Investing.com - غير تجار السندات تسعيرهم للفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، حيث تراجعت الرهانات على تخفيف السياسة النقدية في يونيو إلى أقل من 50% بعد أن أظهر مقياس نشاط التصنيع في الولايات المتحدة توسعًا للمرة الأولى منذ عام 2022.
وانخفض مقدار تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية المسعرة في عقود المقايضة لهذا العام إلى أقل من 65 نقطة أساس – أقل مما توقعه صناع السياسة النقدية في بنك الاحتياطي الفيدرالي أنفسهم – بعد أن تجاوز تقرير عن التصنيع الصادر عن معهد إدارة التوريدات (ISM) لشهر مارس جميع تقديرات الاقتصاديين. وهو ما أدى إلى رفع عوائد سندات الخزانة لأجل عامين إلى 30 عامًا بنحو 10 نقاط أساس أو أكثر خلال اليوم، وهي من بين أكبر الزيادات اليومية هذا العام.
اقرأ أيضًا: تراجعات حادة جديدة تضرب سوق العملات الرقميـة.. فهل تتسع موجة الهبوط؟
وسجل مؤشر مديري المشتريات الصناعي الصادر عن معهد إدارة التوريدات (ISM) عن شهر مارس 50.3 نقطة، فيما كانت تشير التوقعات بتسجيله 48.5 نقطة، وكانت القراءة السابقة عند 47.8 نقطة.
كانت توقعات الفائدة تتغير بالفعل قبل إصدار بيانات (ISM) حيث أعاد المتداولون تقييم توقعات السياسة النقدية بناءً على الأرقام الاقتصادية والتعليقات الحذرة لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الجمعة، عندما كانت الأسواق الأمريكية مغلقة.
وصدرت بيانات الدخل الشخصي والإنفاق لشهر فبراير يوم الجمعة والتي أظهرت أن الاستهلاك لا يزال قويا بينما توقف التقدم نحو انخفاض التضخم. وفي وقت لاحق، كرر باول أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يريد أن يكون أكثر ثقة في اتجاه التضخم قبل خفض أسعار الفائدة، وأن ظروف سوق العمل القوية تعني أنه ليس هناك حاجة ملحة.
واستنادًا إلى هذه التطورات، بدأ المتداولون بالفعل في تخفيض رهاناتهم على خفض الفائدة بشكل أقل مما أشارت إليه توقعات البنك المركزي في 20 مارس. وفي وقت سابق من الأسبوع الماضي، ذهب محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إلى أبعد من ذلك، قائلاً إن البيانات الاقتصادية الأخيرة تستدعي تأخير أو تقليل عدد التخفيضات هذا العام.
اقرأ أيضًا: الذهـب يواصل صعوده ويقترب من تحقيق قمة قياسية جديدة
وقال جاك ماكنتاير، مدير المحفظة في شركة برانديواين لإدارة الاستثمارات العالمية: "لا يبدو أن باول وولر في عجلة من أمرهما لخفض أسعار الفائدة". وأضاف أنه مع ذلك، لا تزال الشركة متفائلة بشأن السندات بناءً على احتمال ضعف البيانات الاقتصادية.
ومن المتوقع أن تظهر بيانات التوظيف لشهر مارس والتي ستصدر يوم الجمعة أبطأ وتيرة لخلق فرص العمل منذ عدة أشهر، على الرغم من أن معدل البطالة في الولايات المتحدة لا يزال عند مستويات منخفضة تاريخيا تحت 4%.
يوم الاثنين أيضًا، تم التخطيط للعديد من عروض سندات الشركات الجديدة – بعد وتيرة قياسية في الربع الأول. بالإضافة إلى فرض ضغوط مرتبطة بالعرض على سندات الخزانة، يشير الاقتراض الخاص القوي إلى أن مستوى أسعار الفائدة لا يقيد الشركات الأمريكية. كما أكد ارتفاع أسعار العقود الآجلة للنفط الخام إلى أعلى مستوى منذ نوفمبر قوة الاقتصاد الأمريكي.
ويأتي الارتفاع في العائدات بعد أول مكسب شهري لسوق سندات الخزانة منذ ديسمبر. وذلك بعد الخسائر في يناير وفبراير الناجمة عن تآكل التوقعات الضمنية في السوق لتخفيضات أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي، فيما استقرت السوق في مارس بعد أن حافظ صناع السياسات النقدية على توقعاتهم باحتمالية تخفيضات بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية هذا العام.
وفي بداية العام، تجاوز مقدار التيسير المقرر لعام 2024 150 نقطة أساس. وبالنسبة للبعض، استند هذا التوقع إلى وجهة نظر مفادها أن الاقتصاد الأمريكي سوف يتباطأ بشكل كبير بسبب رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة 11 مرة خلال العامين الماضيين. ومنذ ذلك الحين، تجاوزت بيانات النمو الاقتصادي التوقعات إلى حد كبير، في حين تباطأ الاتجاه الهبوطي للتضخم.