Investing.com - تراجعت الليرة التركية بشكل ملحوظ خلال تعاملات يوم الجمعة، حيث يأتي ذلك بعدما كانت العملة الوحيدة من بين عملات الأسواق الناشئة التي ارتفعت مقابل الدولار يوم الأربعاء، بينما شهدت العملات الأخرى انخفاضًا بسبب عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض.
سجلت العملة التركية تراجعًا بنحو 0.5% إلى 34.4 أمام الدولار الأمريكي. بينما تسجل تراجعًا أمام اليورو بنسبة 0.1% إلى 37.01 ليرة لليورو الواحد.
من ناحية أخرى، سجل غرام الذهب في تركيا حوالي 2,967 ليرة، مرتفعًا بنسبة 1% خلال اليوم.
وارتفعت الليرة بنسبة وصلت إلى 0.3% مقابل الدولار يوم الأربعاء مستفيدة من دعم قوي من البنوك الحكومية التي شجعت أيضًا الصناديق الأجنبية على دخول السوق، وفقًا لوكالة بلومبرغ.
وذكر التجار أن البنوك الحكومية باعت أكثر من 500 مليون دولار لدعم الليرة عند مستوى حوالي 34.3550 مقابل الدولار، حينما كانت عملات الأسواق الناشئة الأخرى تتراجع بسبب فوز ترامب. وأضاف التجار أن صناديق التحوط انضمت إلى هذا الدعم.
وقال أونور إيلغين، رئيس الخزينة في بنك MUFG تركيا في إسطنبول: "من المنطقي للمستثمرين الأجانب دخول مراكز الليرة لأن العائد لا يزال جذابًا، وتقلب العملات الأخرى في الأسواق الناشئة مرتفع للغاية". وأضاف أن المستثمرين كانوا يتوقعون حتى قبل الانتخابات أن تستفيد الليرة من العلاقات الشخصية بين الرئيس التركي رجب طيب أردوغان وترامب، ومع ذلك عادت سريعًا للتراجع خلال تعاملات الجمعة.
يشير "التجارة بالعائد" إلى ممارسة الاقتراض من دول ذات أسعار فائدة منخفضة والاستثمار في دول وعملات توفر عوائد أعلى، مثل تركيا، حيث يبلغ سعر الفائدة الأساسي لدى البنك المركزي 50%، وهو ثاني أعلى معدل في العالم. ويزداد جاذبية هذا العائد بفضل جهود السلطات للحفاظ على استقرار الليرة نسبيًا مقابل الدولار.
وقال بيتر كينسيلا، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية العالمي في Union Bancaire Privée في لندن، إن "العائد المرتفع للغاية لليرة أكثر من كافٍ لتعويض أي حركة في الدولار، وبالتالي لا نرى أن أسعار الليرة الفورية تتحرك بشكل كبير."
تدفقات مالية كاذبة
أفاد أشخاص مطلعون لوكالة بلومبرغ بأن المسؤولين الأتراك يدرسون معاملات شبيهة بإعادة الشراء (الريبو) التي تجريها البنوك المحلية، والتي تسمح لها بالحصول على تمويل بالليرة بأسعار أرخص من الخارج، وقد تكون هذه المعاملات تضخم البيانات الرسمية حول التدفقات المالية الأجنبية.
وطلب البنك المركزي من عدة بنوك تقديم مزيد من المعلومات حول هذه المعاملات، المعروفة باسم معاملات البيع/الشراء العكسي، في الأسابيع الأخيرة، حسبما قال الأشخاص، والذين فضلوا عدم الكشف عن هويتهم لوكالة بلومبرغ لأن الطلبات لم تكن علنية. وأضافوا أن بعض البنوك المحلية أوقفت هذه المعاملات بعد تلك الاستفسارات.
وذكر متحدث باسم البنك المركزي أن هذه المعاملات كانت محط أنظار المسؤولين خلال الأشهر الماضية وتخضع لمراجعات دورية.
معرفة حجم معاملات البيع/الشراء العكسي تمنح صورة أوضح حول حجم الأموال الأجنبية الفعلي المستثمرة في الديون المحلية التركية. وجذب التدفقات إلى سندات الليرة يعتبر هدفًا رئيسيًا للإدارة الاقتصادية، التي تسعى إلى تطبيع السوق بعد سنوات من السياسات غير التقليدية، وزيادة جاذبية العملة المحلية واستقرار سعر الصرف.
وقدر استراتيجيون في مورجان ستانلي (NYSE:MS) بقيادة جيمس لورد الشهر الماضي أن إجمالي هذه المعاملات يتراوح بين 9 مليارات و12 مليار دولار، بناءً على فرضيتين مختلفتين في الحسابات، ما يشكل غالبية الـ 14.2 مليار دولار التي تظهرها إحصاءات البنك المركزي الرسمي كتدفقات أجنبية لهذا العام.
استثمارات غير حقيقية
يمكن أن تضخم معاملات البيع/الشراء العكسي، التي تتم في الخارج، البيانات التي تتبع التدفقات المالية الخارجية إلى تركيا، لأنها ليست استثمارات خارجية حقيقية في الأصول التركية، كما أنها لا تصنف كمعاملات إعادة شراء (ريبو) يجب الإبلاغ عنها للجهات التنظيمية.
تتشابه هذه المعاملات مع الريبو، وهي شكل من أشكال الاقتراض قصير الأجل يسمح لتجار السندات الحكومية بإقراضها لجمع رأس المال ثم شرائها لاحقًا. الفرق الرئيسي بين الاثنين هو أنه في الريبو يتم استخدام معدل فائدة لتحديد المبلغ المسترد عند الاستحقاق، بينما في البيع/الشراء العكسي يتم استخدام سعر فوري وسعر مؤجل للأوراق المالية.
وعلى عكس معاملات الريبو، لا تخضع معاملات البيع/الشراء العكسي للضرائب المستقطعة أو متطلبات الاحتياطي.
في تركيا، تبيع البنوك أو تقرض سنداتها بالليرة لنظراء أجانب ثم تعيد شراءها عبر اتفاقيات آجلة. وتساعد هذه المعاملات البنوك على الحصول على سيولة بالليرة بأسعار أقل من المتاحة محليًا.
وتدعم هذه الصفقات خاصية فريدة من نوعها في السوق التركية، نتجت جزئيًا عن قيود تركيا المحلية على مبادلات العملات، مما يجعل اقتراض الليرة من الخارج أرخص أحيانًا من الاقتراض في الداخل، حيث وصلت أسعار الفائدة الليلية الخارجية إلى فارق يبلغ 20 نقطة مئوية أقل من العائد المحلي الذي يتجاوز 50%.
وفي الوقت نفسه، توقفت رغبة المستثمرين الأجانب في الأصول التركية بالليرة، حيث تباطأت عملية خفض التضخم مقارنةً بتوقعات المسؤولين. وظل العائد على سندات تركيا لأجل 10 سنوات قريبًا من أعلى مستوياته التاريخية فوق 30%، بينما يتجاوز العائد على السندات لأجل سنتين 43%.
اتجهت السلطات النقدية إلى موقف أكثر تشددًا بعد قراءات التضخم التي جاءت أسوأ من المتوقع في سبتمبر، مما دفع المحللين إلى تأخير توقعاتهم بشأن بدء تركيا في خفض أسعار الفائدة ضمن دورة مشابهة لنظيراتها العالمية.