عاجل: بيمكو تتوقع قرارات صادمة من الفيدرالي ودعوة لهذه الملاذات الآمنة

Investing.com - أصدرت شركة الاستثمارات العالمية العملاقة، بيمكو (باسيفيك انفستمينت مانجمنت) توقعاتها للفيدرالي والبنوك المركزية. وأوضحت بيمكو أنه ربما تقلل الأسواق من تقدير مخاطر الركود الأمريكي ورفع أسعار الفائدة مرة أخرى من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يجعل أصول الملاذ الآمن هي الاختيار المفضل.

توقعات رفع الفائدة من جديد

وقالت جيرالدين سوندستروم، مديرة الأموال في لندن، في مقابلة أجريت معها يوم الثلاثاء إنه: "لا تزال هناك فرصة كبيرة إلى حد ما لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام". ومن المحتمل أن يكون "الارتفاع لفترة أطول" هو شعار أسعار الفائدة الأمريكية حيث يظل "التضخم سيظل أكثر ثباتًا قليلاً من المتوقع".

بعد صعود النفط..ما الذي تغيّر؟

وتأتي وجهة نظر سوندستروم مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2007، وذلك بفضل الارتفاع المتجدد في أسعار النفط والاعتراف المتزايد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يبقي أسعار الفائدة مرتفعة حتى يعود التضخم إلى مستويات مقبولة. لكن التجار ما زالوا يتوقعون فرصة أقل من 50% لرفع أسعار الفائدة بحلول ديسمبر، وسيكون هذا الانقسام حول تحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى الآن كافيا لإخضاع الأسعار الأكثر سخونة منذ جيل.

وقد استقرت عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند أعلى مستوى لها منذ 16 عامًا في التعاملات الآسيوية يوم الأربعاء.

وتقول سوندستروم، وهي خبيرة استثمارية تتمتع بخبرة عملية تصل إلى 27 عامًا سابقًا لدى شركة صناديق التحوط العملاقة بريفان هوارد، إنه من المرجح أن تظل عوائد سندات الخزانة ضمن نطاق محدد على المدى القريب. وتتوقع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع السياسة يوم الأربعاء.

وقالت إن مدير المحفظة يساعد في الإشراف على عدد من الاستراتيجيات في شركة بيمكو، بما في ذلك صندوق ديناميكي متعدد الأصول خسر 4.5٪ هذا العام وسط رهانات "عام معقد في القيمة النسبية للأسهم". كما أنها تساعد في إدارة صندوق تخصيص الأصول الأساسية العالمية الذي ارتفع بنسبة 5.4%، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج.

ما هي الملاذات الآمنة وهل نحن بحاجة لها الآن؟

كما تعتبر ساندستروم "أقل تفاؤلا بعض الشيء من السوق" بشأن النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة، مضيفة أن الركود يظل بمثابة الإلقاء عملة معدنية حتى مع تزايد الدعوات إلى تباطؤ لطيف. كما أن "الهبوط الناعم ممكن بالتأكيد. وقالت إن الركود المعتدل هو أيضا احتمال جيد.

فما استراتيجيتها للمضي قدما؟ التمسك بالأصول الآمنة التي توفر زيادة في العائدات، بما في ذلك القروض العقارية الصادرة عن الوكالات الأمريكية وبعض الائتمانات المالية.

وقالت إنه: "ليس هناك فائدة من أن تكون بطلاً هنا". "فقط ابق قريبًا من المنزل، واستمتع بالجودة العالية، واكسب ما تحمله، واستلقِ منخفضًا وانتظر حتى تسقط تلك الرقائق في مكانها."

وفيما يلي بعض التعليقات المعدلة من الأسئلة والأجوبة مع ساندستروم:

الأسهم مقابل السندات

عندما ننظر إلى فئات الأصول المختلفة من حيث القيمة النسبية، تبدو السندات رخيصة مقارنة بالأسهم. بينما يبدو أن التقييمات في الأسهم ممتدة جدًا وفقًا لمقاييس مختلفة. حيث إن حذرنا ينصب على جانب الأسهم أكثر من الدخل الثابت.

ارتفاع بنك انجلترا

التفكير في بنك إنجلترا هو أنه على الأرجح سيرفع سعر الفائدة يوم الخميس ومن المحتمل أن يكون هذا هو الأخير. وقد بدت سوق المملكة المتحدة جذابة للغاية منذ بضعة أسابيع، خاصة بالنسبة إلى الولايات المتحدة، ولكن كانت هناك بالفعل حركة كبيرة جدًا على العوائد. فما زلنا نعتقد أن سندات المملكة المتحدة، وخاصة في بطن المنحنى، تبدو جيدة.

توقعات أوروبا

إن المشهد معقد للغاية بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي. فالنمو ضعيف جدًا في الوقت الحالي، ومن المؤكد أن هناك بعض الرياح الهيكلية المعاكسة بسبب أزمة الطاقة. ونحن لا نتوقع إعادة تخزين ضخمة وانتعاشًا على شكل حرف V. فإذا حدث أي شيء، فقد يكون انتعاشًا على شكل حرف U.

ارتفاع الدولار 

يبدو الدولار باهظ الثمن مقابل عدد من العملات. ونرغب في زيادة وزن عدد من عملات الأسواق الناشئة ذات العائد المرتفع - حيث إنها طريقة لتوليد عائد سائل في المحفظة.