Investing.com - ضغط الارتفاع المذهل في الدولار الأمريكي على العملات الأجنبية وأدى إلى تحطيم أرباح الشركات ومنح المستثمرين واحدة من الصفقات القليلة الرابحة لهذا العام. وعلى الرغم من تعثر الدولار في الأسابيع الأخيرة، إلا أن مخاوف الركود قد تبقيه مرتفعًا في عام 2023.
مع الوصول إلى ذروته في سبتمبر، وقف الدولار عند أعلى مستوى له منذ ما يقرب من عقدين بعد ارتفاعه بنحو 20٪ مقابل سلة من العملات. تم خفض هذه المكاسب من عام حتى تاريخه إلى النصف تقريبًا حيث يراهن المستثمرون على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أقرب إلى إبطاء وتيرة زيادات أسعار الفائدة التي ساعدت على دعم مكاسب الدولار.
بينما كان ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية حافزًا رئيسيًا لارتفاع الدولار، لعبت عوامل أخرى دورًا مهمًا في تعزيز الدولار. توافد المستثمرون على الدولار - وهو وجهة شهيرة في أوقات عدم اليقين - للحماية من تقلبات السوق الناجم عن ارتفاع التضخم العالمي، وارتفاع أسعار الطاقة وغزو روسيا لأوكرانيا.
كما زادت قوة جاذبية الدولار من القوة النسبية للاقتصاد الأمريكي في وقت كانت فيه المخاوف من أزمة الطاقة تضغط على الأصول الأوروبية في حين أضرت الضوابط الصارمة لكوفيد-19 بنمو الصين.
حتى بعد تقليص بعض مكاسبه، لا يزال الدولار في طريقه لتحقيق أفضل عام له منذ 2014. وقد وصفه مديرو الصناديق الذين شملهم الاستطلاع من قبل BoFA Global Research بأنه التجارة الأكثر رواجًا في السوق للشهر الخامس على التوالي في نوفمبر، وقال عدد قياسي من المشاركين في الاستطلاع أن هناك نوعًا من المبالغة في تقدير العملة.
ومع ذلك، أشار استطلاع أجرته رويترز على 66 من استراتيجيي الصرف الأجنبي إلى أن الدولار ستم تداولة عند مستواه الحالي حتى عام تقريبًا من الآن، مع توقع الكثير من تشديد سياسة البنك المركزي العالمي لإلحاق الضرر بالنمو وتعزيز جاذبية الدولار كملاذ آمن مرة أخرى.
ما مدى أهمية ذلك؟
يعد الحصول على الدولار بشكل صحيح أمرًا أساسيًا للمستثمرين، حيث يؤدي مساره إلى تأرجح كل شيء من أرباح الشركات إلى أسعار المواد الخام مثل النفط والذهب.
يجعل الدولار القوي منتجات المصدرين الأمريكيين أقل قدرة على المنافسة في الخارج بينما يضر بالشركات الأمريكية متعددة الجنسيات التي تحتاج إلى تحويل أرباحها إلى الدولار. يبلغ التعرض الأجنبي لمؤشر إس آند بي 500 حوالي 30 ٪، وفقًا لبنك أمريكا (بورصة نيويورك: BAC)، مع ضعف قطاعي التكنولوجيا والمواد.
كانت منصات ميتا (NASDAQ:META) وشركة آي بي إم (بورصة نيويورك: IBM) ونايك (بورصة نيويورك: NKE) من بين مجموعة كبيرة من الشركات التي حذرت من ضربة من ارتفاع الدولار هذا العام. قلص ارتفاع الدولار حوالي 8 ٪ من أرباح إس آند بي في عام 2022، وفقًا لتوم لي، رئيس الأبحاث في Fundstrat Global Advisors.
بالنسبة لبقية العالم، تضغط العملة الأمريكية القوية على أسعار النفط والسلع الأخرى المقومة بالدولار من خلال جعلها أكثر تكلفة بالنسبة للمشترين الأجانب، بينما تجعلها أيضًا أكثر تكلفة بالنسبة للشركات الأجنبية والحكومات التي اقترضت بالدولار لخدمة دَين.
وبينما يمكن لعملة الدولار القوية أن تخفض أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة، فإنها تدفع أيضًا بعملات الدول الأخرى للانخفاض، مما يساعد على تفاقم التضخم في جميع أنحاء العالم. في المتوسط، فإن الممر المقدر لارتفاع قيمة الدولار بنسبة 10 ٪ في التضخم هو 1 ٪، حسب تقديرات صندوق النقد الدولي في أكتوبر.
هناك دلائل على أن معنويات وول ستريت تجاه الدولار قد تتغير. وساعدت البيانات التي تظهر أن أسعار المستهلكين انخفضت أقل من المتوقع في أكتوبر في دعم انخفاض الدولار بنسبة 5٪ مقابل سلة من العملات الشهر الماضي، وهو أكبر انخفاض شهري له منذ 2010.
في أسواق العقود الآجلة، تحول المتداولون المضاربون إلى صفقات بيع صافية على الدولار الأمريكي لأول مرة في 16 شهرًا في نوفمبر، وفقًا لحسابات رويترز بناءً على بيانات لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية.
قد يعتمد استمرار انخفاض الدولار على قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على احتواء التضخم بما يكفي لتيسير السياسة النقدية في النهاية. هذا وقد تعزز قراءة أخرى حميدة للتضخم في البيانات الأمريكية المقرر صدورها الأسبوع المقبل الحجة لمزيد من الانخفاضات في الدولار.
وينتظر المستثمرون أيضًا اختتام اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 14 ديسمبر، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يبطئ البنك المركزي وتيرة رفع أسعار الفائدة من خلال تقديم زيادة بمقدار 50 نقطة أساس.
على المدى الطويل، قد تتولى المخاوف الاقتصادية دور المحرك لتحركات الدولار. قال ما يقرب من 80٪ من الاستراتيجيين الذين استطلعت رويترز آراءهم إن هناك مجالًا ضئيلًا لارتفاع الدولار بناءً على السياسة النقدية.
استكشف مجموعة رويترز للقصص الإخبارية التي هيمنت على العام، والتوقعات لعام 2023.