بقلم أليساندرو ألبانو
Investing.com - على الرغم من البداية الإيجابية للأسبوع بالنسبة لمؤشر إس آند بي 500، ومؤشر يورو ستوكس 50، لا تزال المخاوف من تسريع وتيرة تشديد السياسة النقدية من قبل البنك المركزي والتصعيد في أوكرانيا، تلقي بثقلها على المعنويات في الأسواق المالية والأسهم وغيرها.
في كل من الولايات المتحدة وأوروبا، شهد موسم أرباح الربع الرابع تحسنًا قويًا في الإيرادات، وهو مؤشر على قوة الطلب، لكن ربحية الأسهم (EPS) كانت تنمو بشكل أكثر اعتدالًا مما كانت عليه في الأرباع السابقة، مما يشير إلى بعض الضغط على الأرباح بسبب مشاكل سلاسل التوريد .
وبالرغم من هذه الرياح المعاكسة، فقد كتب نورمان فيلامين، مدير الاستثمار في قسم إدارة الثروات في يونيون بانكير بريفيه، في مذكرة بحثية قال فيها: "تحسن معدل تخفيض الأرباح عند مراجعة الأرباح بشكل طفيف في جميع الأسواق المتقدمة الرئيسية في فبراير: حيث تم تخفيض الأرباح في المراجعات لجميع القطاعات تقريبًا، بينما تم تسجيل أكبر أرباح في قطاعات الطاقة والتكنولوجيا والقطاعات المالية ".
أما بالنسبة لأسواق الأسهم العالمية، فتسلط IOC الضوء على أن معدل نمو الأرباح بلغ 55٪ في عام 2021 (53٪ في الولايات المتحدة و 65٪ في أوروبا). وبحسب الإجماع، من المتوقع أن يظل معدل النمو عند حوالي 8٪ هذا العام (على الرغم من القاعدة الأعلى). في الولايات المتحدة، من المتوقع أن يصل النمو في الربع الأول إلى 7٪ فقط (بعد أن كان 32٪ في الربع الرابع 2021).
ويضيف فيلامين: "من الواضح أن الأزمة الأوكرانية تزيد من عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية، وبالتالي بشأن أرباح الشركات، ولا سيما في أوروبا". وأضاف قائلًا "يشير ارتفاع أسعار النفط إلى ارتفاع التكاليف في قطاعات معينة، مثل النقل والمواد والبناء، وكذلك بشكل غير مباشر القطاعات المتعلقة بالمستهلكين. وستكون بعض هذه الشركات قادرة على نقل تلك التكاليف إلى المستهلكين، ولكن سيتعين على شركات أخرى استيعاب تلك التكلفة بنفسها ".
ووفقًا لما يقوله مدير الاستثمار، فإن الإجماع على أن نمو الأرباح يقدر بحوالي 7-8٪ في معظم المناطق "يبدو متحفظًا نسبيًا في ضوء التوقعات الخاصة بنمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي، والذي من شأنه أن يحد من مخاطر الهبوط".
"وأدى انخفاض أسعار الأسهم والنمو الطفيف في الأرباح منذ بداية العام إلى انخفاض كبير في التصنيف الائتماني، ويرجع ذلك في جزء منه إلى ارتفاع العائدات وفي جزء آخر، بسبب الزيادة في علاوة مخاطر الأسهم."
ويوضح مدير البنك السويسري الخاص ذلك بقوله إنه من المؤكد أن التقلبات ستظل مرتفعة في الأسابيع القادمة. وقال: "أضفنا أسهم الحماية إلى المحافظ مع الاستمرار في الحفاظ على تفضيلنا للنمو وجودة الأسهم مع التدفقات النقدية القوية والمتوقعة ".