمام كبير حيث بدأ الربع الثاني فترة من الأرباح القوية والبيانات الاقتصادية. ارتفع مؤشر إس آند بي بنسبة 5.3٪، بينما ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 5.4٪ وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 2.8٪.
ظل الاحتياطي الفيدرالي ملتزماً بإبقاء حزمة التحفيز ممتدة بعد عام من خفض أسعار الفائدة إلى الصفر، متمسكًا برأيه بأن أي زيادات في الأسعار ستكون "مؤقتة". بدت الضغوط التضخمية التي ظهرت في مارس هادئة قليلاً في أبريل، مع تراجع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 1.63٪.
بحلول نهاية الشهر، تلقى حوالي 100 مليون أمريكي جرعات من اللقاح المضاد لكوفيد-19، وهي علامة تبعث على الأمل في أن الاقتصاد يمكن أن يتعافى بسرعة. لكن البطالة ظلت مرتفعة عند 6٪ وما زال 2 مليون أمريكي أو نحو ذلك في عداد المفقودين من القوى العاملة مقارنة بالظروف قبل اندلاع الوباء.
كان نمو الوظائف في الولايات المتحدة مخيبا للآمال في أبريل، ولكن النطاق الكامل لم يتم تقديره حتى مايو، عندما أظهر تقرير الوظائف الشهري لشهر أبريل إضافة 266 ألف وظيفة جديدة في هذه الفترة، بينما كان الاقتصاديون يتوقعون 1 مليون. أثار الرقم الأضعف من المتوقع الجدل حول ما إذا كانت مزايا البطالة الإضافية الممتدة تمنع العمال من البحث عن وظائف.
وصلت عملة البيتكوين إلى أعلى مستوى لها عند 63400 دولار في أبريل، لكنها تراجعت بعد ذلك إلى 50000 دولار.
أيار / مايو:
ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 2.2٪ أخرى خلال الشهر، وارتفع مؤشر إس آند بي 500 بنسبة 0.7٪ بينما انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 1.4٪. هذا وبدأت المخاوف بشأن التضخم تتسلل وسط الحديث عن ارتفاع التكاليف ونقص العمالة.
استمرت أسعار المستهلكين والمنتجين في الارتفاع. كما أنها زادت في مواجهة نقص العمالة، وارتفاع الأجور، وتأخير الشحن ونقص المواد.
حدد الرئيس بايدن 4 يوليو كموعد نهائي لحصول 70٪ على الأقل من البالغين الأمريكيين على جرعة واحدة على الأقل من اللقاح. بحلول نهاية الشهر، تم تطعيم 135 مليون أمريكي بالكامل، ولكن كان هناك نوعًا مختلفًا من فيروس كورونا يسمى دلتا ينتشر في الهند وسيهبط على شواطئ الولايات المتحدة قريبًا.
كان الارتفاع في أواخر الشهر في الأسهم رد فعل على محضر اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أبريل، حيث أشار المسؤولون إلى تحول في تفكيرهم. قال المحضر إن التقدم المستمر في الاقتصاد قد يجعل من المناسب أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الحديث عن توقيت التوقف عن شراء السندات، وهي الخطوة الأولى في تقليل التحفيز الذي تدفق عبر الاقتصاد منذ بداية الوباء. وتراجعت سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 1.59٪ في نهاية الشهر.
تم تداول البيتكوين فوق 59000 دولار في 8 مايو ثم انخفض إلى أدنى مستوى في أربعة أشهر.
حزيران/ يونيو:
على الرغم من أن الزيادة الكبيرة في حالات الإصابة بفيروس كورونا تسببت في إعادة تفكير الحكومات الأوروبية في خططها لإعادة الافتتاح، استمرت الأسهم في الصعود. ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 5.5٪، بينما تقدم مؤشر إس آند بي 500 بنسبة 2.3٪ واستقر مؤشر داو جونز الصناعي.
حتى الآن، كان مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يشيرون إلى احتمالية رفع أسعار الفائدة مرتين في عام 2023. وقال الرئيس جيروم باول إن هناك حاجة إلى مزيد من التقدم الكبير لبدء التناقص التدريجي في مشتريات السندات.
قال ثلثا العمال إن أصحاب العمل شجعوا الموظفين على تلقي التطعيم، وقال نصفهم إنهم حصلوا على إجازة مدفوعة الأجر للحصول عليه أو التعافي من الآثار الجانبية. في يونيو، سحبت 25 ولاية إعانات البطالة الإضافية التي كانت تُصرف للناس منذ الوباء، بحجة أن الأموال الإضافية حفزت الناس على البقاء دون عمل. أضاف الاقتصاد 850 ألف وظيفة في ذلك الشهر، وبلغ معدل البطالة 5.9٪ من 5.8٪ في مايو.
الربع الثالث: إنه أسبوع البنية التحتية، أخيرًا
تموز/ يوليو:
تركت جائحة كوفيد-19 مخاوف بشأن ما إذا كان الانتعاش الاقتصادي سيستمر طوال بقية العام، مما أدى إلى تقلبات.
أنهت الأسهم الأمريكية الشهر على ارتفاع، وكذلك أسواق الأسهم في المملكة المتحدة وأوروبا.
أثر القمع التنظيمي الصيني بشدة على الأسهم الصينية المدرجة في الولايات المتحدة. وشهدت شركة تأجير السيارات وشركة ديدي جلوبال المدرجة في بورصة نيويورك، إغلاق أسهمها الشهر على انخفاض بنسبة 27٪.
قال بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد اجتماعه في يوليو أن الاقتصاد يحرز تقدمًا. ومع ذلك، فقد حافظ البنك على شراء الأصول وقال إنه من المناسب الحفاظ على نطاق المعدل المستهدف الحالي حتى تتحسن ظروف سوق العمل.
بعد التحرك بشكل جانبي في الغالب منذ مايو، وفشل في اختراق علامة 41000 دولار بعد محاولتين، أغلقت بيتكوين الشهر عند 41،490 دولارًا.
بدأ مجلس الشيوخ مناقشة مشروع قانون بقيمة تريليون دولار لإعادة بناء البنية التحتية للبلاد، بما في ذلك تخصيص الأموال لبناء الجسور والطرق والسكك الحديدية والموانئ، وبناء مشاريع النطاق العريض والطاقة النظيفة.
آب/ أغسطس:
ساعد قطاع التكنولوجيا في دفع الأسهم الأمريكية إلى الأعلى في أغسطس لتصل إلى مستويات عالية جديدة. أدلى باول بتعليقات متشائمة في ندوة جاكسون هول، لكنه قال أيضًا إنه يمكن تقليص مشتريات السندات قبل نهاية عام 2021.
ارتفع مؤشر إس آند بي 500 للشهر السابع على التوالي بعد مكاسب بنسبة 3٪، وارتفع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 4٪ وارتفع مؤشر داو جونز بنسبة تزيد عن 1٪. كان هذا على خلفية تحديات سلسلة التوريد، ومخاوف التضخم، وانتشار متحور دلتا من كوفيد، والنقص في سوق العمل.
انخفض خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 7٪ في أغسطس، وهو أسوأ شهر له منذ أكتوبر 2020، حيث زادت مخاوف الطلب مرة أخرى عندما أجبر إعصار إيدا على إغلاق مصافي التكرير الأمريكية.
سجل الدولار الأمريكي مستوى مرتفعًا جديدًا لعام 2021 في أغسطس، حيث لامس مستوى 93.73 قبل أن يتراجع سريعًا طوال بقية الشهر. ومع ذلك، لم يكن التراجع كافيًا لوضعه في المنطقة السلبية. أغلق شهر أغسطس بارتفاع أكثر من نصف في المئة.
بعد الاختراق في نهاية يوليو، اكتسبت بيتكوين بعض الزخم في أغسطس، حيث أغلقت الشهر أعلى بنسبة 13٪.
أقر مجلس الشيوخ مشروع قانون الإنفاق على البنية التحتية، ولكن مع نقاش كبير حول ما إذا كان سيتم إقران إقراره بمشروع قانون إنفاق أكبر يركز على المبادرات الاجتماعية والذي لن يعرض على مجلس النواب حتى نوفمبر.
أيلول/ سبتمبر:
شهد شهر سبتمبر عمليات بيع في أسواق الأسهم الأمريكية، مما أدى إلى محو مكاسب الشهر السابق والبقاء على الانخفاض الموسمي المعتاد في سبتمبر. انخفض مؤشر إس آند بي 500 بنسبة 4.8٪، وأغلق مؤشر ناسداك 100 في سبتمبر منخفضًا بما يزيد عن 5٪، وأنهى مؤشر داو جونز الشهر منخفضًا بنسبة 4.2٪.
تراجعت غالبية أسهم فانغ في سبتمبر، مع انخفاض أسهم ميتا (المعروف سابقًا باسم فيسبوك (NASDAQ:FB)) بأكثر من 10٪، أما أمازون فانخفض بأكثر من 5٪، وآبل 6.8٪، وغوغل أكثر من 7٪. كانت نيتفليكس (NASDAQ:NFLX) هي الأكثر ملاحظة، حيث كسبت أكثر من 7 ٪ خلال الشهر. في مكان آخر، ارتفع قطاع الطاقة بنسبة 9٪ بعد ارتفاع أسعار النفط والغاز الطبيعي.
كانت هناك مخاوف كبيرة بشأن سوق العقارات الصيني وحملة سندات شركة إيفرجراند (HK:3333) بعد أن عانت الشركة العقارية من نقص في السيولة في مواجهة الديون المتزايدة، وهي مشكلة لا تزال مستمرة. واصلت الصين أيضًا فرض إصلاحات تنظيمية أكثر صرامة – مما شكل مصدر قلق آخر للمستثمرين.
في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، قال باول إن التناقص التدريجي لمشتريات السندات قد يبدأ في نوفمبر. وقال أيضًا إن رفع الأسعار لن يبدأ حتى يكتمل التناقص التدريجي في مشتريات السندات.
كانت البداية الواعدة لبيتكوين لشهر سبتمبر قصيرة الأجل بعد أن فشلت في اختراق مستوى 53000 دولار وانتهت بانخفاض 7٪ عن الشهر.
الربع الرابع: تحول التركيز على التضخم
تشرين الأول/ أكتوبر:
بدأت الأسهم في الربع الرابع على قدم وساق حيث تطلع المستثمرون إلى موسم الأرباح ربع السنوية في الولايات المتحدة للتعرف على الكيفية التي تصمد بها الشركات في مواجهة ارتفاع التكاليف.
استجابت الشركات الأمريكية الكبرى للنداء على النحو الواجب، حيث قدمت أقوى أرباح ربع سنوية منذ أكثر من عقد من الزمان.
وسرعان ما تبددت المخاوف من أن ارتفاع التكاليف نتيجة توقف سلاسل التوريد من شأنه أن يجعل الهوامش رهينة لأن الشركات كانت قادرة على نقل التكاليف إلى المستهلكين.
تضخم مؤشر إس آند بي 500 وداو جونز وناسداك وراسل 2000 إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. كانت تسلا واحدة من أبرز الشركات أداءً لهذا الشهر، حيث حققت مكاسب بنسبة 44 ٪ في طريقها إلى مستوى قياسي.
هذا وقفزت البيتكوين إلى مستويات قياسية حيث هتف عالم الاستثمار الأوسع بقدوم عصر العملة الرقمية الشهيرة: وصندوق للتداول بيتكوين قائم على العقود الآجلة.
وافقت لجان الأوراق المالية والبورصات على صندوق ProShares للبيتكوين.
يبدو أن الارتفاع التقليدي في الربع الأخير من العام في البيتكوين والأسهم كان بمثابة صفقة منتهية.
ومع ذلك، شهدت أسواق السندات بعض التفاؤل الحذر، حيث استمر منحنى العائد في الاستقرار - وهي علامة تقليدية ليوم القيامة.
تشرين الثاني/ نوفمبر:
تم تذكير المستثمرين بأن الوباء سيستمر حدثًا رئيسيًا لمخاطر السوق مع ظهور نوع جديد في جنوب إفريقيا. مسلحًا بالأدوات - عبر العديد من الطفرات - للتهرب من اللقاحات الأكثر فعالية لدينا، أرسل أوميكرون موجات صادمة عبر الأسواق.
سرعان ما كانت أوروبا تحت الحصار. وعادت عمليات الإغلاق في أجزاء من أوروبا إلى الانتشار.
بينما كان المستثمرون ينتظرون المزيد من البيانات لتقييم التهديد الذي يحمله متحور أوميكرون، كان عليهم التعامل مع مفاجأة سلبية أخرى: وهي "شهادة باول".
أثبتت شهادة باول أمام الكونجرس أنها لحظة تاريخية للسياسة النقدية. على خلفية التضخم الأمريكي الذي يسير بأعلى وتيرة في ثلاثة عقود، قال باول إن الوقت قد حان لحذف كلمة "انتقالي" من لغتنا العامية للتضخم.
أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن وتيرة تناقص مشتريات السندات سوف تتسارع لإفساح المجال الكافي لبدء رفع أسعار الفائدة.
لأول مرة منذ فترة، اضطر المستثمرون إلى إزالة الغطاء الذي يغشي أعينهم تجاه الاحتياطي الفيدرالي. وعبروا عن استيائهم من الأوضاع المجهولة.
هل وصل "الاحتياطي الفيدرالي" إلى طريق مسدود؟ إلى أي مدى يتخلف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن المنحنى؟ كم عدد الزيادات التي سيحتاج إليها بنك الاحتياطي الفيدرالي لمجابهة الركود، وهل يمكن أن يؤدي ذلك إلى الركود لأن تأثير أوميكرون يهدد الانتعاش؟
لم يتأخر المستثمرون للحصول على إجابات وسرعان ما اجتاح عدم اليقين الأسواق، مما وجه ضربة إلى الرغبة في المخاطرة.
أعاد بنك إنجلترا أداء دوره باعتباره "الصديق غير الموثوق به". فقد أبقى بشكل غير متوقع على السياسة النقدية دون تغيير.
كانون الأول/ ديسمبر:
تميز الشهر الأخير من العام بالتقلبات الشديدة في كل من الاتجاهين حيث بدأ المستثمرون العد التنازلي للأيام حتى آخر اجتماع للسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لهذا العام، حيث راهنوا على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيضاعف سرعة شراء السندات إلى 30 مليار دولار كل شهر.
كان الإجماع على رفع أسعار الفائدة أقل من واضح، حيث أشار البعض إلى زيادتين خلال 2022، بينما كان البعض الآخر متمسكًا بواحد.
أطلق بنك الاحتياطي الفيدرالي مفاجأة متشددة، حيث توقع الأعضاء ثلاث زيادات في أسعار الفائدة لعام 2022 تليها ثلاثة أخرى في عام 2023.
في المؤتمر الصحفي الذي أعقب بيان السياسة النقدية، قدم باول أفضل أسئلة وأجوبة تتعلق بالسياسة النقدية خلال فترة عمله كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
أقر الرئيس بخطر التضخم، لكنه طمأن الأسواق أيضًا بأن الاقتصاد قوي بما يكفي للتعامل مع خطة التضييق الفيدرالية.
انتعشت الأسواق مع تقديم التكنولوجيا مكاسب قوية بعد بنك الاحتياطي الفيدرالي. وكان الحديث عن "تقييم شركة آبل (NASDAQ:AAPL) بقيمة 3 تريليونات دولار" على جدول الأعمال مرة أخرى. حتى أن البعض في وول ستريت كان يأمل في أن يظهر "سانتا رالي" في وقت متأخر.
لكن المشاعر الإيجابية تلاشت بسرعة حيث كان التهديد الاقتصادي لمتحور أوميكرون كامنًا في الخلفية.